Le monde des échanges a évolué à un rythme exponentiel depuis le milieu des années 1970. Alimenté en grande partie par la vaste expansion des capacités technologiques - et combiné avec la capacité des sociétés financières et des bourses de créer de nouveaux produits pour répondre à chaque nouvelle opportunité - les investisseurs et les commerçants disposent d'une vaste gamme de véhicules commerciaux et d'outils de négociation. Au milieu des années 1970, la principale forme d'investissement consistait simplement à acheter des actions individuelles dans l'espoir de surperformer les moyennes du marché.

À cette époque, les fonds communs de placement ont commencé à devenir plus largement disponibles, ce qui a permis à un plus grand nombre de particuliers d'investir dans les marchés boursiers et obligataires. En 1982, le commerce à terme de l'indice boursier a commencé. Cela marquait la première fois que les traders pouvaient échanger eux-mêmes un indice de marché spécifique plutôt que les actions des sociétés composant l'indice. De là, les choses ont progressé rapidement. Les premières options sur les contrats à terme sur indice boursier, puis les options sur les indices, qui pourraient être négociés dans des comptes d'actions. Viennent ensuite les fonds indiciels, qui permettent aux investisseurs d'acheter et de détenir un indice boursier spécifique. La dernière poussée de croissance a commencé avec l'avènement du fonds négocié en bourse (ETF) et a été suivie par la liste des options de négociation contre un large éventail de ces nouveaux ETF.

VOIR: La faiblesse des fonds indiciels

Un aperçu de la négociation d'indices

Un «indice» de marché est simplement une mesure conçue pour permettre aux investisseurs de suivre la performance globale d'une combinaison donnée de instruments d'investissement. Par exemple, l'indice S & P 500 suit la performance de 500 actions à grande capitalisation tandis que l'indice Russell 2000 suit les mouvements de 2 000 actions à petite capitalisation. Alors que ces indices de marché suivent la «grande image» de l'évolution des prix, le fait est que pendant la plus grande partie du XXe siècle, l'investisseur moyen n'avait aucune possibilité d'échanger ces indices. Avec l'avènement de la négociation d'indices, des fonds indiciels et des options indicielles, ce seuil a finalement été franchi.

La famille de fonds Vanguard est devenue la première famille de fonds à offrir une variété de fonds communs de placement indiciels, le plus important étant le fonds indiciel Vanguard S & P 500. D'autres familles, notamment Guggenheim Funds et ProFunds, ont poussé les choses à un niveau encore plus élevé en déployant, au fil du temps, une grande variété de fonds indiciels à long, à court terme et à effet de levier.

VOIR: Une introduction aux FNB sectoriels

L'avènement des options indicielles

Le secteur d'expansion suivant était celui des options sur divers indices. La liste des options sur divers indices boursiers a permis à de nombreux traders d'échanger pour la première fois un large segment du marché financier avec une transaction. L'offre de Chicago Board Options Exchange (CBOE) propose des options cotées sur plus de 50 indices domestiques, étrangers, sectoriels et basés sur la volatilité.Une liste partielle de certaines des options indicielles les plus activement négociées sur le CBOE en volume en septembre 2016 figure à la figure 1.

Ticker	Index suivi
SPX	Options de l'indice S & P 500
VIX < Options CBOE Volatility Index® (VIX®)	RUT
Options d'index Russell 2000	NDX
Options d'index Nasdaq 100	XSP
Options d'index Mini S & P 500	DJX < Dow Jones Options moyennes industrielles
OEX ​​	Options d'indice S & P 100 (style américain)
XEO	Options d'indice S & P 100 (style européen)
MNX	Options d'index Mini-Nasdaq 10
RVX	CBOE Russell 2000 Volatility IndexSM (RVXSM) Options
Figure 1: Certains indices de marché importants sont disponibles pour la négociation d'options sur le CBOE.	La première chose à noter à propos des options sur les indices est qu'il n'y a pas de trading en cours dans l'indice sous-jacent lui-même. C'est une valeur calculée et n'existe que sur papier. Les options permettent seulement de spéculer sur la direction des prix de l'indice sous-jacent, ou de couvrir tout ou partie d'un portefeuille qui pourrait être étroitement lié à cet indice particulier.
FNB et options sur FNB

Un FNB est essentiellement un fonds commun de placement qui se négocie comme une action individuelle. Par conséquent, à tout moment de la journée de négociation, un investisseur peut acheter ou vendre un ETF qui représente ou suit un segment donné des marchés. La vaste prolifération des ETF a été une autre percée qui a considérablement élargi la capacité des investisseurs à tirer parti de nombreuses opportunités uniques. Les investisseurs peuvent désormais prendre des positions longues et / ou courtes - ainsi que, dans de nombreux cas, des positions longues ou courtes à effet de levier - sur les types de titres suivants:

Indices boursiers étrangers et domestiques (grandes capitalisations, petites capitalisations, croissance, valeur, secteur, etc.)
Devises (yen, euro, livre, etc.)

