La centrale d'Anheuser-Busch InBev SA / NV (BUD BUDAB InBev 120. 58-0, 95% créée avec Highstock 4. 2. 6 ) formée au milieu la récession mondiale en 2009, lorsque European InBev a acquis le fabricant américain Budweiser, Anheuser Busch. L'accord permettrait à AB InBev d'étendre sa présence sur le marché américain, tandis que les deux sociétés bénéficieraient des économies et de l'ampleur impliquées dans la fusion. En octobre 2016, le méga-brasseur de Leuven, en Belgique, a racheté SABMiller dans le cadre d'un accord d'une valeur de 100 milliards de dollars, sécurisant ainsi sa place de plus grande brasserie au monde.

Après une période d'inclinaison soutenue d'environ huit ans, la multinationale des boissons et du brassage a vu son stock reculer d'environ 13,5% au cours des six derniers mois pour se terminer à 109 $ . 26 par action le vendredi. Est-ce que le brasseur le plus puissant du monde, avec une part d'environ la moitié du marché américain et 30% du total mondial, peut perdre pied? Ou est-ce un retour inévitable après un inconvénient à court terme?

Q3 Déception

Les bénéfices du troisième trimestre de l'IUN ont baissé de façon soutenue en octobre dernier, l'entreprise attribuant de faibles résultats à des facteurs macroéconomiques hors de son contrôle. Le brasseur multinational a affiché un bénéfice net en baisse de 2%, tandis que les analystes prévoyaient une augmentation de 4%. Bénéfice rajusté par action de 0 $. 83 pour le troisième trimestre représentait une baisse de 18% par rapport à la même période de l'année précédente et était inférieure à 1 $ projeté par la Street. 19 pour le trimestre. Ventes du troisième trimestre de 11 $. 11 milliards reflétaient une baisse de 2,3% par rapport à la même période l'année dernière, comparativement à 11 $. 4 millions d'estimations consensuelles provenant d'analystes interrogés par la recherche de Zack. AB Inbev a également réduit ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'année 2016, ne s'attendant plus à ce que sa croissance des revenus dépasse celle de l'année.

Comment le plus grand brasseur du monde empile

Avec un ratio cours / bénéfices de 58,30, le BUD semble cher comparé aux rivaux de Molson Coors Brewing Co. (TAP TAPMolson Coors Brewing Co78. -1,9% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), avec un P / E de 10. 91, et brasserie artisanale adulte Boston Beer Inc. (SAM SAMBoston Beer Inc172. 95-0 32% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 25. 50.

Le brasseur artisanal de Boston a également connu une période difficile, voyant son stock baisser de près de 20% sur un an. sur une base annuelle (YOY), comme un récent raté du quatrième trimestre a été attribué à un marché artisanal «adouci» et à la demande décroissante pour la bière phare de Samuel Adams. Pourtant, ce ne sont pas toutes de mauvaises nouvelles pour les brasseurs, car quelques autres concurrents du BUD semblent raconter une autre histoire à travers leurs trajectoires de croissance.

En 2016, la société basée à Chicago a affiché des ventes en hausse de 200% à 11 milliards de dollars. Brasseur de petite marque, Portland, Oregon.Craft Brew Alliance Inc (BREW BREWCraft Brew Alliance Inc.17 35-0. 86% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), avec un ratio P / E stupéfiant de 340, également a beaucoup à applaudir cette année, car les investisseurs confiants dans la soif millénaire de «brassage artisanal authentique» ont fait progresser le titre de 90% en glissement annuel. La société propose des marques telles que les marques de bière Kona, Widmer Brothers, Redhook et Omission. (Voir aussi: Les bénéfices de Brewer sont pris au sérieux chez le leader de la bière artisanale .)

AB InBev: Trop gros aussi?

Ceux qui haussent les cours de l'action d'AB Inbev notent la vigueur persistante de la demande américaine de bière, qui n'ira nulle part de sitôt. Un rapport récent de AYTM Market Research a trouvé 46. 4% des Américains achètent régulièrement de la bière, bien au-dessus du vin à 36. 1% et de l'alcool à 30. 2%.

De plus, les perspectives d'expansion d'AB Inbev dans le monde en développement sont fortes. L'acquisition récente de SABMiller par la société va multiplier les marques multinationales de la société et étendre sa portée dans les marchés émergents tels que l'Afrique et l'Amérique du Sud. L'acquisition de 100 milliards de dollars a permis à AB InBev de contrôler neuf des 30 principaux marchés de la bière dans le monde, notamment la Pologne, l'Afrique du Sud, la Colombie et l'Australie.

Alors que la faiblesse du troisième trimestre de la brasserie en Belgique a été ralentie par un recul au Brésil, deuxième marché d'AB Inbev, la région est considérée comme l'un des moteurs de la croissance à long terme de l'entreprise. Si le Brésil fait son retour d'une période de forte inflation et de baisse des prix des matières premières, AB InBev est positionné pour bénéficier d'une économie de plus de 200 millions de buveurs de bière potentiels, où il détient 64% du marché. De même, les problèmes économiques à court terme en Afrique et les grèves des travailleurs en Colombie, où BUD maintient 98% du marché, ont pesé sur les bénéfices d'AB InBev. Les retournements probables dans ces marchés au cours des prochaines années donneront un élan à la ligne supérieure du mégabrilleur.

Les investisseurs axés sur le revenu soulignent l'impressionnant rendement en dividendes de 3,8% d'AB InBev, soutenu par des flux de trésorerie disponibles de 10 milliards de dollars par an. Malgré son effondrement à court terme, BUD a généré un solide rendement des capitaux propres de 23% au cours des cinq derniers exercices. Les investisseurs à long terme vantent le nom de marque internationalement connu de l'entreprise, derrière une puissance multinationale avec plus de 200 000 employés dans plus de 100 pays à travers le monde.

Trop gros pour échouer? Les investisseurs devraient avoir une vision plus claire de l'avenir du plus grand fabricant de bière au monde, car il devrait afficher des bénéfices au quatrième trimestre le 2 mars.