a:

La valeur actuelle nette (VAN) est une méthode de détermination de la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs générés par un projet après prise en compte de l'investissement initial en capital. Il est largement utilisé dans la budgétisation des immobilisations pour établir quels projets sont susceptibles de générer le plus grand profit.

La formule de VAN varie légèrement en fonction de la cohérence avec laquelle les rendements sont générés. Si chaque période génère des rendements en montants égaux, la formule pour la valeur actuelle nette d'un projet est:

NPV = C x {(1 - (1 + R) ^-T ) / R} - Investissement initial

où C est le flux de trésorerie attendu par période, R est le taux de rendement requis, et T est le nombre de périodes pendant lesquelles le projet devrait générer des revenus.

Cependant, de nombreux projets génèrent des revenus à des taux variables au fil du temps. Dans ce cas, la formule de NPV est:

NPV = (C pour la période 1 / (1 + R) ¹ ) + (C pour la période 2 / (1 + R) ² ) … (C pour période x / (1 + R) ^x ) - Investissement initial >

Dans les deux scénarios, le taux de rendement requis est utilisé comme taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs pour tenir compte de la valeur temps de l'argent. En matière de finance d'entreprise, le consensus général est qu'un dollar vaut aujourd'hui plus d'un dollar demain. Par conséquent, lors du calcul de la valeur actualisée des revenus futurs, les sommes qui seront gagnées en cours de route doivent être réduites pour tenir compte du retard. Si le taux cible spécifique n'est pas connu, 10% est souvent utilisé comme taux de base.

La VAN est utilisée dans la budgétisation des immobilisations pour comparer les projets en fonction des taux de rendement prévus, de l'investissement requis et des revenus prévus au fil du temps. Typiquement, les projets avec la VAN la plus élevée sont poursuivis.

Par exemple, considérons deux projets potentiels pour la société ABC:

Le projet X nécessite un investissement initial de 35 000 $ mais devrait générer des revenus de 10 000, 27 000 et 19 000 $ pour le premier, le deuxième et troisième année, respectivement. Le taux de rendement cible est de 12%. Puisque les entrées de fonds sont inégales, la deuxième formule ci-dessus est utilisée.

VAN = {10 000 $ / (1 + 0. 12)

1 ^{} + {27 000 $ / (1 + 0. 12)} 2 >} + {19 000 $ / (1 + 0. 12) ³ } - 35 000 $ ^{VAN = 8 929 $ + 21 524 $ + 13 524 $ - 35 000 $} VAN = 8 977 $
Le projet Y nécessite également un investissement initial de 35 000 $ et générera 27 000 $ par année pendant deux ans. Le taux cible reste de 12%. Parce que chaque période produit des revenus égaux, la première formule ci-dessus peut être utilisée.

VAN = 27 000 $ x {(1 - (1 + 0. 12)

-2

) / 0. 12} - 35 000 $ ^{VAN = 45 $ 631 - 35 000 $} VAN = 10 631 $
Malgré le fait que les deux projets nécessitent le même investissement initial et que le projet X génère plus de revenus totaux que le projet Y, ce dernier a une VAN plus élevée parce que le revenu est généré plus rapidement, ce qui signifie que le taux d'actualisation a un effet moindre.
Pour savoir comment calculer la VAN avec Excel, lisez Quelle est la formule de calcul de la VAN dans Excel?