Lorsque les entreprises ont besoin de lever des fonds, émettre des obligations est une façon de le faire. Une obligation fonctionne comme un prêt entre un investisseur et une société. L'investisseur accepte de donner à la société un montant d'argent précis pour une période donnée en échange de paiements d'intérêts périodiques à des intervalles déterminés. Lorsque le prêt atteint sa date d'échéance, le prêt de l'investisseur est remboursé.

La décision d'émettre des obligations au lieu de choisir d'autres méthodes de collecte de fonds peut être influencée par de nombreux facteurs. La comparaison des caractéristiques et des avantages des obligations par rapport à d'autres méthodes courantes de collecte de liquidités permet de comprendre pourquoi les entreprises se tournent souvent vers l'émission d'obligations lorsqu'elles doivent lever des fonds pour financer leurs activités.

Obligations contre les banques
Emprunter auprès d'une banque est peut-être l'approche qui vient le plus facilement à l'esprit pour beaucoup de gens qui ont besoin d'argent. Cela nous amène à la question suivante: «Pourquoi une société émettrait-elle des obligations au lieu de simplement emprunter auprès d'une banque? "Comme les gens, les entreprises peuvent emprunter auprès des banques, mais émettre des obligations est souvent une proposition plus attrayante. Les sociétés de taux d'intérêt paient les investisseurs obligataires souvent moins que le taux d'intérêt qu'ils seraient tenus de payer pour obtenir un prêt bancaire. Étant donné que l'argent versé en intérêts porte atteinte aux bénéfices des sociétés, et que les entreprises sont en activité pour générer des profits, minimiser le montant d'intérêt qui doit être payé pour emprunter de l'argent est une considération importante. C'est l'une des raisons pour lesquelles les entreprises saines qui ne semblent pas avoir besoin d'argent émettent souvent des obligations lorsque les taux d'intérêt sont extrêmement bas. La capacité d'emprunter de grosses sommes d'argent à des taux d'intérêt bas donne aux entreprises la capacité d'investir dans la croissance, l'infrastructure et d'autres projets.

L'émission d'obligations offre également aux entreprises une plus grande liberté d'opérer comme elles l'entendent, sans les restrictions souvent liées aux prêts bancaires. Considérons, par exemple, que les prêteurs exigent souvent des entreprises qu'elles acceptent diverses limitations, comme ne pas émettre plus de dettes ou ne pas faire d'acquisitions d'entreprises, jusqu'à ce que leurs prêts soient remboursés intégralement. De telles restrictions peuvent entraver la capacité d'une entreprise à faire des affaires et limiter ses options opérationnelles. L'émission d'obligations permet aux entreprises de collecter des fonds sans condition.

Obligations contre Stock
L'émission d'actions, c'est-à-dire l'octroi d'une participation proportionnelle à l'entreprise aux investisseurs contre de l'argent, est un moyen populaire de lever des fonds. Du point de vue de l'entreprise, la caractéristique la plus intéressante de l'émission d'actions est peut-être que l'argent généré par la vente d'actions n'a pas besoin d'être remboursé. Il y a cependant des inconvénients à l'émission d'actions qui pourraient rendre les obligations plus attrayantes.

Avec les obligations, les entreprises qui ont besoin de lever des fonds peuvent continuer à émettre de nouvelles obligations tant qu'elles peuvent trouver des investisseurs prêts à agir en tant que prêteurs. L'émission de nouvelles obligations n'a aucun effet sur la propriété de la société ou sur la façon dont la société est exploitée. L'émission d'actions, en revanche, met en circulation des actions supplémentaires, ce qui signifie que les bénéfices futurs doivent être partagés entre un plus grand nombre d'investisseurs. Cela peut entraîner une diminution du bénéfice par action (BPA), mettant moins d'argent dans les poches des propriétaires. EPS est également l'un des indicateurs que les investisseurs considèrent lors de l'évaluation de la santé d'une entreprise. Un nombre décroissant d'EPS n'est généralement pas considéré comme un développement favorable.

