Lorsque les options négociées en bourse sont apparues pour la première fois dans les années 1970, il est possible que les fondateurs de l'industrie des options n'aient pas pleinement compris à quel point le trading d'options deviendrait finalement utile. changements qui se produiraient dans les décennies suivantes. En tant que tels, ils ont mis en place une méthode quelque peu archaïque et limitative de désignation des symboles d'option à des fins de négociation. Une initiative de la Options Clearing Corporation (OCC) a ouvert la voie à la mise en œuvre d'une méthode plus intuitive et beaucoup plus flexible pour désigner les symboles d'option. L'intention de l'OCC est que cette nouvelle méthode soit entièrement en place d'ici mai 2010.
Symboles d'option - Le

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Ancienne façon

Dans les «anciens jours», chaque option d'achat d'actions était désignée par un symbole de trois à cinq caractères. Les premier, deuxième et troisième caractères étaient le «symbole racine» sous-jacent des options sur un titre particulier. Le caractère suivant a utilisé une seule lettre pour indiquer si l'option était un appel ou un put et le mois d'expiration. Le dernier caractère d'un symbole d'option indiquait le prix d'exercice et était également indiqué à l'aide d'un code de lettre. (Pour une explication détaillée de l'ancien système, voir Que signifient toutes les lettres dans un symbole boursier d'option d'achat d'actions? )

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Alter Ego d'un symbole boursier
Le symbole boursier sous-jacent a été utilisé comme symbole racine pour les options de ce stock, dans la mesure du possible, pour les actions cotées sur le Big Board. Les actions du Nasdaq dont les options étaient négociées ont reçu une désignation distincte de symbole d'option de trois lettres. Par exemple, IBM - qui négocie à la Bourse de New York - a un symbole boursier d'IBM et également un symbole racine d'option d'IBM. Microsoft, d'autre part, négocie sur le Nasdaq. Microsoft a un symbole boursier de MSFT, mais a reçu un symbole racine option de MSQ. Cette méthode était quelque peu non intuitive car les options sur certains titres populaires utilisaient leur symbole boursier comme symbole racine d'option tandis que d'autres nécessitaient la création d'un symbole racine d'option désigné arbitrairement.

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Le Mois de L
Comme si cela n'était pas assez confus, les options d'achat avaient leurs mois d'expiration désignés en utilisant les lettres "A" à "L". La lettre "A" représentait le mois de janvier et la lettre "L" représentait le mois de décembre. De la même manière, les options de vente ont eu leurs mois d'expiration désignés en utilisant les lettres "M" (janvier) à "X" (décembre).

Ce sera Dollars C, s'il vous plaît
Enfin, pour compléter le puzzle, les prix d'exercice des options ont été désignés en utilisant un code de lettre aussi. La lettre "A" indiquait un prix d'exercice de 5, "B" pour 10, "C" pour 15 et ainsi de suite jusqu'à "T" pour le 100 strike. Lorsque les prix d'exercice étaient offerts à des niveaux de prix tels que 7. 5, 12. 5, 17. 5, 22. 5, et cetera, l'échange indiquait des grèves «hors normes» utilisant des lettres autres que celles de «U» à « Z."

Le fait que les désignations de prix d'exercice utilisaient un code alphabétique pour couvrir les prix d'exercice de 5 à 100 suggère que le système était obsolète: une fois qu'un stock dépassait 100 dollars par action (ou 200, ou 300 etc.) le symbole racine "devait être ajouté pour que le stock en question soit utilisé pour désigner les prochains 100 dollars de prix d'exercice.Une fois que les options LEAP ont existé, il était possible pour certains stocks à prix élevé d'avoir 7 à 12 symboles d'option racine. > En conséquence, en utilisant cette méthode, l'appel de Yahoo 20 Avril a un symbole d'option de YHQDD YHQ est l'option symbole racine pour les options Yahoo avec des prix d'exercice de 5 $ à 100 $. Le premier D représente le code mois pour les appels d'avril, et le deuxième D représente le prix d'exercice de 20 $ Ce n'était pas une approche très intuitive

Modifications en retard

Et tandis que l'industrie des options a continué à utiliser ce système pendant très longtemps, l'introduction et la prolifération de produits tels que l'option LEAP , options sur indice, options fondées sur le rendement, à court terme Les options, les options flexibles et les options en devises ont finalement poussé la Options Clearing Corporation à lancer l'Option Symbology Initiative, un processus conçu pour réorganiser la méthode utilisée pour structurer les symboles d'options afin de créer une approche plus intuitive et standard. méthode. Ce changement a débuté en novembre 2009, est passé à la phase suivante en février 2010 et devrait être entièrement mis en œuvre d'ici mai 2010. (La plupart des stratégies d'options qui protègent contre des risques particuliers seront complétées en utilisant plus d'une option. , veuillez lire
Compenser le risque avec options, contrats à terme et hedge funds .) Symboles d'option - The New Way

La nouvelle méthode de désignation des symboles stock options est beaucoup plus intuitive et beaucoup plus souple que l'ancienne méthode. Les nouveaux symboles longhand eux-mêmes semblent être quelque peu mystérieux, au moins jusqu'à ce que vous considérez l'information qui est transmise. Jetons un coup d'œil à la nouvelle méthode. Les éléments de base des nouveaux symboles d'options sont: Symbole racine + Année d'expiration (aa) + Mois d'expiration (mm) + Jour d'expiration (dd) + Indicateur d'appel / de vente (C ou P) + Prix d'exercice Dollars + Prix d'exercice Fraction de Dollars (qui peut inclure des décimales)

