Le 22 novembre 2015, l'américain Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35 32-0, 65% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et l'Irlande Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174 34-0 .33% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a reçu l'approbation de son conseil d'administration pour fusionner dans ce qui sera le plus grand accord d'inversion jamais réalisé, vaut environ 160 milliards de dollars. Cet accord est structuré comme une fusion inversée, où Allergan plus petit va acquérir une plus grande société - Pfizer, de sorte que ce dernier peut profiter d'un régime fiscal inférieur en Irlande. En bref, Pfizer sera re-domiciliée en Irlande et son PDG actuel Ian Read conservera sa position dans la société fusionnée.

La combinaison des deux sociétés se traduira par un géant de la santé avec des ventes globales de plus de 60 milliards de dollars. L'entente stratégique de 160 milliards de dollars implique une évaluation de 363 $. 63% par action d'Allergan, soit une prime d'environ 30% depuis le début des négociations de fusion le 28 octobre 2015. Dans l'entité combinée, les actionnaires d'Allergan recevront 11. 3 actions pour chaque action qu'ils détiennent et les actionnaires de Pfizer recevront une action pour chaque action. ils tiennent. Ian Read a déclaré: «La combinaison proposée de Pfizer et d'Allergan créera une société pharmaceutique mondiale de premier plan qui aura la force de rechercher, de découvrir et de livrer plus de médicaments et de thérapies à un plus grand nombre de personnes à travers le monde. "

Bénéfice de la fusion

La fusion de Pfizer - fabricant de Viagra et de médicaments contre le cholestérol Lipitor - avec le fabricant de traitement anti-rides Botox Allergan va élargir le portefeuille de produits des deux sociétés. Pfizer ajoutera au portefeuille croissant de marques d'Allergan dans des domaines thérapeutiques tels que l'urologie, les soins oculaires et les neurosciences. Brent Saunders, PDG d'Allergan, a déclaré: «L'alliance de Pfizer avec nos produits phares dans sept domaines thérapeutiques à forte croissance et notre solide portefeuille de R & D avec les principales entreprises innovantes et établies de Pfizer, sa vaste présence mondiale et sa force dans la recherche et le développement. leader biopharmaceutique. "

L'entité combinée renforcera les capacités de Pfizer en matière de R & D grâce à un meilleur accès au capital et étendra son pipeline pour ajouter plus de 100 programmes de phase intermédiaire à avancée en cours de développement. «Grâce à cette combinaison, Pfizer disposera d'une plus grande flexibilité financière qui facilitera la découverte et le développement continus de nouveaux médicaments innovants pour les patients, le remboursement direct du capital aux actionnaires et la poursuite des investissements aux États-Unis, tout en permettant opportunités de développement des affaires sur une base plus compétitive au sein de notre industrie."

Outre la croissance des ventes, l'autre bénéfice majeur pour Pfizer sera une augmentation des bénéfices à partir de 2018 et un cash-flow opérationnel cumulé de plus de 25 milliards de dollars en 2018.

Réaction des analystes

La réaction des analystes était terne Le prix des actions de Pfizer et d'Allergan a chuté respectivement de 3% et de 2,5% lundi. La liquidation de Pfizer a été menée par la perception des analystes que le prix payé par la société pour acquérir Allergan était trop élevé, bien qu'il puisse être justifié lorsque les avantages fiscaux sont pris en considération. D'autre part, les actionnaires d'Allergan s'attendaient à recevoir un prix d'environ 400 $, mais ils recevront environ 10% de moins.

The Bottom Line

L'accord de fusion des bassins versants créera l'une des plus grandes sociétés de soins de santé au monde, qui offrira diverses catégories de médicaments et offrira à Pfizer une capacité accrue d'accroître ses capacités de R & D. Il convient de mentionner que Pfizer bénéficiera d'énormes avantages fiscaux grâce à cet accord qui produira des bénéfices supplémentaires à partir de 2018.