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Le rendement qu'une obligation procure à un investisseur est mesuré par son rendement, qui est exprimé en pourcentage.
Le rendement courant est un calcul de rendement couramment utilisé, utilisé pour évaluer le rendement d'une obligation pour une période d'un an. Il ne tient compte que des intérêts, ou des paiements de coupon, que l'obligation renvoie aux investisseurs. Ce rendement est calculé en divisant le taux nominal de l'obligation par son cours actuel, mais il ne tient pas compte des gains ou des pertes en capital lorsque l'obligation est vendue. Si l'obligation n'est pas vendue dans l'année, ce calcul de rendement fournira à l'obligataire une évaluation précise de son rendement. La seule façon dont le rendement actuel d'une obligation pourrait être négatif, à l'aide de cette évaluation de base, est de savoir si l'investisseur recevait des paiements d'intérêts négatifs ou si l'obligation avait une valeur marchande inférieure à 0 $.
D'autres calculs de rendement tiendront compte de différents facteurs et peuvent être utilisés pour mieux évaluer les rendements qu'un investisseur peut recevoir, compte tenu des différents événements.
Comme son nom l'indique, le rendement à l'échéance (YTM) calcule le rendement (exprimé en pourcentage annuel) d'une obligation si l'investisseur détenait l'obligation jusqu'à l'échéance. Cette formule tient compte de tous les paiements de coupon et de la valeur nominale ou nominale de l'obligation (en supposant qu'il n'y a pas de défaut sur le capital), et elle peut être considérée comme une évaluation plus complète que le rendement actuel. Cependant, le calcul du YTM d'une obligation est complexe et implique des essais et des erreurs. Cela se fait généralement à l'aide d'une calculatrice d'entreprise programmable, mais vous pouvez également obtenir un YTM approximatif en utilisant une table de rendement des obligations.
Prenons un exemple: disons qu'un investisseur paie 800 $ pour une obligation qui a exactement deux ans jusqu'à l'échéance, une valeur nominale de 1 000 $ et des paiements d'intérêts de 8 $ par année. En utilisant une table de liaison, nous pourrions déterminer que le lien aura un YTM d'environ 10. 86%. Si le détenteur d'obligations payait 1 200 $ pour la caution, le YTM serait d'environ -9. 41% (Il est à noter, cependant, qu'une obligation n'aura pas nécessairement un rendement réel négatif simplement parce que l'investisseur a payé plus que la valeur nominale.) En utilisant le calcul YTM, il est possible d'avoir un rendement négatif sur un obligation - cela dépend en grande partie de combien vous payez initialement pour l'obligation et le temps d'échéance.
Les rendements peuvent être calculés en utilisant différentes formules - il y en a beaucoup plus que les deux mentionnés ici - et selon la formule utilisée, vous pouvez obtenir des rendements radicalement différents. Pour en savoir plus, consultez notre Didacticiel sur les bases des obligations , Concepts des obligations avancées et Principes de base de l'échelle des liens .