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Le cycle économique comporte quatre phases. La phase expansionniste se produit lorsque l'économie est en croissance. Durant cette phase, les secteurs cycliques se comportent bien, les marchés boursiers augmentent et le chômage diminue. Après la phase expansionniste est un pic, à quel point les crêtes du marché et le taux d'emploi se stabilise. Vient ensuite la phase de contraction. Les marchés boursiers perdent de la valeur, le chômage continue de grimper et les bénéfices des entreprises sont souvent inférieurs à ce qu'ils étaient pendant l'expansion. La quatrième phase, le creux, représente la fin de la contraction et signale qu'une nouvelle phase expansionniste est en cours.

Le secteur du commerce de détail

La relation d'un secteur avec le marché en général détermine son rendement tout au long des quatre phases du cycle économique. Sept segments comprennent le secteur de la vente au détail; tous présentent une plus grande volatilité que le marché plus large, tel que mesuré par le coefficient bêta. Le segment le moins volatil du secteur, le commerce de détail général, affiche un bêta de 1. 02, ce qui indique qu'il est 2% plus volatil que le marché. Le segment le plus volatil, l'offre de bâtiments de vente au détail, avec un bêta de 1,44, présente une volatilité supérieure de 44% à celle du marché plus large.

Pour les investisseurs, ces données signifient que la vente au détail tend exceptionnellement bien pendant la phase d'expansion lorsque les marchés sont en croissance. En raison de sa volatilité, cependant, le secteur enregistre des pertes plus importantes que la moyenne pendant la contraction.

Rotation sectorielle

Les investisseurs avertis tirent parti de la volatilité du commerce de détail en utilisant la rotation sectorielle tout au long du cycle économique. Ils évoluent dans le commerce de détail, avec d'autres secteurs cycliques, après un creux, et profitent de ces secteurs tout au long de la phase expansionniste. Lorsque l'économie atteint un sommet, elle passe des secteurs cycliques à des secteurs stables ou anticycliques qui se comportent mieux que l'ensemble du marché pendant la phase de contraction.