En tant qu'investisseurs individuels, beaucoup d'entre nous font confiance à notre argent à de grandes maisons de courtage ou à des courtiers en valeurs mobilières. Employant généralement des dizaines de milliers d'employés, les entreprises les plus reconnues donnent aux investisseurs la certitude que leurs fonds d'investissement sont gérés par une équipe chevronnée de professionnels. Cependant, nous n'interagissons habituellement avec ces grandes entreprises qu'au moyen d'un seul intermédiaire, comme notre conseiller en placement ou notre courtier. Alors, comment fonctionne une grande maison de titres? Dans cet article, nous examinerons une maison de courtage typique, y compris ses différents départements et les rôles de divers employés. (Pour en savoir plus sur les planificateurs financiers lisez Planificateurs financiers: Pratiquez ce que vous prêchez.)

TUTORIEL: Investir 101 pour les débutants

Départements et divisions
Généralement, une grande entreprise a les départements suivants: ventes, souscription et financement, négociation, recherche et portefeuille, et administration. Il y a beaucoup de petites boutiques qui ne peuvent desservir qu'un seul département d'une entreprise (par exemple, les ventes au détail), mais même dans cette opération limitée, leurs activités peuvent ressembler à celles du département respectif d'une grande entreprise.

Chiffre d'affaires
Le département des ventes est probablement celui qui emploie le plus grand nombre de personnes dans l'entreprise et c'est le domaine dans lequel les particuliers investissent le plus. Au sein de la force de vente au détail, les conseillers en placement peuvent se concentrer sur le service à un secteur spécifique de l'industrie des placements, ou ils peuvent fournir un guichet unique pour tous les besoins d'investissement de détail. Par exemple, un conseiller en placement peut exécuter uniquement les services associés à un courtier en valeurs mobilières ou offrir d'autres services, comme des opérations sur actions et fonds communs de placement, des opérations sur obligations, des ventes d'assurance-vie, etc. Dans une petite entreprise, les activités du conseiller en placement sont susceptibles d'être plus diversifiées.

Une deuxième division au sein du département des ventes est la vente institutionnelle. Il est principalement impliqué dans la vente de nouvelles émissions de titres aux traders travaillant dans des entreprises clientes institutionnelles, tels que les fonds de pension et les fonds communs de placement. Si une nouvelle émission de titres génère tellement d'intérêt qu'elle devient rapidement sursouscrite, le travail de vente institutionnelle est aussi simple que l'attribution d'actions aux meilleurs clients (en tant que «récompense» pour leurs activités en cours).

En raison du volume important des transactions et des commissions provenant des nouvelles émissions et des comptes existants, le département des ventes institutionnelles génère souvent une part importante des bénéfices de l'entreprise (les vendeurs institutionnels font partie du personnel le mieux payé de toute l'entreprise ). Le service des ventes institutionnelles travaille en étroite collaboration avec le service de négociation de l'entreprise (voir ci-dessous) pour maintenir les comptes en règle.

Souscription / Financement
La direction des ventes institutionnelles de la société travaille également en étroite collaboration avec la direction de la souscription ou du financement, qui coordonne les nouvelles émissions de titres et / ou les émissions de suivi sur le marché secondaire.Le département de la souscription ou de la finance négocie avec les sociétés ou les gouvernements émettant les titres, en établissant leur type de titre, leur prix, un taux d'intérêt (le cas échéant) et d'autres caractéristiques spéciales et dispositions de protection.

Le service de souscription ou de financement de l'entreprise peut être scindé en deux divisions: la première en matière de financement des entreprises et la seconde en matière de finances publiques. Dans une entreprise entièrement intégrée, ces ministères seraient très distincts, car les besoins des entreprises et des gouvernements varient considérablement. Par exemple, le service des finances de l'entreprise aurait besoin de connaître les actions, les obligations et autres titres, tandis que le ministère pourrait être plus axé sur les obligations et les bons du Trésor.

