Un investisseur peut-il acquérir une longueur d'avance sur les marchés? Cela dépend à qui vous demandez. On discute depuis longtemps de la question de savoir si les marchés sont aléatoires ou cycliques. Chaque partie prétend avoir des preuves pour prouver l'autre tort. Les promoteurs de marche aléatoire croient que les marchés suivent un chemin efficace où aucune forme d'analyse ne peut fournir un avantage statistique. D'un autre côté, les analystes, tant fondamentaux que techniques, pensent qu'il existe un certain rythme sur les marchés qu'une analyse minutieuse peut aider à découvrir, offrant au moins un léger avantage.

Théorie efficace du marché
La facette fondamentale des promoteurs de la marche aléatoire est l'hypothèse du marché efficace (HEM). L'idée de l'EMH indique que toutes les informations connues sont déjà intégrées dans la structure des prix d'un titre. Par conséquent, aucune information connue ne peut aider un investisseur à acquérir une longueur d'avance sur le marché. De plus, cette hypothèse inclut l'idée que tous les futurs événements d'actualité sont imprévisibles, et par conséquent les investisseurs ne peuvent pas se positionner sur un titre particulier sur un résultat attendu d'un événement à venir. Lisez la suite pour découvrir comment les analystes fondamentaux et techniques pourraient contrer cette idée.

Analyse fondamentale
L'analyse fondamentale est une étude de la situation actuelle d'une entreprise en ce qui concerne son potentiel à la fois pour la durabilité et la croissance future. Un analyste fondamental peut décider d'acheter une action s'il voit qu'une société a un bilan solide avec une dette faible et une croissance du bénéfice par action supérieure à la moyenne. Ces analystes seraient en désaccord avec la théorie de la théorie du marché efficace selon laquelle on ne peut pas utiliser cette information connue pour prendre une décision d'investissement en ce qui concerne la performance potentielle future des prix.

Dans son livre «24 leçons essentielles à la réussite des investissements» (2007), William O'Neil déclare: «De notre étude des titres les plus performants du passé, associée à des années d'expérience , nous avons constaté que trois des quatre plus grands gagnants étaient des actions de croissance, les sociétés affichant un taux de croissance du bénéfice annuel par action atteignant en moyenne 30% ou plus - pour chacune des trois dernières années - avant de réaliser leurs plus fortes hausses. Il va sans dire que les résultats de cette étude semblent contredire la croyance de l'EMH selon laquelle aucune information connue ne peut aider à gagner un avantage sur le marché.

Si l'on souhaite faire sa propre recherche sur l'utilité de l'analyse fondamentale, une bonne ressource pour rassembler diverses informations fondamentales sur les entreprises est la page EDGAR du site web de la SEC, à partir de laquelle on peut accéder aux données annuelles. ) et trimestriels (10Q) ainsi que d'autres informations financières pour toutes les sociétés cotées.

Analyse technique
L'analyse technique tourne autour de la croyance que le comportement des investisseurs se répète au fil du temps.Si l'on peut reconnaître ces modèles, il ou elle peut bénéficier en les utilisant pour potentiellement prédire le mouvement des prix futurs. L'analyse technique la plus fondamentale est le soutien et la résistance. Un exemple de soutien serait si un stock a été négocié sur le côté dans la gamme de 20 $ pendant plusieurs mois, puis commence à se déplacer plus haut. La fourchette de 20 $ peut servir de support pour toute correction à court terme. La logique ici est que la gamme de 20 $ représente la décision collective de nombreux investisseurs d'avoir acheté des actions dans ce domaine. Un retour à la fourchette de 20 $ ne fera que les remettre au point où ils ont acheté leurs actions.

Les analystes techniques estiment que les investisseurs ne sont pas susceptibles de vendre à moins d'une cassure significative en dessous de cette zone. Plus la période de développement d'une zone de support est longue, plus elle représente d'investisseurs et donc plus elle peut s'avérer forte. Une zone de support qui ne s'est développée que pendant un jour sera probablement insignifiante car elle ne représente pas beaucoup d'investisseurs.

La résistance est le contraire du support. Un stock qui avait tendance à se situer juste au-dessous de 20 $ pour une période de temps peut avoir de la difficulté à franchir cette zone. Encore une fois, les analystes techniques soutiennent que la raison en est le comportement humain. Si les investisseurs ont identifié que 20 $ est une bonne zone de vente pour la réservation de bénéfices sur des positions longues existantes ou pour l'ouverture de nouvelles positions courtes, ils continueront à le faire jusqu'à ce que le marché prouve le contraire. Il est important de noter qu'une fois que le soutien est brisé, il peut devenir une résistance et vice versa.

Bien sûr, les idées de soutien et de résistance ne sont que des lignes directrices. Rien sur le marché n'est jamais garanti. Les investisseurs prudents utilisent toujours une stratégie de gestion des risques pour déterminer quand quitter une position dans le cas où le marché se déplace contre eux.

Random Walk
Les promoteurs de Random Walk ne croient pas que l'analyse technique ait une quelconque valeur. Dans son livre, "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel compare la cartographie des prix des actions à la cartographie d'une série de résultats au tirage au sort. Il a créé sa carte comme suit: Si le résultat d'un lancer était des têtes, un demi-point d'ascension a été tracé sur une carte; Si le résultat était la queue, un point d'appui en demi-point a été tracé. Une fois qu'un tableau des résultats d'une série de lancers de pièces de monnaie a été créé de cette manière, il a été postulé que cela ressemblait beaucoup à un graphique boursier. Cela a conduit à l'idée qu'un graphique des prix des actions est aussi aléatoire qu'un graphique décrivant les résultats d'une série de lancers de pièces de monnaie.

Pour les techniciens du marché boursier, cette affirmation n'est pas une véritable comparaison, car en utilisant des retournements de pièces, il a modifié la source d'entrée. Les graphiques boursiers sont le résultat de décisions humaines, qui sont loin d'être aléatoires. Les retournements de pièces sont vraiment aléatoires car nous n'avons aucun contrôle sur le résultat; les êtres humains ont le contrôle sur leurs propres décisions. Un exemple bien connu qu'un technicien pourrait utiliser pour contrer cette affirmation est de produire un graphique à long terme du Dow Jones Industrial Average (DJIA) démontrant le cycle de 40 mois.Le cycle de 40 mois, également connu sous le nom de cycle de quatre ans, a été discuté pour la première fois par le professeur économique Wesley C. Mitchell quand il a noté que l'économie américaine entrait en récession environ tous les 40 mois. Ce cycle peut être observé en recherchant les principaux marchés financiers à peu près tous les 40 mois. Un technicien de marché pourrait demander quelles sont les chances de reproduire ce genre de régularité avec les résultats d'une série de lancers de pièces de monnaie.

The Bottom Line
Le débat entre ceux qui croient en un marché efficace et ceux qui croient que les marchés suivent une trajectoire quelque peu cyclique se poursuivra probablement dans un avenir prévisible. Peut-être que la réponse se situe quelque part entre les deux. Les marchés peuvent en effet être cycliques avec des éléments d'aléa en cours de route.