Du point de vue de leur fonction et de leurs mouvements de prix, les puts sont essentiellement le contraire des appels. Lorsque le prix de l'action sous-jacente commence à baisser, la valeur d'une option de vente sur cette action va commencer à augmenter. Souvent, les courtiers offrent la possibilité d'écrire des appels couverts et d'utiliser des options de vente lorsque vous ouvrez votre compte d'options. Cet article se concentrera sur la fonction des puts mariés dans un portefeuille ou dans le cadre d'une stratégie de trading. (Pour en savoir plus, voir Come One, Come All - Appels couverts .)

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Tutoriel: Options Bases

Les puts mariés se réfèrent à la combinaison de deux achats différents: l'un d'une position de stock et l'autre d'une option de vente. Considérons l'achat suivant. Disons que vous choisissez d'acheter 100 actions de XYZ pour 20 $ par action et un XYZ Septembre 17 $. 50 mis pour 0 $. 50 (100 actions x 0,50 $ = 50 $). Avec cette combinaison, vous avez acheté une position d'actions avec un coût de 20 $ / action, mais vous avez aussi acheté une forme d'assurance pour vous protéger si le stock descend sous 17 $. 50 avant l'expiration (troisième vendredi de septembre). Vous devez vous rappeler que pour qu'un put soit considéré comme «marié», le put et le stock doivent être achetés le même jour, et vous devez indiquer à votre courtier que les actions que vous venez d'acheter seront livrées si le put est exercé.

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Est-ce qu'un mariage a du sens?
Quand vous y réfléchissez vraiment, pourquoi aurait-on jamais choisi d'employer cette stratégie en particulier? Certains d'entre vous pourraient penser que c'est presque comme acheter un stock et sachant qu'il va tomber en morceaux! C'est un argument intéressant, mais une mise en mariage devrait être considérée comme une forme d'assurance plutôt que comme une attente d'un certain résultat. Essentiellement, vous vous attendez à une appréciation du cours de l'action, mais vous vous préparez également au cas où votre action subisse une forte baisse. (Pour en savoir plus sur la façon de gagner de l'argent sur les actions en chute libre, voir Prix Plonger? Buy A Put! )

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Évidemment, vous ne pouvez pas acheter une protection de vente pour chaque action de votre portefeuille, car de tels coûts affecteraient considérablement les rendements de votre portefeuille au fil du temps. Vous pouvez, cependant, utiliser une stratégie de placement dans certaines circonstances - en particulier si vous n'êtes pas sûr d'un certain stock. Combien de fois avez-vous acheté un stock seulement pour gifler votre front de dégoût en lisant un devis quelques jours plus tard? Avec un put marié, votre inconvénient est protégé - une idée qui est très attrayante dans le marché d'aujourd'hui.

La pratique rend parfait
Considérez l'exemple suivant. Aujourd'hui est le 1er janvier et vous achetez 200 actions d'ABC à 10 $ / action et deux options de vente de 9 $ pour 0 $. 25 (25 $ par contrat). Vous avez également dit à votre courtier que vous aviez l'intention que ce soit une transaction de mariage, alors considérons si cette position fait un bon commerce.

Dans toute transaction, vous devez évaluer votre exposition ou votre risque. Dans l'exemple donné, vous avez un décaissement total de 2 050 $ (excluant les commissions). Vous avez payé 2 000 $ pour le stock et 50 $ pour votre police d'assurance. Si le stock monte au-dessus de 10 $. 25, vous êtes maintenant dans une position de bénéfice sur le papier et n'aura pas à considérer l'option de vente parce qu'elle expirera sans valeur. Si, cependant, ABC dégringole à 6 $ par action, alors la valeur de l'assurance devient rapidement évidente. Si vous étiez confronté à une valeur boursière de 6 $ à l'expiration de février, vous auriez une perte de 250 $ (200 X [10, 25-9, 00]). Comparez cela avec la perte que vous auriez subie sans la stratégie de mise en couple: 800 $ (200 X [10. 00-6.00]).

Au fil de l'exemple, il devient évident qu'un placement marié est beaucoup plus sensé pour un investissement dans lequel on s'attend à ce qu'un événement augmente considérablement le prix, ce qui, s'il n'est pas livré, entraînera une chute spectaculaire. Une telle situation pourrait être une prochaine date de sortie des bénéfices, lorsque la société soit livrer des flux de trésorerie positifs ou perdre sa crédibilité complètement. Dans un tel cas, un put marié peut protéger votre baisse tout en vous permettant de participer pleinement à tout potentiel (contrairement à un appel couvert, ce qui limite vos gains potentiels). (Pour en savoir plus sur les stratégies d'appel couvertes, consultez Stratégies d'appel couvertes pour un marché en baisse .)

Éléments à prendre en compte avant de faire le nœud
Si vous débutez en options, votre courtier pourrait limiter votre exposition aux puts en vous limitant aux positions de vente. Parce que deux investissements sont liés ensemble, vous serez sûr d'avoir des actions disponibles si la vente est exercée. En outre, contrairement à un appel couvert, un put marié n'augmente pas la valeur de votre portefeuille au fil du temps - parce que vous achetez l'option de vente, vous encourez un coût pour le prix de cette protection. Tous les coûts, qu'il s'agisse de frais de négociation, d'assurance, de commissions ou de frais de gestion sont autant de facteurs qui réduisent votre rendement. C'est un point important à retenir lorsque vous envisagez des options de vente pour votre portefeuille.

Conclusion
Les puts mariés sont l'un des rares moyens par lesquels un nouvel investisseur peut protéger les inconvénients d'un investissement. Cette protection a un coût, et il est important d'utiliser cette stratégie uniquement dans certaines situations. Si vous pensez qu'un titre particulier va augmenter, mais que vous vous méfiez d'un éventuel désastre, la stratégie du mariage pourrait être très utile. Les puts mariés peuvent être un excellent moyen de limiter vos pertes et de vous aider à apprendre l'utilité des options de vente dans un portefeuille. Comme dans tout commerce d'options, assurez-vous toujours que vous considérez le scénario le plus défavorable. (Pour plus de détails, consultez Les 4 avantages des options .)