• Matières premières (biens physiques, actifs financiers, indices de matières premières, etc.)
• Obligations (trésoreries, sociétés, munis international)
• Comme pour les options indicielles, certains ETF ont attiré beaucoup de volumes d'options tandis que la majorité ont très peu attiré. La figure 2 montre certains des ETF qui bénéficient du volume d'options le plus attrayant sur le CBOE en septembre 2016.
• ETF

Ticker

SPDR Trust	SPY
Fonds indiciel iShares Russell 2000 > IWM	Fiducies PowerShares QQQ
QQQQ	Indice MSCI Emerging Markets
EEM	SPDR Gold Trust
GLD	Sélection Financière SPDR
XLF	Sélection Energie SPDR
XLE	SPDR Dow Jones Moyenne Industrielle
DIA	Marché des Semi-conducteurs ETF
SMH	ETF des Services Marché des Hydrocarbures
OIH	Figure 2: ETFs avec Option Actif Volume d'échanges.
Alors que les ETF sont devenus extrêmement populaires en très peu de temps et ont proliféré en nombre, le fait demeure que la majorité des ETF ne sont pas très échangés. Cela est dû en partie au fait que de nombreux ETF sont hautement spécialisés ou ne couvrent qu'un segment spécifique du marché. Par conséquent, ils n'ont tout simplement qu'un intérêt limité pour le public investisseur.	Le point clé ici est simplement de vous rappeler d'analyser le niveau réel de la négociation d'options en cours pour l'indice ou le FNB que vous souhaitez négocier.L'autre raison de considérer le volume est que de nombreux ETF suivent les mêmes indices que les options d'index, ou quelque chose de très similaire. Par conséquent, vous devriez considérer quel véhicule offre la meilleure opportunité en termes de liquidité d'options et de spreads bid-ask.
VOIR: Principes de base de l'écart acheteur-vendeur

Différence n ° 1 entre les options sur indices et les options sur indices boursiers

Il existe plusieurs différences importantes entre les options sur indices et les options sur FNB. La plus importante d'entre elles repose sur le fait que les options de négociation sur les FNB peuvent entraîner la nécessité d'assumer ou de livrer des actions du FNB sous-jacent (cela peut ou non être considéré comme un avantage par certains). Ce n'est pas le cas avec les options d'index.

La raison de cette différence est que les options indicielles sont des options de style «européen» et sont réglées en espèces, tandis que les options sur les ETF sont des options de style «américain» et sont réglées en actions du titre sous-jacent. Les options américaines sont également soumises à un «exercice anticipé», ce qui signifie qu'elles peuvent être exercées à tout moment avant l'expiration, déclenchant ainsi une transaction sur le titre sous-jacent. Ce potentiel d'exercice anticipé et / ou d'avoir à faire face à une position dans l'ETF sous-jacent peut avoir des ramifications majeures pour un trader.

Les options sur les indices peuvent être achetées et vendues avant l'expiration, mais elles ne peuvent être exercées, car il n'y a pas de négociation sur l'indice sous-jacent réel. Par conséquent, il n'y a pas de préoccupations concernant l'exercice anticipé lors de la négociation d'une option sur indice.

VOIR: VF ETFs. Fonds indiciels: Quantifier les différences

Différence n ° 2 Entre les options sur indices et les options sur les FNB

Le volume d'opérations sur options est un facteur clé pour décider de la voie à suivre pour exécuter une transaction. Ceci est particulièrement vrai lorsque l'on considère les indices et les ETF qui suivent la même sécurité - ou très similaire -.

Par exemple, si un trader voulait spéculer sur la direction de l'indice S & P 500 en utilisant des options, il ou elle a plusieurs choix disponibles. SPX, SPY et IVV suivent chacun l'indice S & P 500. SPY et SPX se négocient en grande quantité et bénéficient à leur tour de spreads acheteur-vendeur très serrés. Cette combinaison de volumes élevés et de spreads serrés indique que les investisseurs peuvent négocier ces deux titres librement et activement. À l'autre extrémité du spectre, le trading d'options sur IVV est extrêmement mince et les spreads bid-ask sont significativement plus élevés. En choisissant entre un SPX ou un SPY, un trader doit décider de négocier des options de style américain qui s'exercent sur les actions sous-jacentes (SPY) ou des options de style européen qui s'exercent à encaisser à l'échéance (SPX).

The Bottom Line

Le monde commercial s'est développé à pas de géant au cours des dernières décennies. Fait intéressant, les bonnes nouvelles et les mauvaises nouvelles sont essentiellement les mêmes. D'une part, nous pouvons affirmer que les investisseurs n'ont jamais eu plus de possibilités à leur disposition. Dans le même temps, l'investisseur moyen peut facilement être confus et submergé par toutes les possibilités qui tournent autour de lui.

Les options de trading basées sur les indices de marché peuvent être très rentables.Le choix du véhicule à utiliser - qu'il s'agisse d'options sur indices ou d'options sur les FNB - doit être sérieusement envisagé avant de «franchir le pas».