L'émission de plus d'actions signifie également que la propriété est désormais répartie entre un plus grand nombre d'investisseurs, ce qui fait que la part de chaque propriétaire vaut souvent moins d'argent. Puisque les investisseurs achètent des actions pour faire de l'argent, la dilution de la valeur de leurs investissements n'est pas un résultat favorable. En émettant des obligations, les entreprises peuvent éviter ce résultat.

Plus d'informations sur les obligations
L'émission d'obligations permet aux sociétés d'attirer un grand nombre de prêteurs de manière efficace. La tenue de registres est simple, car tous les détenteurs d'obligations obtiennent la même transaction avec le même taux d'intérêt et la même date d'échéance. Les entreprises bénéficient également de la flexibilité dans la grande variété d'offres d'obligations qui leur sont disponibles. Un coup d'œil sur certaines variations met en évidence cette flexibilité.

Les caractéristiques de base d'une obligation - qualité et durée du crédit - sont les principaux déterminants du taux d'intérêt d'une obligation. Dans le département de la duration des obligations, les sociétés qui ont besoin d'un financement à court terme peuvent émettre des obligations arrivant à échéance dans un court délai. Les entreprises qui ont besoin d'un financement à long terme peuvent étendre leurs prêts à 10, 30, 100 ans ou même plus. Les obligations dites «perpétuelles» n'ont pas de date d'échéance, mais paient plutôt des intérêts pour toujours.

La qualité du crédit provient à la fois de la santé financière de la société émettrice et de la durée du prêt. Une meilleure santé et une courte durée permettent généralement aux entreprises de payer moins d'intérêt. L'inverse est également vrai, avec des entreprises moins financièrement saines et celles qui émettent des dettes à plus long terme étant généralement forcées de payer des taux d'intérêt plus élevés pour inciter les investisseurs à prêter de l'argent.

Types d'options obligataires
L'une des options les plus intéressantes pour les entreprises est de proposer ou non des obligations adossées à des actifs. Les obligations qui donnent aux investisseurs le droit de réclamer des actifs sous-jacents de la société, dans le cas où la société est incapable de faire ses paiements d'intérêts promis ou de rembourser son prêt, sont connues sous le nom de dette «collatéralisée». Dans le domaine du crédit à la consommation, un prêt-auto ou un prêt immobilier sont des exemples de ce type de dette. Les entreprises peuvent également émettre des dettes qui ne sont pas adossées à des actifs sous-jacents. Dans la finance de consommation, la dette de carte de crédit et les factures de services publics sont des exemples de prêts non garantis. Les prêts de ce type sont appelés dette «non garantie». La dette non garantie comporte un risque plus élevé pour les investisseurs, de sorte qu'elle paie souvent un taux d'intérêt plus élevé que la dette garantie.

Les liens remboursables sont une autre option.Ils fonctionnent comme les autres obligations avec l'avertissement que l'émetteur peut choisir de les rembourser avant la date d'échéance officielle. C

Les obligations convertibles sont également considérées. Ce type d'obligation commence à agir comme les autres obligations, mais offre aux investisseurs la possibilité de convertir leurs avoirs en un nombre prédéterminé d'actions. Dans un scénario parfait, de telles conversions permettent aux investisseurs de bénéficier de la hausse du cours des actions et de donner aux entreprises un prêt qu'elles n'ont pas à rembourser.

The Bottom Line
Pour les entreprises, le marché obligataire offre clairement plusieurs façons d'emprunter. Du point de vue d'un investisseur, le marché obligataire offre beaucoup à considérer. La variété des choix, allant des types d'obligations à la duration et aux taux d'intérêt, permet aux investisseurs de sélectionner des placements en phase avec leurs besoins de financement. La grande variété de choix signifie également que les investisseurs devraient faire leurs devoirs pour s'assurer qu'ils comprennent où ils placent leur argent, combien ils vont gagner et quand ils peuvent s'attendre à le récupérer. Pour les investisseurs peu familiers avec le marché obligataire, les conseillers financiers peuvent fournir des informations et des conseils ainsi que des recommandations et des conseils d'investissement spécifiques. Ils peuvent également donner un aperçu des risques associés aux placements dans des obligations, tels que la hausse des taux d'intérêt, le risque d'appel et, bien sûr, la possibilité qu'une faillite d'entreprise vous coûte une partie ou la totalité du montant investi.