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eBay, Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37. 37-0 .35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a récemment subi des changements importants. Après avoir accepté de céder son segment Entreprise à des investisseurs privés le 16 juillet 2015, il a créé son segment Paiements - mieux connu sous son nom de marque, PayPal - dès le lendemain. Alors, quelle est la composition des entreprises restantes d'eBay après ces deux cessions importantes?
Développements clés
Le 16 juillet 2015, eBay a formellement accepté de vendre son segment Enterprise pour 925 millions de dollars, la mise en œuvre de cette transaction devant intervenir en quelques mois. Le lendemain, la société a complété sa scission de son secteur Paiements. Les actionnaires nominatifs d'eBay ont chacun reçu une action de PayPal Holdings, Inc. nouvellement rachetée (PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74 74 + 1. 84% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui se négocie désormais aux côtés d'eBay en tant qu'entité cotée séparée sur le NASDAQ Stock Market. Avant la scission, une part importante du résultat net d'eBay était attribuable à son activité Paiements. À ce titre, la capitalisation boursière d'eBay a diminué d'environ 55% au cours de la semaine suivant la scission. (En savoir plus dans: Spinoff - Vidéo )
Le "nouveau" eBay
Naturellement, la question numéro un de nombreux investisseurs est: que vaut eBay sans ses segments Entreprises et Paiements?
Commençons par clarifier la nature des activités commerciales restantes d'eBay, que la société a historiquement appelées le segment «Marketplaces». Au niveau conceptuel, ces activités consistent à faciliter les liens entre les propriétaires d'inventaires et les acheteurs potentiels, à l'échelle internationale. En pratique, cela se fait à travers un réseau de places de marché en ligne.
Le plus célèbre de ces marchés est eBay. com et ses équivalents localisés (tels que eBay, co.uk, eBay, cn et autres). Sur ces sites Web, les utilisateurs peuvent acheter des articles par le biais d'un processus d'enchères ou en payant une prime pour acheter l'article directement auprès du vendeur. Au-delà de ses sites Web «eBay», la société exploite également une gamme de places de marché plus étroitement localisées, comme AlaMaula (en Argentine et en Colombie), Vivanuncios (au Mexique), Marktplaats (aux Pays-Bas) et LoQUo (en Espagne).
Bien que la plupart des places de marché d'eBay cherchent à faciliter les transactions sur un large éventail de catégories de produits, certains types de produits spécifiques au service. Par exemple, Automobile. fr, Automobile. it, et Mobile. de faciliter les ventes d'automobiles en France, en Italie et en Allemagne respectivement, tandis que StubHub. com, est un marché en ligne pour la vente de billets. eBay tire des revenus de ces marchés grâce à des frais qui sont appliqués aux transactions qu'ils permettent.
eBay est également impliqué dans le secteur des petites annonces. En 2004, eBay a acheté une participation de 25% dans Craigslist. L'année suivante, eBay a étendu son implication dans cette activité en lançant Kijiji et en acquérant Gumtree . Grâce à ces sites Web, eBay génère des revenus en offrant des options payantes pour la promotion des petites annonces.
Performances récentes
Deux mesures que nous pouvons utiliser pour évaluer la performance des places de marché eBay sont le volume brut des marchandises (GMV) et les revenus nets. La société définit GMV comme la valeur totale de toutes les transactions conclues sur l'ensemble des places de marché d'eBay, à l'exclusion des transactions relatives aux véhicules et à l'immobilier. Les revenus nets comprennent les revenus totaux générés par les frais de transaction des places de marché, ainsi que les services de marketing tels que la vente d'annonces classées.
Selon les dépôts de 10 K de la société de 2012 à 2014, les revenus nets des places de marché d'eBay ont augmenté pour atteindre 8 $. 8 milliards en 2014 à partir de 7 $. 4 milliards en 2012. Dans le même temps, le GMV d'eBay a augmenté à 83 milliards de dollars en 2014 à partir de 67 $. En savoir plus: Dépôts de la SEC: formulaires que vous devez connaître .
