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La plupart des investisseurs ne veulent pas payer la juste valeur marchande d'une participation minoritaire dans une entreprise; les intérêts minoritaires manquent de contrôle, et ce manque de contrôle doit être pris en compte dans le prix. La décote pour les intérêts minoritaires ou minoritaires dépend du degré de contrôle des commanditaires. Pour comprendre comment cela fonctionne, il est important de comprendre la raison d'être de l'actualisation de la valeur.

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Valorisation de valorisation et propriété

Les sociétés à actionnariat fermé ont des structures de propriété très différentes de celles des sociétés cotées en bourse. Cela a des ramifications importantes sur la façon dont les intérêts non-contrôleurs peuvent modifier ou vendre leurs actifs, et dans quelle mesure. Si les actionnaires d'une société cotée en bourse sont en désaccord avec le conseil d'administration ou sont mécontents de la performance de l'entreprise, ils ont le droit de vendre leurs actions sur le marché libre aux prix en vigueur. Toutefois, les participations ne donnant pas le contrôle dans une société fermée n'ont pas le même niveau de liquidité.

Il existe différents seuils pour ce qui est qualifié de «participation minoritaire» dans une société à capital fermé. Normalement, les intérêts minoritaires ne doivent pas être en mesure d'initier une vente ou une liquidation de l'entreprise, ne pas avoir de pourcentage de contrôle en termes de droits de vote et ne pas avoir d'influence directe sur les décisions opérationnelles réelles.

Supposons qu'un investisseur détienne une participation minoritaire dans une société fermée et qu'il veuille vendre sa part. L'investisseur doit d'abord comprendre et respecter les restrictions légales et contractuelles sur l'évaluation de sa part. Par exemple, certains tribunaux d'État ont jugé que l'actualisation pour défaut de commercialisation ou manque de contrôle ne peut être prise en compte pour déterminer la juste valeur marchande lorsque l'intérêt minoritaire est vendu à un propriétaire majoritaire.

Dans les cas où la réduction de l'intérêt minoritaire peut être appliquée, la réduction prend presque toujours la forme d'un pourcentage de réduction de la juste valeur marchande des actifs sous-jacents. Cette réduction s'applique à des fins de transfert, de vente et d'impôt, ce qui en fait un chiffre crucial.

Détermination de l'actualisation des intérêts minoritaires sur la juste valeur marchande

Deux obstacles majeurs doivent être surmontés pour calculer avec précision un escompte sur les intérêts minoritaires. Le premier consiste à déterminer exactement ce que signifie «juste valeur marchande». La seconde consiste à appliquer un rabais approprié à cette valeur.

Certains États ont des définitions et des méthodes d'évaluation très spécifiques, mais la plupart sont ambigus. Certains interprètent la juste valeur marchande dans un sens traditionnel: le prix actuel du marché de l'entreprise multiplié par le pourcentage de l'intérêt détenu par l'investisseur.D'autres utilisent des comparaisons de participations minoritaires similaires sur le marché. D'autres sont moins définis, obligeant un expert en évaluation à examiner chaque cas comme une circonstance unique.

Une fois la juste valeur marchande établie, une réduction est appliquée. Quand un évaluateur est impliqué, il est courant de trouver des remises d'intérêts minoritaires égales à un tiers de la valeur des actions de contrôle. Les ajustements sont faits en fonction de circonstances spécifiques.

L'Internal Revenue Service (IRS) fixe la plupart des réductions entre 15 et 20% à des fins fiscales, bien que les remises réelles puissent être beaucoup plus importantes ou moins importantes. La loi de l'État peut définir le «degré de contrôle», ou son absence, pour tout intérêt minoritaire, auquel cas l'accord de partenariat devrait déjà avoir fixé le pourcentage de réduction.