Négociation
Le département commercial de la société dispose également de divisions distinctes, très probablement en fonction du type de titres négociés: obligations, actions et divers autres instruments financiers spécialisés. Les traders de la division obligataire peuvent avoir des sous-spécialisations, telles que des instruments du marché monétaire ou des obligations d'État ou de sociétés, ou même des instruments tels que des débentures.

Le service de négoce de titres exécute les ordres du personnel de vente au détail et institutionnel. Les traders entretiennent des liens étroits avec les traders sur le parquet des bourses; Cependant, avec l'essor du commerce électronique, l'interaction peut se faire avec un ordinateur commercial au lieu d'un être humain.

Le département commercial de la société peut également inclure une division orientée vers divers autres instruments spécialisés, par exemple des fonds communs de placement ou des options négociées en bourse, ou des contrats à terme sur marchandises et sur instruments financiers.

Recherche et portfolio
Le département de recherche soutient tous les autres départements. Ses analystes en valeurs fournissent des analyses et des données essentielles pour aider les traders, les vendeurs et les souscripteurs. Ces données sont nécessaires pour la vente et la tarification des opérations sur titres existantes et des nouvelles émissions. Le département de recherche de l'entreprise peut être composé d'économistes, d'analystes techniques et d'analystes de recherche spécialisés dans certains types de titres ou dans des secteurs spécifiques (dans le cadre de la spécialisation en actions).

Le département de recherche peut être subdivisé en divisions commerciales et institutionnelles, bien que si l'entreprise ne compte qu'un seul département de recherche, des rapports de recherche destinés aux clients institutionnels puissent également être mis à la disposition des investisseurs particuliers. Si le cabinet héberge un seul département de recherche institutionnelle, il sera axé sur l'analyse des nouvelles émissions potentielles, des prises de contrôle et des fusions, en plus de fournir une couverture continue des titres détenus par les clients institutionnels. En collaboration avec le département du commerce de détail, les analystes peuvent être impliqués dans la structuration de portefeuilles pour les comptes individuels et les petites entreprises.

Administration
Le département administratif est une composante essentielle de l'organisation du cabinet. Elle non seulement conserve la paperasserie et la comptabilité pour toutes les transactions et opérations, mais veille également au respect de la législation sur les valeurs mobilières et supervise les questions internes de ressources humaines.Toutes les opérations effectuées par l'entreprise doivent être comptabilisées et tous les fonds et titres entrants et sortants doivent être continuellement équilibrés. Les titres doivent être vérifiés pour l'enregistrement, et les conditions de livraison et les paiements de dividendes doivent être crédités sur les comptes tels qu'ils ont été reçus.

Dans la division crédit et conformité, les comptes des clients font l'objet d'un suivi constant de la conformité de l'industrie et des entreprises, garantissant que les paiements et les titres sont reçus à leur échéance et que les comptes de marge répondent aux exigences de marge applicables. La division financière supervise les questions de comptabilité telles que la paie, la budgétisation et les rapports et états financiers. Les niveaux de capital minimum sont maintenus en fonction des besoins de l'industrie, en veillant à ce que les divers départements de l'entreprise détiennent des fonds suffisants pour s'adapter aux changements dans les affaires de l'entreprise.

The Bottom Line
Malgré leur importance pour le secteur des placements et l'économie dans son ensemble, les sociétés de courtage demeurent un mystère pour l'investisseur moyen. Les sociétés de courtage ont tendance à maintenir une culture plutôt secrète des participants du cercle intérieur, en grande partie à cause des rôles et des professions spécialisés des joueurs. De nombreux investisseurs de détail n'interagissent qu'avec leur conseiller financier ou leur courtier personnel et, par conséquent, manquent de connaissances sur l'ensemble des rôles au sein de l'entreprise. Il est avantageux pour chaque investisseur de savoir «qui est qui» derrière cet ensemble de magnifiques portes en chêne, car chacun des employés d'une maison de courtage affecte les rendements réels de son portefeuille de placements. (Pour en savoir plus, lisez Fonctions de courtage: Assurances et rôles d'agence.)