Partager la vidéo // www. investopedia. com / termes / m / mlp. asp

Qu'est-ce qu'un 'Master Limited Partnership - MLP'

Une société en commandite maître (MLP) est un type d'entreprise qui existe sous la forme d'une société en commandite cotée en bourse. En tant que tel, il combine les avantages fiscaux d'une société de personnes - les bénéfices sont imposés uniquement lorsque les investisseurs reçoivent effectivement des distributions - avec la liquidité d'une société publique.

Les MLP ont deux catégories de partenaires:

• Les commanditaires: les investisseurs qui achètent des actions dans le MLP qui fournissent le capital pour les opérations de l'entité. Ils reçoivent des distributions périodiques de la MLP, généralement sur une base trimestrielle.
• Partenaires généraux: sont responsables de la gestion des opérations quotidiennes de la MLP. Ils reçoivent une rémunération en fonction de la performance commerciale de la société.

RUPTURE 'Master Limited Partnership - MLP'

Un MLP est un partenariat qui est négocié sur une bourse nationale, ce qui offre des avantages fiscaux significatifs tant pour les partenaires généraux que pour les commanditaires. Les MLP sont situées pour tirer parti des flux de trésorerie, car elles sont tenues de distribuer toute l'argent disponible aux investisseurs. Les SCM peuvent aider à réduire le coût du capital dans les entreprises à forte intensité de capital, telles que le secteur de l'énergie.

En fait, la plupart des sociétés de microfinance opèrent actuellement dans le secteur de l'énergie en fournissant et en gérant des ressources: Genesis Energy LP, par exemple, fournit des services de transport par pipeline, de raffinerie et de logistique. pour les compagnies pétrolières.

De nombreuses sociétés pétrolières et gazières émettent des MLP plutôt que des actions de sociétés. Avec cette structure, les sociétés ou les individus peuvent posséder une participation. Une entreprise est susceptible de posséder un intérêt dans son propre MLP. Par la suite, des sociétés d'émission distinctes sont également créées, la seule activité étant de détenir des actions (officiellement, des parts) de la société MLP, en redistribuant le revenu passif par l'intermédiaire de la société sous forme de dividende régulier.

Un bon exemple de cette structure est Linn Energy, qui possède à la fois un MLP (LINE) et une société qui détient un intérêt dans le MLP (LNCO). Les investisseurs ont alors la possibilité de choisir, à des fins fiscales, comment ils souhaitent recevoir le revenu généré par l'entreprise.

Historique des sociétés en commandite

Le premier MLP a été organisé en 1981.

En 1987, le Congrès a limité l'utilisation des MLP aux sociétés immobilières et énergétiques. Ces limitations ont été mises en place en raison de la perte perçue de l'impôt sur les sociétés, puisque les SCM ne paient pas d'impôt fédéral. Pour bénéficier du statut de transmission, au moins 90% du revenu du MLP doit être un revenu admissible, qui est généralement défini comme un revenu tiré de l'exploration, de la production ou du transport de ressources naturelles ou de biens immobiliers.En d'autres termes, pour être considérée comme une société en commandite principale, une entreprise doit avoir tous les revenus, sauf 10%, provenant de produits de base, de ressources naturelles ou d'activités immobilières. Cette définition du «revenu admissible» réduit les secteurs dans lesquels les SCM peuvent fonctionner.

Caractéristiques d'un MLP

Le MLP est une structure juridique hybride unique qui combine des éléments d'un partenariat avec des éléments d'une société. Tout d'abord, il est considéré comme l'ensemble de ses partenaires plutôt qu'une entité juridique distincte (comme une société serait). Deuxièmement, techniquement, il n'y a pas d'employés; les partenaires généraux sont chargés de fournir tous les services opérationnels nécessaires. Les généralistes détiennent une participation de 2% (habituellement) dans l'entreprise, et ont la possibilité d'augmenter leur participation.

Comme un partenariat, un MLP émet des unités au lieu d'actions. Cependant, ces unités sont souvent négociées sur les marchés boursiers nationaux, offrant une liquidité importante - une liquidité que les partenariats traditionnels n'offrent pas. Ceux qui achètent dans un MLP sont appelés des partenaires limités; ils reçoivent une part du revenu, des déductions, des pertes et des crédits du MLP. Ce sont des unités cotées en bourse, et non des actions, et les investisseurs sont communément appelés les porteurs de parts plutôt que les actionnaires.

