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Les entreprises émettent des obligations remboursables par anticipation pour leur permettre de profiter d'une éventuelle baisse des taux d'intérêt à un moment donné. La société émettrice peut racheter des obligations rachetables avant la date d'échéance selon un calendrier de dates d'appel identifiées dans les conditions de la caution. Si les taux d'intérêt diminuent, la société peut racheter les obligations en circulation et réémettre la dette à un taux inférieur, réduisant ainsi le coût du capital. Il est similaire à un refinancement d'un emprunteur hypothécaire à un taux inférieur. L'hypothèque antérieure avec le taux d'intérêt plus élevé est remboursée, avec l'emprunteur obtenant une nouvelle hypothèque avec le taux inférieur.

Le lien définit souvent le montant rachetable pour rappeler le lien qui peut être supérieur à la valeur nominale. Le prix des obligations a une relation inverse avec les taux d'intérêt. Les prix des obligations augmentent à mesure que les taux d'intérêt baissent. Ainsi, il est avantageux pour une entreprise de rembourser sa dette en rappelant l'obligation à une valeur nominale supérieure à la valeur nominale. Les obligations remboursables par anticipation sont des placements plus complexes que les obligations normales. Ils peuvent ne pas convenir aux investisseurs averses au risque cherchant un flux régulier de revenus.

Les investisseurs reçoivent un taux d'intérêt majoré à titre de compensation pour le risque additionnel d'une obligation rachetable. Les propriétaires d'obligations remboursables par anticipation risquent d'être appelés. Si cela se produit, ils seront forcés d'investir dans d'autres obligations à un taux inférieur. L'investisseur obligataire écrit essentiellement une option sur l'obligation. L'investisseur reçoit la prime pour l'option écrite à l'avance, mais risque d'avoir l'option exercée et l'obligation appelée.

Les investisseurs en obligations rachetables ont besoin de suivre deux rendements, contrairement à une obligation normale avec un seul rendement. Les obligations rachetables ont un rendement à l'appel et un rendement à l'échéance. Le rendement à l'appel est le montant que l'obligation cédera avant d'avoir la possibilité d'être appelée. Le rendement à l'échéance est le taux de rendement attendu d'une obligation si elle est détenue jusqu'à l'échéance. Il prend en compte la valeur de marché de l'obligation, la valeur nominale, le taux d'intérêt du coupon et le délai d'échéance. Le rendement à l'échéance tient compte de la valeur temporelle de l'argent, contrairement à un simple calcul du rendement. Les deux rendements devraient être acceptables pour un investisseur avant de les acheter. Si les taux d'intérêt finissent par diminuer, la valeur des obligations remboursables par anticipation n'augmentera pas autant que les obligations normales. Dans ce scénario, la probabilité que le lien soit appelé augmente, et la demande des investisseurs pour ces obligations est moindre.

Il existe différents types d'options d'achat incorporées dans des obligations appelables. Un appel américain permet à l'émetteur de rappeler le lien à tout moment après la date d'appel. Dans ce cas, le lien est connu comme continuellement appelable. Pour les appels européens, l'émetteur a seulement le droit d'appeler l'obligation à une date précise.Ceci est connu comme un appel unique. Les obligations remboursables par anticipation peuvent offrir des primes attrayantes par rapport aux obligations normales, mais les investisseurs doivent comprendre leurs risques.