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L'analyse des flux de trésorerie a été transformée depuis l'introduction généralisée des états des flux de trésorerie, et les investisseurs ont accès à une foule de ratios et de mesures sur la liquidité d'une entreprise. Les exemples courants comprennent le ratio de liquidité et le ratio de liquidité rapide, chacun d'entre eux mettant l'accent sur les actifs courants et les passifs courants. Les autres ratios de flux de trésorerie utiles comprennent le ratio de rotation des débiteurs et le ratio de rotation des stocks. Les entreprises de télécommunications devraient également être évaluées pour leurs flux de trésorerie disponibles, ou FCF.

Métriques traditionnelles et ratios modernes

La plupart des livres comptables et des journaux boursiers s'appuient sur le ratio actuel et le ratio rapide pour offrir un instantané de la liquidité des entreprises. Chacun peut être extrait directement des états financiers. Le ratio actuel est égal à l'actif à court terme divisé par le passif à court terme. Le ratio rapide, parfois appelé ratio «test d'acidité», est similaire: (total des actifs à court terme moins les stocks et les remboursements anticipés) / total des passifs à court terme.

Les investisseurs pourraient également envisager de nouveaux ratios, tels que le «ratio de flux de trésorerie» moins connu, qui divise le flux de trésorerie net d'exploitation par le total des passifs courants. Il y a aussi le ratio de couverture des intérêts en espèces: la somme des flux de trésorerie nets d'exploitation plus les intérêts plus les impôts, tous divisés par les intérêts annuels.

Les ratios modernes sont mieux adaptés à l'industrie des télécommunications. Une raison à cela est que les ratios traditionnels tendent à surestimer les positions de liquidité en se concentrant sur le total des actifs plutôt que sur les flux de trésorerie d'exploitation.

L'impact du Free Cash Flow

Le FCF est important pour toute entreprise, mais il est particulièrement important pour les entreprises qui doivent rester au fait de l'évolution des technologies et des attentes des consommateurs. Les sociétés de télécommunications disposant d'un FCF suffisant peuvent financer leur croissance interne, rembourser leurs dettes à l'avance, verser des dividendes aux actionnaires et négocier de meilleures conditions de financement.

Les sociétés de télécommunications sans FCF devraient être considérées comme à court de liquidités. Plusieurs raisons peuvent provoquer ce problème. Les états financiers fournissent des renseignements supplémentaires, mais les plus courants comprennent la gestion inefficace des comptes débiteurs et la mauvaise budgétisation des immobilisations.

Le moyen le plus courant pour calculer le FCF est le suivant: EBIT (taux d'imposition 1) + dépréciation - variation du fonds de roulement - dépenses en capital.