Groupe Altria Inc. (NYSE: MO MOAltria Group Inc63 91 + 0. 02% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est l'un des plus importants les joueurs de tabac dans le monde. Il vend Marlboro et des produits sans fumée, qui soutiennent un fort fossé économique pour l'entreprise. Altria contrôle Philip Morris USA et John Middleton, qui sont les principaux fabricants de cigarettes aux États-Unis; leurs marques de cigarettes capturent une part de marché significative des ventes américaines de produits du tabac. Alors que le marché américain des cigarettes est en déclin en raison d'une fiscalité et d'une réglementation du marketing plus strictes, Altria est confrontée à des défis dans la diversification de ses produits du tabac.

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Marge opérationnelle

La marge opérationnelle compare l'efficacité avec laquelle une entreprise gère ses activités et génère des bénéfices d'exploitation sur ses ventes. La marge d'exploitation est particulièrement utile pour comparer les entreprises qui font face à des taux d'imposition et des frais d'intérêts différents. De 2005 à 2014, la marge opérationnelle d'Altria s'est située entre 24,07% en 2005 et 45,77% en 2013, et la marge opérationnelle moyenne pour cette période a été de 34,4%. Au 30 septembre 2015, la marge opérationnelle d'Altria s'établissait à 44,34%, en légère hausse par rapport à 42,46% en 2014.

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La marge d'exploitation d'Altria a constamment progressé au cours des dix dernières années, ce qui témoigne de la position bien établie de la société sur le marché américain des cigarettes. La société a augmenté les prix de ses produits du tabac malgré des baisses de volume. En outre, la direction d'Altria a mis l'accent sur les économies de coûts en introduisant et en mettant en œuvre des programmes de réduction des coûts, notamment un plan visant à réduire les dépenses d'exploitation de 300 millions de dollars d'ici 2017. Altria devrait continuer à bénéficier de ses actifs intangibles solides et de la croissance de ses bénéfices d'exploitation à l'avenir.

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Rendement du capital investi

Le rendement du capital investi (RCI) indique dans quelle mesure une société emploie ses capitaux de façon rentable dans ses projets d'exploitation et d'investissement. Le RCI est une mesure de la rentabilité plus robuste pour les sociétés qui dépendent fortement de la dette. Cette mesure est calculée en divisant le bénéfice d'exploitation après impôts d'une entreprise par sa dette nette et sa valeur comptable des capitaux propres. L'industrie du tabac est connue pour ses rendements élevés, étant donné que cette industrie est oligopolistique et compte quelques acteurs dominants, comme Altria, qui ramassent la majeure partie des ventes de cigarettes. Les produits du tabac sont plus une nécessité qu'un produit discrétionnaire. Altria a donc bénéficié de solides RCI au cours de la dernière décennie. De 2005 à 2014, le RCI d'Altria variait entre 19. 81% en 2005 et 30. 27% en 2009 et le RCI moyen pour cette période était de 25,9%. Pour la période de 12 mois terminale se terminant le30, 2015, la société a un ROIC de 30. 61%.

Altria a généré un très bon ROIC compte tenu de son utilisation intensive de la dette pour stimuler sa croissance. Avec un coût du capital d'Altria d'environ 10% ou moins, la société génère de solides rendements et crée de la valeur pour les actionnaires grâce à son activité de cigarettes. Les produits du tabac sont très susceptibles de continuer à bénéficier de marges d'exploitation solides. Altria a donc beaucoup de marge pour améliorer son ROIC.

Taux d'endettement

Le ratio d'endettement (D / E) évalue le niveau d'endettement d'une entreprise et la viabilité de ses niveaux d'endettement par rapport à sa valeur comptable des capitaux propres. Un rapport D / E plus élevé indique qu'une entreprise a plus de risques. Altria compte fortement sur l'endettement pour financer ses besoins d'investissement. Le ratio D / E d'Altria a progressé de 0,5 en 2005 à 4,77 au 30 septembre 2015. Alors que le niveau d'endettement de la société est resté relativement stable au cours des cinq dernières années, la valeur comptable des fonds propres d'Altria a fortement diminué. rachats d'actions et dividendes.

La dette de la compagnie a légèrement augmenté, passant de 12 $. 2 milliards en 2010 à 12 $. 9 milliards au 30 septembre 2015. Cependant, la valeur comptable des capitaux propres a été réduite de 5 $. 2 milliards en 2010 à environ 2 $. 9 milliards au 30 septembre 2015, principalement suite à un programme de rachat d'actions. Même si le ratio semble important, la viabilité de la dette de la société devrait susciter peu d'inquiétudes. La majeure partie de sa dette n'est pas due avant 2020 et au-delà, ce qui laisse à Altria beaucoup de temps pour la rembourser. En outre, la société a plus que doublé ses flux de trésorerie d'exploitation de 2010 à 2015; Il est actuellement à 5 $. 7 milliards pour la période de 12 mois suivante. Altria a besoin de très peu de capitaux pour fabriquer des cigarettes, ce qui lui permet de rembourser facilement toute sa dette en trois à cinq ans.