Est-il possible de déterminer si une entreprise est un candidat potentiel à une prise de contrôle avant qu'une annonce publique ait été faite? Absolument - si vous savez ce qu'il faut rechercher. Lisez la suite pour apprendre les caractéristiques que les prétendants bien financés recherchent dans leurs entreprises cibles. Une fois que vous savez ce que les grandes entreprises recherchent, vous serez en mesure de déterminer quelles entreprises sont les principaux candidats aux prises de contrôle. (Pour en savoir plus sur la façon dont vous pouvez bénéficier des prises de contrôle en tant qu'investisseur, lisez Stocks d'arbitrage avec fusions et Encaissement sur restructuration d'entreprise .)

Niche de produits / services > Une grande entreprise a le luxe de pouvoir développer ou acquérir un arsenal de services et de produits divers. Cependant, s'il peut acheter une entreprise à un prix raisonnable qui a un créneau unique dans une industrie particulière (que ce soit en termes de produit ou de service), il le fera probablement.

Les prétendants intelligents attendront que la petite entreprise ait fait le jeu de pieds et la publicité risqués avant d'acheter. Mais une fois qu'un créneau aura été créé, la plus grande firme viendra probablement frapper à la porte. En termes d'argent et de temps, il est souvent moins cher pour les grandes entreprises d'acquérir un produit ou un service donné que de le construire à partir de zéro. Cela leur permet d'éviter une grande partie du risque associé à une procédure de démarrage.

Financement additionnel

Les petites entreprises n'ont souvent pas la possibilité de commercialiser leurs produits à l'échelle nationale, et encore moins à l'échelle internationale. Les grandes entreprises avec des poches profondes ont cette capacité. Par conséquent, cherchez non seulement une entreprise avec une gamme de produits viable, mais qui, avec le financement approprié, pourrait avoir le potentiel d'une croissance à grande échelle. (Pour plus d'informations, voir Venturing Into Growth Stocks .)

Structure du capital propre

Les grandes entreprises veulent qu'une acquisition soit effectuée en temps opportun, mais certaines entreprises disposent d'un excédent important qui dissuade les prétendants potentiels. Méfiez-vous des sociétés avec beaucoup d'obligations convertibles ou des classes variables d'actions ordinaires ou privilégiées, en particulier celles avec des droits de vote super. (Pour plus de détails, voir Connaître ses droits en tant qu'actionnaire .) La raison pour laquelle l'excédent dissuade les entreprises de faire une acquisition est que l'entreprise acquéreur doit passer par un processus de diligence minutieux. Overhang présente le risque d'une dilution significative et présente la possibilité qu'un actionnaire embêtant avec 10 à 1 droits de vote pourrait essayer de retarder la transaction. Si vous pensez qu'une société peut être une cible d'acquisition potentielle, assurez-vous qu'elle dispose d'une structure de capital propre. En d'autres termes, cherchez des sociétés qui n'ont qu'une catégorie d'actions ordinaires et un montant minimal de dette pouvant être converti en actions ordinaires.

Refinancement de la dette possible

Dans la seconde moitié des années 1990, lorsque les taux d'intérêt ont commencé à baisser, un certain nombre de sociétés de casinos se sont retrouvées aux prises avec des obligations hypothécaires de premier rang à taux fixe élevé.Comme beaucoup d'entre eux étaient déjà endettés, les banques ne souhaitaient pas refinancer ces billets. Et ainsi, le long est venu de plus grands joueurs dans l'industrie. Ces plus gros joueurs avaient de meilleures notations de crédit et des poches plus profondes, ainsi que l'accès au capital et étaient en mesure d'acheter plusieurs des plus petites sociétés de casinos en difficulté. Naturellement, une grande quantité de consolidation s'est produite. Après la conclusion des opérations, les grandes sociétés ont refinancé ces billets de premier rang qui, dans de nombreux cas, avaient des taux d'intérêt très élevés. Le résultat a été des millions d'économies.

Envisageant la possibilité d'une OPA, recherchez des sociétés qui pourraient être beaucoup plus rentables si leur endettement était refinancé à un taux plus favorable.

