Cette semaine au sein du groupe éducatif à but non lucratif International House à New York, la présidente de la Fed, Janet Yellen, a rejoint Ben Bernanke et Alan Greenspan ainsi que Paul Volcker dans une discussion avec des étudiants internationaux. Les dirigeants ont abordé l'état actuel de l'économie américaine, notamment l'état du système bancaire, la future politique de taux d'intérêt et l'apparition d'une bulle sur certains marchés d'actifs. (Voir aussi: Yellen: Fed on Track pour une augmentation progressive du taux .)

Le système bancaire

Récemment Metlife Inc. (MET METMetlife Inc54 33-0, 55% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a gagné bataille juridique pour se faire déclasser en tant qu'institution financière d'importance systémique (SIFI). En vertu de cette définition «trop grande pour faire faillite», Metlife serait théoriquement soumise à des règles de contrôle du capital plus strictes.

Parlant des récents progrès réalisés pour renforcer les grandes institutions financières, M. Yellen a déclaré qu'ils ont "grandement amélioré la sécurité et la solidité du système bancaire". Elle a ajouté que «les chances de faillite des grandes institutions financières sont moindres.»

L'environnement réglementaire en hausse a entamé la confiance du secteur bancaire avec de nombreuses banques, en particulier celles d'Europe, qui se négocient à des niveaux proches de plusieurs années. Hier Deutsche Bank AG (DB DBDeutsche Bank AG16 83 + 0. 06% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a atteint un plus bas historique, en prenant sa marque précédente en Février.

Localement, les banques américaines s'en tirent relativement mieux, mais en tant que secteur, elles affichent toujours une sous-performance significative.

Hausse des taux en décembre

Interrogée sur la décision de la Fed d'augmenter les taux d'intérêt en décembre, Yellen a défendu la décision du comité: "Je ne considère certainement pas cela comme une erreur", a déclaré Yellen. Elle a continué à réitérer la position de la Fed d'une «voie graduelle des augmentations de taux» mais a ajouté que la Fed surveille de près l'économie.

Alors que les rendements obligataires continuent à dégringoler, le rendement des obligations à 10 ans se situant en dessous de 1,70%, il est peu probable que la Fed adopte des taux lors de sa prochaine réunion les 26 et 27 avril.

Bulle économique

Avec les taux d'intérêt mondiaux à des niveaux historiques et la BCE, le Japon, la Suède et la Suisse appliquant des politiques de taux négatifs (NIRP), le panel a été interrogé sur l'existence ou non d'une bulle .

"Bien que les taux d'intérêt soient bas et que cela puisse encourager la recherche d'un comportement de rendement, je ne décrirais certainement pas cela comme une bulle économique", a déclaré Yellen.

Volcker a fait écho à son sentiment selon lequel il n'y aurait pas de bulle dans l'économie américaine, même s'il considérait certaines parties de l'économie comme «trop étendues».

Malgré la récente faiblesse des marchés boursiers, les principaux indices américains restent encore supérieurs de plus de 150% aux creux de la crise financière alors que les rendements obligataires s'effondrent.

The Bottom Line

Malgré la nervosité récente du marché La présidente de la Fed, Janet Yellen, a réaffirmé son optimisme à l'égard de l'économie américaine, mais a fait écho à l'opinion de la Fed quant à une trajectoire prudente des taux futurs.