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L'antidatage des options se produit lorsque les entreprises accordent à leurs dirigeants des options correspondant à un jour où le cours de l'action était nettement inférieur. On soupçonne que ces situations ne sont pas une coïncidence et que le conseil ou les membres de la haute direction se sont vu attribuer des options en fonction d'une date antérieure afin de rendre ces options plus rentables.

À première vue, les options d'achat représentent le moyen idéal de lier le niveau de rémunération d'un dirigeant à la performance de l'entreprise car, à mesure que le cours de l'action augmente, le dirigeant perçoit le gain. Cependant, ce concept n'est pas parfait et les dirigeants peuvent profiter de la façon dont les options sont octroyées pour gagner de l'argent. Le prix d'exercice d'une option est habituellement choisi en prenant le cours de clôture de l'action le jour où l'option a été octroyée, en calculant une moyenne des cours extrêmes du jour ou en prenant le cours de clôture du jour précédent.

Supposons que nous sommes le 16 août 2006 et que le cours de clôture de XYZ Corp. est de 45 $. Le 1er juin 2006, le cours de l'action de XYZ Corp. était à son plus bas niveau depuis six mois, soit 25 $. Techniquement, toutes les options accordées aujourd'hui devraient porter un prix d'exercice de 45 $. Dans une situation antidatée, toutefois, les options seraient octroyées aujourd'hui (le 16 août), mais leur date d'octroi cotée serait le 1er juin afin de donner aux options un prix d'exercice inférieur. L'antidatage des options ne permet pas de lier la rémunération d'un membre de la haute direction au rendement de la société, car le porteur des options aura déjà réalisé un gain.

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Dans le passé, les options attribuées devaient seulement être divulguées à la Securities and Exchange Commission (SEC) dans les deux mois suivant l'octroi des options, ce qui donne aux entreprises une fenêtre pour antidater. En raison de l'application de la loi Sarbanes-Oxley de 2002, la règle a été modifiée et les entreprises sont maintenant tenues de déclarer l'octroi d'options dans un délai de deux jours ouvrables, ce qui a effectivement éliminé cette lacune.

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L'octroi d'options dont le prix d'exercice est inférieur au cours de bourse actuel est techniquement légal, mais l'antidatation des options peut être contraire au plan d'options de la société, un actionnaire. document approuvé qui met en évidence la politique d'options de l'entreprise. Dans certains cas, l'antidatation peut être considérée comme un acte de fraude et une enquête de la SEC peut en résulter.

Pour en savoir plus sur les options, voir

Didacticiel sur les options de base et Stratégies de propagation d'options .