Le chiffre d'affaires net d'eBay, qui exclut les revenus des services marketing, est passé de 5 à 7 milliards de dollars en 2014 . En dépit de cette croissance, toutefois, les revenus nets provenant des transactions ont en fait diminué au cours de cette période, en pourcentage de GMV. Ce chiffre, que eBay appelle «Take Rate» sur ses transactions, est passé de 8,62% en 2012 à 8,43% en 2014. Comme nous pouvons le voir sur les chiffres ci-dessus, cependant, cette baisse est principalement due à la croissance relativement rapide de GMV.
En portant notre attention sur des chiffres plus récents, nous constatons que les revenus de transactions nets d'eBay, «Take Rate» et GMV, ont tous diminué entre le trimestre clos le 30 juin 2014 et celui de 2015.
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Trois mois terminés le 30 juin 2015 |
Trois mois clos le 30 juin 2014 | |
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"Take rate" sur les transactions Marketplaces |
8. 39% |
8. 41% |
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en millions (USD) |
Trois mois terminés le 30 juin 2015 |
Trois mois terminés le 30 juin 2014 |
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Revenus nets |
4 379 $ |
4 103 $. 00 |
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Recettes nettes de transaction |
1 684 00 |
1 722 00 |
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Places de marché "GMV" |
20, 061 00 |
20, 485 00 |
Source : eBay, dépôt 10-Q pour la période trimestrielle terminée le 30 juin 2015.
Bien que cette baisse récente du volume des transactions et des revenus puisse inquiéter les investisseurs, la direction d'eBay a prétendu que ces baisses n'étaient pas en raison de toute détérioration fondamentale de leur activité. Au contraire, ils ont signalé que ces baisses étaient principalement dues aux effets défavorables des mouvements de change.
The Bottom Line
Les investisseurs considèrent depuis longtemps PayPal comme l'un des actifs les plus précieux d'eBay. Maintenant que PayPal a été séparé en tant qu'entité distincte, les investisseurs doivent résoudre la question de la valeur d'eBay par elle-même. Bien qu'une évaluation détaillée d'eBay dépasse le cadre de cet article, la croissance récente de la taille et de la rentabilité des places de marché d'eBay indique que la valeur potentielle des activités restantes d'eBay ne doit pas être négligée.
Divulgation: Au moment de la publication, Jason Fernando n'avait aucune position dans l'un des titres mentionnés dans cet article. Il n'a pas l'intention de négocier l'un des titres mentionnés dans cet article dans les 48 heures suivant la publication.
Comment le taux de rendement sans risque est-il sans risque?
Ce taux est rarement remis en question - à moins que l'économie ne tombe dans le désarroi.
Mon mari est devenu admissible à un régime 401 (k) (sans contribution correspondante) au travail. Comment pouvons-nous récupérer les 9 000 $ que nous avons déjà versés à notre IRA pour 2005 sans pénalité? Mon mari gagne 144 000 $ par année et nous avons tous les deux plus de 50 ans.
L'employeur de votre mari devrait cocher la case «Régime de retraite» à la ligne 13 du formulaire W-2 de 2005 uniquement si votre mari choisit d'effectuer des cotisations différées au régime 401 (k) en 2005. La règle générale 401 k) les régimes prévoient qu'un particulier n'est pas considéré comme un participant actif si aucune contribution ou confiscation n'est crédité au régime au nom du particulier.
Je comprends que je peux me retirer d'un 401k l'année de mes 55 ans sans la pénalité de 10% (IRS 575). Puis-je faire la même chose avec un IRA sans la pénalité de 10%?
Vous faites référence à la règle selon laquelle les distributions provenant de votre régime admissible (y compris 401k, participation aux bénéfices, plans d'achat d'argent et régimes 403b) après votre départ du service auprès de votre employeur ne seront pas assujetties aux 10% pénalité de retrait anticipé, à condition que la séparation survienne dans ou après l'année où vous atteignez 55 ans. Parce que cette règle est basée sur le fait que vous quittez les services de l'employeur qui offre le p