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Les swaps de devises sont couramment utilisés pour couvrir les opérations de prêt. Souvent, une société américaine et une société étrangère échangent l'équivalent en dollars américains de l'autre paiement en devise (tel que déterminé par le taux au comptant à la date du paiement) pour le paiement opposé en dollars US. Les risques inhérents aux swaps de devises comprennent l'exposition au risque de crédit si l'une ou les deux parties ne respectent pas les intérêts et le capital, le risque de marché, l'exposition au risque réglementaire et l'exposition au risque de taux d'intérêt et d'inflation.

Intervention sur les marchés boursiers

Bien qu'il ne soit pas toujours un risque important, il y a toujours la possibilité qu'un gouvernement central décide d'intervenir sur les marchés des changes. Si une devise est manipulée, gelée ou rattachée à une autre devise, les parties au swap peuvent perdre leurs avantages.

Risque de défaut

Le risque de défaillance d'un swap de devises n'est pas différent de celui d'autres types de risques de contrepartie. Considérons un exemple dans lequel une société américaine et une société japonaise échangent pour exploiter les inefficiences sur leurs marchés de crédit nationaux. La société américaine veut avoir un certain degré de certitude que la firme japonaise ne manquera pas à ses obligations de paiement. La même chose est vraie du point de vue de l'entreprise japonaise.

Pour cette raison, la plupart des swaps de devises ont lieu entre de grandes entreprises réputées attrayantes pour d'éventuels partenaires d'échange.

Les flux de trésorerie doivent également être pris en compte. Même si les prêts ont des échéances similaires - ce qui n'est pas toujours le cas - les flux de trésorerie peuvent varier considérablement. Les deux sociétés doivent être à l'aise avec le calendrier et le volume des flux de trésorerie dans chaque instrument.

Risque de marché

Le swap dealer dans un swap de devises prend une position de risque lorsqu'il fait correspondre les côtés opposés d'un swap. Les deux entreprises faisant partie du swap sont également confrontées à un certain risque de marché, car les taux d'intérêt peuvent fluctuer dans le temps nécessaire pour mettre fin à un échange entre les parties, ce qui fait qu'une des parties paie trop.