a:

La règle T + 3 régit le règlement des achats d'actions. Conformément à la règle établie par le Code de pratique uniforme, les achats d'actions sont réglés trois jours ouvrables après l'exécution de l'opération. Par exemple, si un investisseur passe un ordre d'achat d'actions et que l'ordre est rempli vendredi, l'opération est réglée à la clôture des négociations le mercredi suivant.

La date à laquelle l'ordre d'achat d'actions est exécuté est la date de transaction. La date à laquelle la transaction est officiellement réglée, trois jours ouvrables plus tard, est la date de règlement. Le transfert officiel de propriété des actions achetées est légalement considéré comme intervenant au moment du règlement. En termes pratiques, cependant, la transaction est pratiquement effectuée au moment de l'exécution des transactions. Dès que le commerce est exécuté, l'acheteur et le vendeur sont légalement tenus de remplir les conditions de la vente. L'acheteur est obligé de fournir des fonds suffisants pour couvrir le prix d'achat, et le vendeur est légalement tenu de fournir le nombre d'actions achetées.

Bien que l'acheteur dispose de trois jours ouvrables pour fournir les fonds nécessaires à son achat d'actions selon la règle T + 3, la plupart des courtiers exigent que le négociant dispose des capitaux de négociation disponibles sur son compte avant exécution de son ordre d'achat. Ceci illustre encore une fois que, à toutes fins pratiques, la transaction est considérée comme étant en cours et en cours de réalisation au moment de l'exécution des transactions. Le règlement officiel qui a lieu trois jours ouvrables plus tard n'est guère plus qu'une formalité.

La règle T + 3 est simplement le résultat de l'évolution de la technologie qui permet une compensation et un règlement plus rapides des transactions boursières que par le passé. Au cours du XVIIIe siècle, lorsque les certificats d'espèces ou d'actions devaient être physiquement transportés sur de longues distances, le délai de règlement standard entre les bourses de Londres et d'Amsterdam était de 14 jours. À mesure que le temps de déplacement et les communications s'amélioraient, le délai de règlement a été graduellement ramené à T + 5 et, plus récemment, à T + 3.

La règle T + 3 s'applique aux achats d'actions, d'obligations, de fonds négociés en bourse (FNB) et de fonds communs de placement, ainsi qu'aux sociétés en commandite négociées en bourse. Les obligations émises par le gouvernement, telles que les obligations du Trésor américain à 30 ans, les options d'achat d'actions, les options sur contrats à terme, les billets de trésorerie et les certificats de dépôt bancaires sont réglées à T + 1. L'achat de contrats à terme est réglé à la clôture du même jour de bourse que celui où l'ordre est rempli. Les marchés des changes utilisent une date de règlement de T + 2. Il est probable que les règlements des transactions boursières seront avancés à T + 2 ou T + 1.À partir de 2015, un certain nombre de pays de l'Union européenne font déjà pression pour des dates de règlement plus rapides.

Entre l'exécution des opérations et le règlement est la compensation, le processus d'organiser l'échange de capital et de stocks et la mise à jour des informations de compte des parties impliquées dans les transactions. À la fin de chaque jour ouvrable, la chambre de compensation échange des fonds nets et des titres entre les sociétés membres, les maisons de courtage. Pour les contrats à terme et les dérivés, la chambre de compensation agit également en qualité de contrepartie pour les acheteurs et les vendeurs. L'effacement des enregistrements facilite la surveillance des transactions.