Après avoir raté les estimations de bénéfices de Wall Street au cours des deux derniers trimestres, Whole Foods Market, Inc. (WFM) a finalement retrouvé son lot de victoires après que l'épicier haut de gamme a battu les estimations du consensus et les profits. Les résultats ont fait grimper le stock WFM de plus de 4% dans la séance après les heures. Mais ne vous laissez pas emporter tout de suite.

Au-delà des gros titres, il n'y avait pas grand-chose à aimer dans les résultats. Les ventes comparables et la taille moyenne du panier ont diminué par rapport au même trimestre de l'année précédente, tout comme le nombre de transactions. Mais rien de tout cela n'a d'importance, semble-t-il, car pour l'instant les investisseurs sont prêts à pardonner ce genre de détails, compte tenu des déficits avec lesquels Whole Foods a dû travailler. Ses difficultés, comme certains pourraient le laisser entendre, ont été intégrées au cours de l'action, qui avant les résultats avait chuté de 45% au cours de la dernière année.

Le trimestre était à moitié bon, moitié mauvais

Pour le trimestre terminé en décembre, la société texane a publié un bénéfice ajusté de 46 cents par action, ce qui dépasse les prévisions des analystes de six cents. Mais d'une année à l'autre, cela reflète une croissance à plat. Même si la croissance à plat ne suffit pas à décrire toute l'histoire de l'entreprise, elle confirme la raison - principalement en raison de l'érosion des marges - que le cours de l'action s'est vendu au cours de la dernière année. (Lire: Pourquoi les profits de Whole Foods sont en train de monter en flèche .)

Et c'est là que l'entreprise s'est concentrée, y compris la réduction des coûts. Mais avec un revenu net qui passe de 167 millions de dollars il y a un an à 157 millions de dollars, il suggère que la réduction des coûts a eu peu d'avantages sur les marges bénéficiaires. Les revenus ont grimpé de 3% d'une année à l'autre pour atteindre un niveau record de 4 $. 83 milliards, au-dessus des estimations des analystes de 4 $. 81 milliards. Mais cela aussi, était dû à la baisse des prix de l'entreprise sur plusieurs produits, ce qui a stimulé les ventes. (Voir aussi, Whole Foods Market Cuts 1, 500 Jobs .)

Le chiffre d'affaires record est très bien. Mais avec des ventes à magasins comparables en baisse de 1. 8% au cours du trimestre, elle dégonfle ce qui aurait été un bon trimestre. La baisse des ventes des magasins comparables impliquerait que Whole Foods, même avec un chiffre d'affaires solide, n'a pas aussi bien performé dans les magasins ouverts il y a au moins un an. En d'autres termes, il est possible qu'une grande partie des revenus de ce trimestre proviennent des nouvelles ouvertures de magasins et des promotions qui accompagnent l'événement.

The Bottom Line

Concurrence de Wal-Mart Stores Inc. (WMT Magasins WMTWal-Mart Inc88 70-1. 09% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >) et The Kroger Co. (KR KRKroger Co21 .33-0. 79% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui ont augmenté leurs propres offres d'aliments biologiques, ont pris une bouchée sur le marché de Whole Foods. Mais en attirant les milléniaux et les consommateurs soucieux des coûts grâce à son concept de magasin de plus petite taille, Whole Foods semble prêt à se défaire de sa réputation.Dans la mesure où ces mouvements, y compris son offre de coupons numériques, contribuent à relancer les ventes à magasins comparables, l'entreprise peut retrouver son lustre d'antan. Mais j'ai besoin de plus d'un quart de preuves avant de faire cette demande.