Commençons à la fin et affichons un symbole d'option "nouveau format". Nous pouvons alors séparer chaque partie du symbole et mettre en évidence sa signification. Une fois le passage au nouveau format entièrement mis en œuvre, l'appel de prix d'exercice Google 530 2010 aura le symbole suivant:

GOOG100917C00530000

Symboles racine

Toutes les options d'achat d'actions utiliseront le symbole boursier du titre sous-jacent lui-même comme le symbole racine de l'option. Bien que ce changement soit transparent pour la majorité des commerçants, il représente une simplification massive et attendue depuis longtemps dans le système. Considérons que parfois, et y compris les options LEAP, une négociation d'actions dans la gamme de 500 $ pourrait avoir 12 ou plus symboles d'option racine. À l'avenir, toutes les options de Google utiliseront simplement le même symbole racine que le stock lui-même - GOOG.Ainsi, les quatre premiers caractères de toutes les options Google seront les lettres GOOG ( GOOG 100917C00530000). L'année d'expiration

Après le symbole racine viendra la désignation de l'année pour l'option. Cela sera fait en utilisant une valeur à deux chiffres. Donc, toutes les options qui expirent en 2010 apparaîtront comme 10, toutes les options qui expirent en 2011 apparaîtront comme 11, et ainsi de suite. Ainsi, les deux caractères suivants pour toutes les options Google avancées seront la désignation de l'année (GOOG 10 0917C00530000). Le mois d'expiration et la date

Plutôt que de simplement désigner le mois d'expiration, les nouveaux symboles d'option épeleront la date d'expiration réelle. Alors que la plupart des options d'achat d'actions expirent le troisième vendredi du mois, certaines options d'achat d'actions expirent un jour plus tôt et certaines actions et indices négocient désormais des options trimestrielles ou mensuelles expirant le dernier jour de négociation de la période indiquée. Par conséquent, épelant la date d'expiration main longue délimite clairement entre les différents types d'options. Les quatre caractères suivants pour toutes les options Google avancées seront la date d'expiration réelle de l'option du 17 septembre (GOOG10

0917 C00530000). Appel ou mise

Selon l'ancienne méthode des symboles, le symbole lui-même ne vous indiquait pas s'il s'agissait d'un appel ou d'une option de vente. La seule différence était que les appels ont été assignés à un ensemble de lettres pour désigner les prix d'exercice et mettre les options d'une autre série de lettres. À moins que vous ne connaissiez les lettres désignées et les mises désignées, il n'y avait pas de moyen de le dire. Le prochain caractère de toutes les options Google avancées sera soit un "C" ou un "P" désignant l'option comme un appel ou un put (GOOG100917

C 00530000). Dollars Prix d'exercice

La partie suivante du symbole d'option est utilisée pour désigner la portion en dollars ronds du prix d'exercice de l'option. Un champ de cinq caractères est mis de côté pour cela. Donc, une option avec un prix d'exercice de 20 $ serait 00020, une option avec un prix d'exercice de 22 $ serait 000022 et une option avec un prix d'exercice de 500 $. 00 lirait 00500 dans ce champ. Ainsi, pour l'appel Google 530, les cinq caractères après la lettre «C» désignent la portion en dollars du prix d'exercice (GOOG100917C

00530 000). Prix d'exercice Fractions de dollars

La dernière partie du symbole d'option est utilisée pour désigner les fractions d'un dollar comprises dans le prix d'exercice. Trois caractères sont mis de côté pour ce champ. Donc, une option avec un prix d'exercice de 22. 50, ce champ serait 500. D'autres cas peuvent impliquer des cas où un fractionnement d'actions a eu lieu et les prix d'exercice des options ont été répartis en conséquence. Par exemple, supposons qu'une action ait une option négociée avec un prix d'exercice de 50, et que l'action soit divisée 3 pour 1. Le prix d'exercice de 50 sera divisé par 3 et sera à partir de ce moment le 16. 667 frappe. Dans la nouvelle symbologie, il serait désigné dans les trois derniers caractères par 667. Pour l'appel Google 530 $, les trois derniers caractères seraient simplement des zéros indiquant qu'il n'y a pas de fraction de dollars dans le prix d'exercice (GOOG100917C00530 > 000

). Conclusion Le passage à la nouvelle symbologie simplifiera finalement le processus d'identification de symboles d'option spécifiques. Considérez les différences entre l'ancien et le nouveau symboles montrés ci-dessous pour l'appel d'offres et les options de vente:

Option Ancien symbole

Nouveau symbole	Yahoo Avril 2010 Appel	YHQDD < YHOO100416C00020000
Yahoo Avril 2010 Put	YHQPD	YHOO100416P00020000
Alors que les entrées sous nouvelle symbologie sont un peu plus longues, une personne avec juste un peu de connaissance des options aurait beaucoup plus de chance de figurer Exactement ce que chaque symbole représente alors il ou elle regarderait les vieilles désignations de symbole de lettre. (Pour un examen des stratégies de tarification des options, consultez	Compréhension des prix des options	et

Utilisation du modèle Black-Scholes .) Si vous découvrez les options, consultez notre < Didacticiel sur les options de base .