Lorsque vous entendez que votre stock favori a clôturé à un prix record, avez-vous déjà réfléchi à la façon dont ce prix a été atteint? L'effort de calcul est beaucoup plus complexe que prévu. Pour comprendre le processus, connu sous le nom de «clôture de clôture», il est utile d'en savoir un peu plus sur le Nasdaq.

Le Nasdaq est une vente aux enchères de titres automatisée où les acheteurs et les vendeurs sont jumelés Les acheteurs placent des offres sur les titres qu'ils souhaitent acheter et les vendeurs affichent le prix demandé pour les titres qu'ils souhaitent vendre, car les acheteurs et les vendeurs peuvent Enchérissez et demandez les prix en temps réel, ils peuvent ajuster leurs offres en conséquence.Lorsqu'une correspondance se produit, une transaction est exécutée.Cette transparence se traduit par une enchère efficace et efficace

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Nasdaq Cours de clôture officiel
À l'approche de la clôture de la séance, Nasdaq se prépare à calculer le cours de clôture officiel Nasdaq pour chaque titre, dans le but d'obtenir un prix qui corresponde au maximum possible. r d'acheteurs et de vendeurs. Trois types notables de demandes commerciales qui ne se déroulent qu'à la clôture du marché servent à atteindre cet objectif. Deux de ces demandes, appelées ordres «Close on Close» (MOC) et «Close on Close» (LOC), sont placées par des investisseurs cherchant à négocier à des prix spécifiques. Avec les ordres de MOC, ces investisseurs recherchent le cours de clôture du jour. Dans le cas des ordres LOC, les investisseurs recherchent un prix de clôture spécifique. Ce prix prédéterminé est appelé «limite» Les demandes d'échange de LDC ne sont exécutées que si une correspondance peut être faite au prix limite spécifique, tandis que les demandes d'échange de MOC sont exécutées au prix de clôture des actions spécifiées une fois ce prix établi .

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Le troisième type de transaction est connu sous le nom de «IO (Imbalance Only Order)» .Les opérations IO sont placées par les différentes sociétés membres de l'Association nationale des négociants en valeurs mobilières. Ces firmes membres travaillent ensemble pour créer un marché liquide où les titres peuvent être achetés et vendus par le biais d'un rapprochement efficace des ordres.En ce sens, ces sociétés placent activement des opérations IO pour maintenir un marché fonctionnel. Il est certain qu'il y a un acheteur actif pour faire correspondre les vendeurs ou un vendeur actif avec les acheteurs lorsqu'il y a un déséquilibre entre les ordres d'achat et les ordres de vente.

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Les commandes MOC et LOC peuvent être passées, modifiées ou annulées jusqu'à 15h50. Cela donne aux investisseurs la possibilité de passer des commandes, d'évaluer la direction dans laquelle les prix évoluent, puis d'ajuster leurs ordres pour obtenir une correspondance. À 15 h 50, le Nasdaq commence à publier un flux de données détaillant l'état actuel des prix, y compris le prix d'achat potentiel le plus élevé, le prix de vente potentiel le plus bas, le volume de transactions potentielles et d'autres détails sur les commandes en cours. Cette information est connue sous le nom d'indicateur de déséquilibre net des commandes (NOII). Lorsque les investisseurs examinent les informations fournies par les NOII, ils placent des transactions supplémentaires. Les nouvelles transactions aident à façonner le calcul du cours de clôture.

Les opérations réalisées au cours d'une journée de travail sont également incluses dans la détermination du cours de clôture. Cela inclut une variété de types de commande tels que bon pour la journée, bon à annuler et commandes au marché.

À 16h, toutes les transactions de clôture sont exécutées. Cela inclut les transactions MOC, LOC et IO ainsi que toutes les transactions de session régulières qui correspondent au cours de clôture. Une fois que le cours de clôture est établi et que les transactions sont exécutées, les ordres de clôture restants qui n'ont pas été appariés sont annulés.

Les chiffres
Pour le calcul du cours de clôture, les correspondances sont établies en utilisant un seuil de 10%. Par exemple, si un vendeur veut recevoir 110 $ par action pour un titre donné et qu'un acheteur veut payer 90 $, le point médian de l'offre serait de 100 $. Le nombre médian est ensuite multiplié par 10%. Le résultat de 10 $ est ensuite ajouté au prix du vendeur, l'amenant à 120 $ et soustrait du prix de l'acheteur, ce qui porte à 80 $. Cette information permet aux acheteurs et aux vendeurs de savoir que le cours de clôture du titre en question se situerait actuellement entre 80 $ et 120 $. L'écart entre les deux est réduit à mesure que des demandes commerciales supplémentaires sont placées.

À l'approche de la clôture du marché, le prix et le volume des transactions sont pris en compte dans le calcul du cours de clôture. Par exemple, un ordre de vendre 5 000 actions à 100 $, un ordre de vendre 4 000 actions à 100 $. 10 et un ordre de vendre 100 actions à 101 $ entraînerait un cours de clôture plus proche de 100 $ que 101 $. De la même manière, un ordre d'acheter 10 000 actions à 90 $, un ordre d'achat de 2 000 actions à 90 $. 01 et un ordre d'achat de 200 actions à 89 $. 90. Bien entendu, les calculs actuels sont beaucoup plus compliqués que ces simples exemples, car le volume des ordres d'achat et de vente est énorme et toutes les commandes doivent être prises en compte ensemble. .

Les ordres de déséquilibre entrent également en ligne de compte. Par exemple, s'il y a une offre de vente de 1 000 actions au prix de 10 $ par action et une commande de MOC visant l'achat de 1 000 actions, les opérations pourraient être jumelées et exécutées. D'un autre côté, une commande de MOC pour acheter 2 000 actions ne créerait pas de correspondance et ne serait donc pas complétée. Là encore, il s'agit d'un exemple simple conçu pour aider à expliquer le concept. Le trading réel est une entreprise beaucoup plus complexe et nuancée, et un ordre d'IO pourrait être exécuté pour compléter le match et faire le commerce.Le dernier cours réel d'un titre donné doit également être pris en compte, car il est crucial de fixer un cours de clôture qui reflète la réalité du marché. Pour garder une trace de tous les nombres et des demandes de commerce et déterminer le prix de clôture, Nasdaq emploie un ensemble détaillé de règles et d'algorithmes complexes dans le calcul de la croix de fermeture.

The Bottom Line
Le rapprochement dans un mécanisme important pour les investisseurs. Non seulement il fixe le prix final du jour pour les actions individuelles, mais ces prix sont ensuite utilisés pour calculer les cours de clôture des fonds communs de placement. Les indices de référence sont également basés sur ces prix, ce qui permet aux investisseurs d'évaluer la performance de leurs portefeuilles. Les investisseurs utilisent également ces chiffres pour calculer leur valeur nette, ce qui peut ensuite orienter les décisions et stratégies d'investissement futures, les décisions concernant les achats importants et (pour certains investisseurs chanceux) la décision de prendre sa retraite.

Un coup d'œil sur le volume des actions négociées à la clôture permet de donner une idée de l'importance du calcul. Par exemple, un record de volume négocié a été fixé le 29 avril 2011 à 329. 21 millions d'actions ont été achetées et vendues en 779 millisecondes. C'est 12 $. 7 milliards ont déménagé en moins de temps qu'il ne vous en fallait pour lire cette phrase.