Le marché boursier ne manque pas de noms, de produits ou de catégories qui tentent de classer les actions pour leur donner une plus grande visibilité. Que cette exposition soit bonne ou mauvaise dépend de l'investisseur individuel ou du gestionnaire de fonds. Aujourd'hui, nous avons des milliers de fonds négociés en bourse (FNB) pour tous les goûts d'investissement qui pourraient être souhaités. Intéressé par l'agriculture? Vous pouvez trouver un ETF pour les stocks agricoles américains, les stocks agricoles mondiaux, ou même parier contre l'agriculture avec un ETF qui va à court de l'agriculture.

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Une autre catégorie d'actions, qui peuvent porter différents noms, sont affectueusement appelées stocks de péché.
Quels sont les stocks de péché que vous demandez?
Eh bien, la réalité est que les stocks de péché peuvent signifier des choses différentes pour différents investisseurs. Pour beaucoup, une compagnie pharmaceutique qui fabrique ou promeut une pilule abortive est considérée comme un stock de péché. Pour d'autres, c'est une entreprise qui fore pour le pétrole près des endroits écologiquement sensibles. Un détaillant dont les vêtements peuvent être reliés à des usines du tiers monde abusives peut être un stock de péché à un autre groupe d'investisseurs. C'est vraiment une question de préférence.
Pourtant, si l'on classait les stocks de poissons les plus communément étiquetés, ils incluraient probablement des entreprises qui vendent du tabac, de l'alcool et d'autres produits jugés inappropriés ou «nuisibles» au bien-être social de la société. Pour beaucoup de gens, le tabac signifie simplement le cancer; l'alcool signifie l'intoxication et les conséquences qui en découlent; les magazines et les films pour adultes signifient la dégradation. En d'autres termes, ces types d'entreprises sont étiquetés «stocks de péché» en raison de la croyance que de telles entreprises n'offrent aucune valeur à la société.
Sur le marché boursier, les entreprises sont finalement évaluées en fonction de leur capacité à générer des bénéfices et des flux de trésorerie sur une période de temps durable. L'un des paramètres d'évaluation les plus courants est le rapport cours / bénéfice, ou P / E. Le ratio P / E est aussi simple que son nom l'indique: c'est le multiple des bénéfices que les investisseurs sont prêts à payer pour une part du stock. Plus le ratio C / B est élevé, plus les investisseurs sont prêts à payer pour une entreprise. Une autre métrique parfois utile est le rapport prix / livre, ou P / B. La valeur comptable est la valeur liquidative d'une entreprise - ce qu'une entreprise vaut après avoir soustrait tous les passifs. Une entreprise dont la valeur comptable est inférieure à la valeur comptable peut souvent révéler une entreprise sous-évaluée ou une entreprise où les investisseurs ont perdu confiance dans les actifs de l'entreprise alors qu'une négociation commerciale supérieure à la valeur comptable signifie que le marché aime les actifs pour payer plus que la valeur déclarée.

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VOIR: Comment utiliser le rapport cours / bénéfice et le PEG pour évaluer l'avenir d'un titre
Les actions du péché sont-elles évaluées différemment?
Mais le marché attribue-t-il une valorisation égale aux entreprises? La réponse évidente est non.Il suffit de regarder la chaîne de restaurants mexicaine Chipotle (NYSE: CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275 77 + 0. 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) qui se négocie à un ratio cours / bénéfices de 42 contre Panera Bread (Nasdaq: PNRA) à un P / E de 26 contre McDonald's (NYSE: MCD MCDMcDonald's Corp170 .07 + 0. 84% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) se négociant à un ratio C / B de 18 (les ratios C / B sont en date de juillet 2013). Clairement, le marché aime beaucoup Chipotle en raison de son potentiel de croissance impressionnant dans les années à venir.
Comment M. Market traite-t-il les soi-disant «stocks de péché» en matière d'évaluation? Même si nous avons établi que le marché valorise différemment toutes les catégories d'actions, les actions sont-elles traitées de manière encore plus différente? Phillip Morris (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102 14-0, 51% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est l'un des plus grands fabricants de cigarettes dans le monde avec des marques comme Marlboro et Virginia Slims. Phillip Morris a, pendant des décennies, été un payeur de dividendes régulier et a généré des flux de trésorerie stables. En juillet 2013, le rendement du dividende est de 3,8%, un nombre très attrayant dans le monde actuel à taux d'intérêt bas. Les actions de Phillip Morris se négocient actuellement à près de 52 semaines à un ratio P / E de 17. Au cours des années 2008 à 2013, les actions de Phillip Morris se sont appréciées de 70%. Lorsque vous ajoutez le dividende annuel de près de 4%, un investissement dans ce «stock de péché» a très bien marché et n'est clairement pas retenu par le marché. Une autre compagnie de tabac, Reynolds American, a actuellement un ratio P / E de 18 et un ratio P / B de 5. 3. Les actions ont progressé de 83% au cours des cinq dernières années.

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VOIR: Investissement socialement responsable Vs Sin stocks
Regardons un autre soi-disant sin actions, Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD BUDAB InBev120 58. 95% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) l'un des plus grands producteurs et fournisseurs de bière et d'alcool. Les actions de BUD se négocient pour un P / E de 19. Au cours des cinq dernières années, les actions se sont appréciées de plus de 130%, dépassant largement le rendement généré par le S & P 500 sur la même période. En outre, les actions se négocient pour près de 4 fois la valeur comptable, indiquant clairement que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour les actifs d'une entreprise d'alcool.
Comparons ces chiffres à ceux des valeurs de consommation plus traditionnelles:
Coca-Cola (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45 47-1,09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a actuellement un ratio C / B de 21 et un ratio C / B de 5. 6. Les actions ont progressé de plus de 52% au cours des cinq dernières années.
Procter and Gamble (NYSE: PG PGProcter & Gamble Co86 .05-0 61% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) fabricant de choses comme rasoirs Gillette, Crest le dentifrice et les couches Pampers ont actuellement un ratio C / B de 18 et un ratio C / B de 3. 3. Les parts ont augmenté de 24% au cours des cinq dernières années.
Kraft Foods (Nasdaq: KRFT) a un ratio P / E de 21 et un ratio P / B de 9. Kraft a récemment été scindé en deux nouvelles sociétés, ce qui fait que le rendement sur cinq ans n'est pas une bonne comparaison. les actions de l'année passée ont progressé de 25%.
The Bottom Line
On peut tirer quelques conclusions à partir des données ci-dessus. Tout d'abord, la notion que les stocks de péché sont évalués différemment en raison de leur secteur d'activité spécifique est un mythe. Les données sur le rendement et les paramètres d'évaluation donnent à penser que le marché n'évalue pas les actions de tabac et d'alcool de premier choix différemment des actions de consommation traditionnelles. Deuxièmement, à long terme, le marché semble bien faire et attribuer des évaluations en fonction de la croissance des bénéfices. Ironiquement, il semble que la demande inélastique de produits comme les cigarettes et l'alcool - les gens ne fument pas et ne boivent pas moins en période de récession - amène parfois le marché à valoriser ces actions à prime d'autres entreprises plus sensibles aux tendances économiques. En somme, la stigmatisation que reçoit un stock de péché semble être plus concentrée parmi les investisseurs individuels qui ont certainement le droit de les éviter. D'un autre côté, le marché global semble considérer favorablement la stabilité que possèdent les produits de ces sociétés et les valoriser de manière appropriée à long terme.
Au moment d'écrire ces lignes, Sham Gad ne possédait aucune part dans aucune des sociétés mentionnées dans cet article.