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La performance du secteur des services financiers dépend fortement des revenus des banques, et les banques ont tendance à mieux performer lorsque les taux d'intérêt sont bas et la demande de fonds prêtables plus importante. Les sociétés financières ont tendance à surperformer le marché au cours de la première phase du cycle économique, même si certaines valeurs financières se comportent très bien pendant la récession.

Il est populaire parmi de nombreux investisseurs d'entrer et de sortir de différents secteurs du marché au cours de progressions identifiables dans le cycle économique. Cette pratique, appelée rotation sectorielle, est devenue une partie importante des marchés financiers modernes.

Explication de la rotation sectorielle

La rotation sectorielle est issue de la recherche du Bureau national de la recherche économique, qui recueille des données pour suivre les expansions économiques et les récessions. La théorie de la rotation sectorielle prétend que les investisseurs devraient suivre les secteurs chauds et tourner selon des changements quelque peu prévisibles dans le cadre d'expansion-contraction.

Cette stratégie peut être considérée comme un pari actif contre le marché efficace. Les investisseurs tentent de prévoir les changements à venir dans la rentabilité du secteur, d'entrer et de sortir au bon moment pour en tirer profit. Les partisans de la rotation sectorielle estiment que le secteur des services financiers s'en tire le mieux au début du cycle économique. Selon une étude de Fidelity, il s'agit de la seule étape du cycle dans laquelle les services financiers surperforment le marché en général.

Services financiers dans le cycle économique

La plupart des experts financiers décomposent le cycle économique en quatre phases répétables: début, milieu, fin de cycle et récession. Contrairement aux tendances saisonnières de l'investissement, les tendances du cycle économique ne se répètent pas dans des modèles spécifiques au temps; Cela rend le cycle économique difficile à anticiper.

La phase du début du cycle suit la récession précédente. Selon ce modèle, le cycle précoce est caractérisé par le passage de la croissance économique négative à la croissance économique positive, mesurée par le produit intérieur brut (PIB). Les marchés du crédit gagnent de la liquidité grâce à la politique monétaire accommodante, permettant l'expansion du capital et l'augmentation des dépenses de consommation. En règle générale, les politiques budgétaire et monétaire sont toujours stimulantes. Cette phase du cycle se termine lorsque le marché atteint son maximum.

Les sociétés de services financiers ont un double avantage: leur rôle d'intermédiaires dans les transactions financières entraîne des revenus de commissions et de commissions, et les variations des spreads de taux d'intérêt permettent des opportunités d'arbitrage. La rapidité des transactions financières s'accélère, amenant les particuliers et les entreprises à faire de même pour les opérations, les prêts et autres échanges.Les courtiers, les prêteurs et les gestionnaires d'actifs devraient tous voir une activité accrue.

Repérer la phase du cycle précoce

Il n'y a pas deux cycles économiques identiques. Certaines récessions sont profondes et courtes, comme la dépression de 1920-1921; certaines récessions sont plus superficielles et plus longues, comme la récession de 1973-1975. Si le secteur financier obtient de meilleurs résultats alors qu'une économie commence à rebondir, comment les investisseurs devraient-ils repérer une opportunité à venir?

Selon certains économistes, la fin d'une récession est normalement marquée par des embauches et des dépenses supplémentaires. D'autres prétendent que les cycles économiques n'ont pas de début ou de fin clairs et ne devraient pas être grossièrement segmentés par des agrégats monétaires larges (tels que le PIB ou les dépenses de consommation). Selon la théorie de la rotation des secteurs, il devrait y avoir une période entre le creux et le pic qui peut être stratégiquement ciblée.