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Le taux du coupon d'une obligation est le taux d'intérêt qu'elle verse annuellement, tandis que son rendement est le taux de rendement qu'elle génère. Le taux du coupon d'une obligation est exprimé en pourcentage de sa valeur nominale. La valeur nominale correspond simplement à la valeur nominale de l'obligation ou à la valeur de l'obligation telle que déclarée par l'entité émettrice. Ainsi, une obligation de 1 000 $ avec un taux d'intérêt nominal de 6% rapporte 60 $ d'intérêts par an.

Les taux des coupons sont largement influencés par les taux d'intérêt fixés par le gouvernement. Par conséquent, si le gouvernement augmente le taux d'intérêt minimum à 6%, alors toutes les obligations préexistantes avec des taux de coupon inférieurs à 6% perdent de la valeur. Quiconque cherche à vendre des obligations préexistantes doit réduire son prix du marché pour compenser les investisseurs pour les paiements de coupons inférieurs des obligations par rapport aux obligations nouvellement émises. Acheter une obligation à prime signifie l'acheter pour plus que sa valeur nominale. Acheter une obligation à prix réduit signifie payer moins que la valeur nominale. Quel que soit le prix d'achat, les paiements de coupon restent les mêmes.

Le rendement d'une obligation peut être mesuré de différentes manières. Le rendement actuel compare le taux d'intérêt nominal au cours actuel de l'obligation. Par conséquent, si une obligation de 1 000 $ avec un taux de coupon de 6% se vend à 1 000 $, alors le rendement actuel est également de 6%. Toutefois, étant donné que le cours des obligations peut fluctuer, il peut être possible d'acheter cette obligation à un prix supérieur ou inférieur à 1 000 $. Si cette obligation est achetée pour 800 $, le rendement actuel devient de 7,5% parce que les paiements annuels de 60 $ représentent une part plus importante du prix d'achat.

Une mesure plus complète du taux de rendement d'une obligation est son rendement à l'échéance. Comme il est possible de générer des profits ou des pertes en achetant des obligations inférieures ou supérieures à la normale, ce calcul de rendement tient compte de l'effet du prix d'achat sur le taux de rendement total. Si le prix d'achat d'une obligation est égal à sa valeur nominale, le taux du coupon, le rendement actuel et le rendement à l'échéance sont les mêmes.