Proximité géographique

Lorsqu'une entreprise en acquiert une autre, la direction essaie généralement d'économiser de l'argent en éliminant les frais généraux redondants. En d'autres termes, pourquoi maintenir deux entrepôts si l'on peut faire le travail et est accessible par les deux entreprises? Par conséquent, en considérant les objectifs de prise de contrôle, recherchez des sociétés qui sont géographiquement proches les unes des autres et, si elles sont combinées, présenteraient aux actionnaires un énorme potentiel d'économies de coûts. Par exemple, de nombreux analystes estiment que la consolidation de l'industrie pharmaceutique est probable, car il n'est pas rare de voir des sièges sociaux et des activités dans cette industrie situés près d'entreprises concurrentes. À ce titre, la consolidation de ces entreprises pourrait entraîner une hausse des marges et une augmentation de la valeur pour les actionnaires.

Historique de fonctionnement propre

Les candidats aux prises de contrôle ont généralement un historique de fonctionnement propre. Ils ont des sources de revenus constantes et des entreprises stables. Rappelez-vous, les prétendants et les sociétés de financement veulent une transition en douceur, donc ils se méfieront si une entreprise, par exemple, a déjà déclaré faillite, a déjà rapporté des résultats erratiques, ou a récemment perdu des clients importants. Historique de l'amélioration de la valeur pour les actionnaires

L'entreprise cible a-t-elle été proactive en racontant son histoire à la communauté des investisseurs? A-t-il racheté ses actions sur le marché libre? Les prétendants veulent acheter des entreprises qui prospéreront dans le cadre d'une grande entreprise, mais aussi celles qui, au besoin, pourraient continuer à travailler par leurs propres moyens. Cette capacité à travailler de façon autonome s'applique à la fonction de relations avec les investisseurs et de relations publiques. Les prêteurs comme les entreprises sont en mesure d'accroître la valeur pour les actionnaires. Gestion expérimentée

Dans certains cas, lorsqu'une société en acquiert une autre, l'équipe de direction de l'entreprise acquise est licenciée. Cependant, dans d'autres cas, la gestion est conservée parce qu'ils connaissent mieux l'entreprise que quiconque. Par conséquent, les entreprises acquéreuses recherchent souvent des candidats qui ont été bien gérés. Rappelez-vous qu'une bonne intendance implique que les installations de l'entreprise sont probablement en bon état et que sa clientèle est un contenu. (Pour plus de détails, consultez Évaluation de la gestion d'une société .) Risque de litige minime / Menaces

Presque toutes les entreprises seront engagées dans une procédure judiciaire.Cependant, les entreprises à la recherche de candidats à l'acquisition éviteront généralement les entreprises qui sont aux prises avec des poursuites judiciaires. En général, les prétendants évitent d'acquérir des risques inconnus. Marges extensibles

Lorsqu'une entreprise augmente sa base de revenus, elle développe des économies d'échelle. En d'autres termes, ses revenus augmentent, mais ses frais généraux - son loyer, ses paiements d'intérêts et peut-être même ses coûts de main-d'œuvre - demeurent les mêmes ou augmentent à un taux beaucoup plus bas que les revenus. Les acquéreurs veulent acheter des sociétés qui ont le potentiel de développer ces économies d'échelle et d'augmenter les marges. Ils veulent aussi acheter des entreprises qui ont leur structure de coûts en ligne et qui ont un plan viable pour augmenter leurs revenus. Réseau de distribution solide

En particulier si l'entreprise est un fabricant, elle doit disposer d'un solide réseau de distribution ou de la possibilité de se connecter au réseau de l'entreprise acquéreuse si elle veut devenir une cible de reprise sérieuse. À quoi sert un produit s'il ne peut être mis sur le marché? Assurez-vous que toute entreprise qui, à votre avis, pourrait constituer une cible potentielle d'acquisition a non seulement la capacité de développer un produit, mais également la capacité de le livrer à ses clients en temps opportun.

Avertissement

Les investisseurs ne devraient jamais acheter une entreprise uniquement parce qu'ils croient qu'elle est ou pourrait devenir une cible d'acquisition. Ces suggestions sont simplement destinées à améliorer le processus de recherche et à aider à identifier les caractéristiques susceptibles d'intéresser les prétendants potentiels. (Pour en savoir plus sur ces sociétés, lisez Pinpoint Takeovers First .) Bottom Line

Avec la communauté des investisseurs axée sur une rentabilité toujours croissante, les grandes entreprises rechercheront toujours des acquisitions pouvant ajouter aux gains rapidement! Par conséquent, les entreprises qui sont bien gérées, qui ont d'excellents produits et qui ont les meilleurs réseaux de distribution sont des cibles logiques pour une éventuelle prise de contrôle.