Avantages fiscaux des SCM

Une SCM est considérée comme une société en commandite à des fins fiscales. Une société en commandite a une structure fiscale de transfert, ou de transfert, ce qui signifie que tous les profits et toutes les pertes sont transférés aux commanditaires. En d'autres termes, la MLP elle-même n'est pas responsable de l'impôt des sociétés sur ses revenus, car la plupart des entreprises constituées le sont; Au lieu de cela, ses propriétaires / porteurs de parts / investisseurs ne sont personnellement responsables des impôts sur le revenu que pour leurs parts du bénéfice du MLP. Cela offre un avantage fiscal important; les bénéfices ne sont pas assujettis au scénario de double imposition dans lequel les sociétés paient l'impôt sur le revenu des sociétés, et les actionnaires doivent ensuite payer des impôts personnels sur le revenu tiré de leurs actions. De plus, les déductions telles que la dépréciation et l'épuisement sont également transférées aux commanditaires. Les commanditaires peuvent utiliser ces déductions pour réduire leur revenu imposable.

Les distributions trimestrielles de la MLP ne sont pas différentes des dividendes trimestriels en actions. Mais ils sont traités comme un remboursement de capital, par opposition au revenu, et le porteur de parts ne paie donc pas d'impôt sur le revenu. La plupart des bénéfices sont assortis d'un report d'impôt jusqu'à la vente effective des parts; et ensuite, ils sont imposés au taux de gains en capital plus faible plutôt qu'au taux de revenu personnel plus élevé. Cela offre d'importants avantages fiscaux supplémentaires.

Plus de MLP Plusses

Les MLP sont connues pour offrir de faibles opportunités d'investissement (bien qu'elles aient été sujettes à un peu plus de volatilité dernièrement), ce qui provient du fait qu'elles se trouvent souvent dans des secteurs à croissance lente, comme pipeline construction. Cela signifie un risque faible. Parce qu'elles gagnent un revenu stable qui est souvent basé sur des contrats de service à long terme, les MLP sont propices à offrir des flux de trésorerie stables, ce qui conduit à des distributions en espèces cohérentes.Ces distributions en espèces augmentent habituellement un peu plus rapidement que l'inflation, et pour les commanditaires, 80% à 90% d'entre elles sont souvent assorties d'un report d'impôt. Globalement, cela permet aux MLP d'offrir des rendements de revenu attrayants (généralement substantiellement plus élevés que le taux de dividende moyen des actions). Et le statut d'entité intermédiaire, en évitant la double imposition, permet de disposer de plus de capital pour de futurs projets, ce qui rend l'entreprise MLP plus compétitive dans son industrie.

Pour le commanditaire, les distributions cumulatives en espèces excèdent généralement les taxes sur les gains en capital qui doivent être payées une fois que toutes les parts ont été vendues.

L'utilisation de MLP pour la planification successorale présente également des avantages. Si un porteur de parts donne ou transfère l'unité MLP aux bénéficiaires, les deux éviteront de payer des impôts pendant le transfert; la base de coût sera réajustée en fonction du prix du marché au moment du transfert. Si le porteur de parts décède et que les parts sont transférées aux héritiers, leur juste valeur marchande correspond à la valeur à la date du décès et les distributions antérieures ne sont pas imposées.

MLP Downsides

Le plus grand désavantage d'être un commanditaire dans une MLP est peut-être que vous devrez remplir le tristement célèbre formulaire Schedule K-1. C'est un animal beaucoup plus compliqué qu'un 1099-DIV, ce qui signifie que vous devrez payer votre comptable plus sur une base annuelle, même si vous n'avez vendu aucune unité (pour les distributions en espèces). Et les formulaires K-1 sont connus pour arriver en retard, au désespoir de nombreux préparateurs d'impôt. Un problème supplémentaire: Certaines MLP fonctionnent dans plus d'un état, ce qui signifie que vous devrez peut-être enregistrer plusieurs états, ce qui augmentera vos coûts.

Un autre point négatif lié à l'impôt est que vous ne pouvez pas utiliser une perte nette pour compenser d'autres revenus. Toute perte nette doit être reportée à l'année suivante. Lorsque vous vendez toutes vos parts, une perte nette peut alors être déduite des autres revenus.

Un dernier point négatif est le potentiel de hausse limité (historiquement), mais il faut s'attendre à un investissement qui produira un flux de revenus graduel mais fiable.