a:

Un moyen courant de mesurer l'efficacité du modèle économique d'une entreprise consiste à comparer ses bénéfices à ses actifs. Le but de tout ce qu'une société possède ou investit est d'augmenter le succès de l'entreprise, ce qui se traduit par un résultat net sain. Le ratio du rendement total des actifs (ROTA) compare le bénéfice d'une société avant intérêts et impôts à son actif net total afin de déterminer le bénéfice généré par dollar investi dans l'entreprise. Cependant, cette métrique présente plusieurs inconvénients qui remettent en question sa fiabilité en tant qu'indicateur autonome de l'efficacité opérationnelle.

AD:

ROTA (qui diffère du rendement des actifs) est calculé en divisant l'EBIT par le total des actifs nets. L'EBIT est une mesure du bénéfice qui prend le bénéfice d'une entreprise et rajoute des paiements d'intérêts sur les dettes et les dépenses fiscales. Les partisans de cette mesure du profit soutiennent que ces coûts devraient être exclus parce que les dépenses d'impôt et de structure du capital sont engagées par toutes les entreprises, dans toutes les industries, et ne sont donc pas représentatives du modèle opérationnel de chaque entreprise. L'actif net total comprend tous les actifs - tels que l'encaisse, les placements, les débiteurs, les stocks, l'équipement, les véhicules et l'immobilier - moins le coût de l'amortissement et toute provision pour les dettes impayées.

AD:

Le ratio ROTA peut être extrêmement trompeur s'il est analysé sans contexte suffisant. De nombreuses industries sont très riches en actifs; ils nécessitent d'importants investissements en équipement, en installations ou en stocks pour fonctionner. Par exemple, un constructeur automobile doit investir des sommes considérables dans des usines spécialisées et de l'équipement avant que les opérations puissent commencer. Si son EBIT est comparé à son actif net hors contexte, ce type d'entreprise peut facilement paraître moins rentable qu'une entreprise qui ne nécessite pas une telle dépense d'investissement initiale. Un constructeur automobile dont les actifs totalisent 35 millions de dollars et dont le BAII est de 15 millions de dollars a une ROTA de 43%. Une petite entreprise de tutorat en ligne qui vend des leçons virtuelles sur son site Web, avec un actif net de 15 000 $ et un BAII de 7 000 $, a une ROTA de 47%. En utilisant uniquement cette mesure, la société de tutorat semble plus rentable. Dans le contexte, cependant, le fabricant d'automobiles est clairement le producteur d'argent.

AD:

Une autre faiblesse du calcul ROTA est sa base EBIT. Le BAII est une mesure du bénéfice non décrite ou réglementée selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR). Cela signifie que le calcul de l'EBIT peut varier d'une entreprise à l'autre, ou peut même être manipulé pour rendre une entreprise plus rentable qu'elle ne l'est. Certaines entreprises utilisent tous les gains dans le calcul, y compris ceux provenant des revenus de placement, des opérations secondaires et des paiements ponctuels.Selon cette méthode, l'EBIT est simplement le résultat net plus les charges d'impôts et d'intérêts. Cependant, d'autres sociétés n'utilisent que les revenus provenant des opérations primaires comme partie des gains de l'équation. Selon cette méthode, l'EBIT est égal au résultat d'exploitation. Le ratio ROTA peut facilement être manipulé en utilisant la méthode de calcul qui entraîne un EBIT plus élevé, gonflant ainsi faussement la métrique.

Comme pour toute mesure de rentabilité, il est important de consulter plusieurs paramètres lors de l'analyse de la santé financière d'une entreprise. Puisqu'aucune figure ne peut raconter toute l'histoire, en regardant à la fois les mesures GAAP et non-GAAP permet une analyse plus complète.