Un actionnaire activiste est un acteur important qui tente de prendre le contrôle d'une entreprise et de remplacer sa direction. Cela se produit généralement lorsque le militant est insatisfait de la gestion. L'investisseur américain milliardaire Carl Icahn est un exemple; Il est connu pour acheter de grandes quantités d'actions d'une société et faire pression sur l'entreprise pour apporter des changements significatifs afin d'augmenter la valeur de l'action.

Cela semble être une bonne chose pour les actionnaires, n'est-ce pas? Eh bien, pas toujours. Jetons un coup d'oeil sur les avantages potentiels et les inconvénients d'avoir des investisseurs activistes impliqués dans un stock particulier. (Pour la lecture des antécédents, voir Les batailles d'activistes acharnés et pourquoi ils ont eu lieu .)

Les avantages potentiels de l'implication des activistes

1. Tenir les pieds Les actionnaires individuels n'ont généralement pas trop beaucoup tirer avec la gestion. C'est parce qu'ils peuvent détenir seulement quelques centaines ou quelques milliers d'actions, ce qui est susceptible d'être un pourcentage relativement faible de l'encours des actions. Cependant, les investisseurs activistes ont souvent plus d'influence pour plusieurs raisons.

   Parce qu'ils achètent souvent, ou ont la capacité d'acheter, (ou de vendre) de grandes quantités de stocks, les actionnaires activistes sont puissants. Ils peuvent également avoir un désir déclaré de remplacer le tableau existant. Par conséquent, la direction et le conseil d'administration peuvent être plus disposés à travailler avec un activiste. En outre, les entreprises activistes ont tendance à recueillir une bonne partie de la presse et ont souvent un podium pour exprimer leurs doléances. (Pour plus de détails, voir Pouvez-vous investir comme Carl Icahn? )

   Le fait est que les activistes ont souvent la capacité de prendre les pieds de la direction et d'exiger des résultats. Cela peut à son tour les rendre plus difficiles et les amener à essayer de trouver des moyens d'améliorer la valeur pour les parties prenantes.

2. De nouveaux visages peuvent signifier de nouvelles idées
   Il est clair que toutes les entreprises activistes n'apporteront pas de nouvelles idées à la table. Cependant, ceux qui établissent une position importante au fil du temps ont souvent des idées sur la façon dont la direction devrait utiliser les actifs de l'entreprise, améliorer les opérations ou accroître la valeur pour les actionnaires. Pour être clair, la direction peut ou peut ne pas être réceptive à de telles idées. Cependant, la présentation d'options et d'un dialogue pourrait finir par être productive et ouvrir des portes d'opportunités pour l'entreprise qui n'avait pas été présente dans le passé.
3. La demande pour les actions pourrait augmenter
   Les activistes peuvent récupérer un pourcentage important des actions en circulation d'une société sur une période relativement courte. En réponse, d'autres entreprises et / ou individus pourraient essayer de copier ces activistes en achetant le stock aussi dans l'espoir de transformer un profit bien rangé. Cela pourrait faire grimper le prix des actions et, par extension, profiter aux actionnaires ordinaires.
4. La direction peut être pliée
   Les activistes peuvent parfois demander et / ou exiger certaines modifications de la part de la direction existante.A titre d'exemple, en 2006, Trian Partners a poussé pour la chaîne de restauration rapide Wendy's (NYSE: WEN WENThe Wendy's Co14 74-1 27% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) son entreprise de beignets Tim Hortons (NYSE: THI) comme moyen d'accroître la valeur. Certains actionnaires semblaient excités par l'idée, et le conseil d'administration de Wendy aurait décidé de se séparer de l'entreprise. Le spin off a permis à Wendy's de se concentrer davantage sur son cœur de métier et de rivaliser avec ses rivaux, notamment Burger King (NYSE: BKC) et McDonalds (NYSE: MCD MCDMcDonald's Corp170 77 + 0. 41% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ). (Pour en savoir plus sur les retombées, voir Parents et retombées: quand acheter et quand vendre. )

Les inconvénients potentiels de la participation des activistes

1. La vente pourrait être un problème
   Dans certains cas, les militants peuvent acheter de gros blocs de stock. Lorsque cela se produit, le prix de l'action peut augmenter. Cependant, lorsque l'activiste décide qu'il est temps de décharger les actions, il peut logiquement exercer une pression importante sur le cours de l'action.
2. Les activistes se débrouillent eux-mêmes Les entreprises activistes essaient souvent de convaincre les actionnaires et les médias de comprendre et d'acheter leur programme, mais au bout du compte, ils peuvent se préoccuper principalement d'eux-mêmes et faire ce qu'ils veulent. dans leur meilleur intérêt. En bref, il serait sage pour les investisseurs (grands et petits) de garder cette possibilité à l'esprit lorsqu'ils écoutent l'agenda d'un activiste dans la presse.
3. Les militants n'ont pas toujours raison
   Correctement ou incorrectement, de nombreux individus perçoivent les militants comme étant plus intelligents que l'investisseur moyen, car ils ont une vaste expérience du côté achat et / ou vente. On croit que les activistes peuvent avoir des contacts importants avec l'industrie et avoir accès à une recherche solide. Cependant, les activistes n'ont pas toujours raison. Leur timing peut être décalé et ils peuvent (et perdent) perdre de l'argent ou s'impliquer dans des situations qui prennent énormément de temps à se dérouler. Les investisseurs doivent garder cela à l'esprit quand la tentation se présente de copier l'achat ou la vente d'un activiste.
4. Les militants peuvent avoir un horizon d'investissement différent
   Les activistes peuvent être très versatiles. Dans certains cas, ils peuvent s'accrocher à une position et la maintenir pendant des années. Dans d'autres, s'il ne semble pas qu'ils obtiendront des sièges au conseil d'administration ou inciteront l'entreprise à accepter leur programme, ils pourraient être mis en liberté sous caution. En bref, il est important de noter que les activistes peuvent avoir un horizon d'investissement très différent de celui de l'investisseur moyen. Ils peuvent également être plus disposés et financièrement capables d'accepter une perte sur le poste. Encore une fois, les investisseurs qui envisagent ou qui envisagent de copier un activiste (comme certains le font) pourraient être avisés de garder cela à l'esprit.

Bottom Line
Avoir un activiste engagé dans un stock que vous possédez peut être une bonne chose ou une mauvaise chose selon la situation. La chose la plus importante à comprendre est peut-être que les activistes ont parfois une influence sur les entreprises que l'actionnaire ordinaire moyen n'aurait généralement pas. En outre, ils apportent parfois de nouvelles idées à la table qui pourraient potentiellement augmenter la valeur et / ou ouvrir des portes.En revanche, ils peuvent être extrêmement inconstants, et parfois, en fin de compte, ils peuvent garder leurs intérêts financiers supérieurs à ceux de tous les autres. (Pour une lecture connexe, jetez un coup d'œil à Votre entreprise pourrait-elle être une cible pour les investisseurs activistes ?)