a:

Ces deux mesures sont principalement utilisées dans la budgétisation des investissements, processus par lequel les entreprises déterminent si un nouvel investissement ou une opportunité d'expansion en vaut la peine. Compte tenu d'une opportunité d'investissement, une entreprise doit décider si l'investissement générera des profits ou des pertes économiques nets pour l'entreprise.

Pour ce faire, l'entreprise estime les flux de trésorerie futurs du projet et les actualise en montants de valeur actualisée en utilisant un taux d'actualisation qui représente le coût du capital du projet et son risque. Ensuite, tous les flux de trésorerie positifs futurs de l'investissement sont réduits en un seul numéro de valeur actuelle. En soustrayant ce nombre de la mise de fonds initiale requise pour l'investissement, on obtient la valeur actuelle nette (VAN) de l'investissement.

Illustrons par un exemple: supposons que JKL Media Company veuille acheter une petite maison d'édition. JKL détermine que les flux de trésorerie futurs générés par l'éditeur, lorsqu'ils sont actualisés au taux annuel de 12%, donnent une valeur actualisée de 23 $. 5 millions. Si le propriétaire de la maison d'édition est disposé à vendre 20 millions de dollars, alors la VAN du projet serait de 3 dollars. 5 millions (23 $ 5 - 20 $ = 3, 5 $). Le 3 $. La VAN de 5 millions de dollars représente la valeur intrinsèque qui sera ajoutée à JKL Media si elle entreprend cette acquisition.

Le projet de JKL Media a donc une VAN positive, mais d'un point de vue commercial, l'entreprise devrait également savoir quel taux de rendement sera généré par cet investissement. Pour ce faire, l'entreprise recalculerait simplement l'équation de la VAN, en fixant cette fois le facteur VAN à zéro et en résolvant le taux d'actualisation maintenant inconnu. Le taux qui est produit par la solution est le taux de rendement interne (IRR) du projet.

Pour cet exemple, le TRI du projet pourrait, en fonction du calendrier et des proportions des distributions de flux de trésorerie, être égal à 17. 15%. Ainsi, JKL Media, compte tenu de ses flux de trésorerie projetés, a un projet avec un rendement de 17,15%. S'il y avait un projet que JKL pourrait entreprendre avec un TRI plus élevé, il serait probablement poursuivre le projet à plus haut rendement. Ainsi, vous pouvez voir que l'utilité de la mesure IRR réside dans sa capacité à représenter le rendement d'une opportunité d'investissement et à la comparer avec d'autres investissements possibles.

Pour en savoir plus, lisez Bilan des flux de trésorerie actualisés , Rien que d'ordinaire: Calcul de la valeur actuelle et future des rentes et Les investisseurs ont besoin d'un bon WACC >.