BP Plc (BP BPBP41 41 + 2 .10% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a annoncé qu'il s'installe aux États-Unis fédéral, étatique et local Deepwater Horizon réclame jusqu'à 18 $. 7 milliards avec des paiements à répartir sur 18 ans, supprimant une composante majeure de l'incertitude juridique. Désormais, les prétendants potentiels peuvent modéliser avec plus de précision les flux de trésorerie et la valorisation future de l'entreprise. L'incertitude juridique réduite fait de BP un ​​objectif d'acquisition potentiel dans le contexte actuel de baisse des prix du pétrole. Selon Reuters, Joe Rundle, responsable des négociations chez ETX Capital, a déclaré que les prétendants potentiels pourraient hésiter à faire une offre maintenant que le risque légal pesant sur l'entreprise s'est relâché.

Demandé le mois dernier s'il pensait que BP était susceptible d'une prise de contrôle, Bob Dudley, le directeur général de l'entreprise, a répondu, "Je ne nous considère pas comme un prédateur ou une proie en ce moment" mais a concédé, "Nous devons mettre de l'ordre dans notre propre maison. Nous devons travailler et nous rendre beaucoup plus efficaces. "

Maintenant que la colonisation du Golfe est terminée, la maison légale de BP est de plus en plus en ordre. Cependant, la société étant encore fortement exposée au risque politique en Russie et les prix du pétrole étant encore bas par rapport aux moyennes historiques récentes, sa valorisation pourrait néanmoins rendre BP plus vulnérable que d'autres concurrents à l'offre d'un concurrent. (Voir aussi

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Incertitude financière réduite

Le règlement de BP avec le gouvernement américain supprime une source majeure de risque juridique que les investisseurs craignaient. La société dispose de ressources suffisantes pour honorer ses engagements financiers sans réduire les dividendes ou contracter des dettes supplémentaires. Dans une déclaration faite à la presse, le directeur financier de BP, Brian Gilvary, a déclaré: "L'impact du règlement sur notre bilan et nos flux de trésorerie sera gérable et permettra à BP de continuer à investir et à développer ses activités, soutenues par cadre financier résilient et robuste. "

Poursuivant, BP a déclaré que [traduction] «l'incidence prévue de ces ententes serait d'augmenter la charge cumulative avant impôt associée à l'accident de Deepwater Horizon et de renverser d'environ 10 milliards de dollars par rapport à 43 $. 8 milliards à la fin du premier trimestre [de 2015]. "Ce montant total de 53 $. Selon le Financial Times, les amendes prévues par la Clean Water Act (CWA) atteindraient 20 milliards de dollars et les États de la côte du Golfe, 34 milliards de dollars pour l'environnement. dommage. Cela ajoute à la hausse potentielle de la valeur de l'action.

Le dernier règlement ne prévoit que 13 milliards de dollars à verser à l'État et aux collectivités locales.C'est presque une réduction de 60% (à l'exclusion de 1 milliard de dollars déjà payé) à la demande initiale déposée par l'Alabama, le Mississippi, la Louisiane et la Floride d'environ 34 milliards de dollars. Les États du Golfe ont formellement présenté leur demande en janvier 2013 au titre de l'OPA 90 pour les pertes alléguées résultant du déversement dans le golfe du Mexique, selon les documents réglementaires de BP. Ils recevront maintenant seulement une fraction de ce montant.

Le règlement de BP comprend également une pénalité civile en vertu de la CWA. Selon le communiqué de presse de BP, l'entreprise doit payer aux Etats-Unis 5 dollars. 5 milliards en vertu de la CWA - payable sur 15 ans. Cela représente environ 40% des estimations précédentes en janvier 2015, lorsque l'entreprise a été condamnée à une amende de près de 14 milliards de dollars en vertu de la CWA après que le juge de district américain Carl Barbier a estimé le déversement à 3.19 millions de barils. International Business Times. Avant la décision du juge Barbier, les pénalités prévues par la CWA pouvaient atteindre 17 milliards de dollars.

Les notations de crédit pourraient être améliorées

Tout cela est une bonne nouvelle pour la notation de crédit de l'entreprise. Selon l'agence de notation de crédit Fitch Ratings, «l'accord préliminaire de BP pour régler les réclamations de Deepwater Horizon aux niveaux fédéral, étatique et local pour USD18. 7 milliards d'euros, payables sur 18 ans, renforceront considérablement le profil de crédit de l'entreprise. "Poursuivant, Fitch spéculé," Si l'accord est finalisé dans les mêmes conditions, il est susceptible d'entraîner une action de notation positive ", ce qui pourrait indiquer la possibilité d'une mise à niveau de notation de crédit.

Mais la modélisation d'une telle incertitude s'est révélée notoirement difficile, ce qui pouvait décourager quiconque souhaitant faire une offre pour tout ou partie des actifs de BP. Ironie du sort, le 22 juin, Fitch a révisé les perspectives de crédit de BP à un niveau négatif par rapport à la situation stable en raison des sorties de fonds attendues associées à la marée noire de Macondo en 2010. À ce moment-là, ils ont également déclaré que le paiement le plus important auquel l'entreprise fait face est l'amende prévue par la Clean Water Act (CWA), qui, dans le pire des cas, pourrait atteindre 13 $. 7 milliards. Au lieu de cela, BP a réglé pour seulement 5 $. 5 milliards d'amendes.

À la suite de l'annonce, les actions de BP ont rebondi de plus de 5% à la Bourse de New York.

The Bottom Line

Dans l'ensemble, BP est un actif plus attrayant à posséder aujourd'hui qu'hier. Dans le contexte actuel de baisse des prix du pétrole, les concurrents achètent des actifs bon marché. BP reste toujours sous-évaluée par rapport à l'endroit où elle se trouvait avant l'accident. L'exposition à la Russie ajoute au risque politique de l'entreprise et continue de faire baisser le cours de l'action. Mais la réduction des risques juridiques de l'entreprise aux États-Unis élimine un obstacle majeur à l'investissement qui était peut-être trop important pour un soumissionnaire potentiel, ce qui fait de l'entreprise un objectif d'investissement plus probable que d'autres pairs de même taille. (Voir aussi

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