Lancé en novembre 2008, le Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62 69-4 26% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) exchange-traded fund (ETF) est un fonds à effet de levier et à fort ratio de dépenses de Direxion Investments qui vise à produire 300% des résultats d'investissement quotidiens de l'indice Russell 2000. Entre 2010 et 2015, la TNA s'est bien comportée, avec un taux de rendement supérieur à 35%.

Son indice sous-jacent - le Russell 2000 - est composé d'environ 2 000 actions à petite capitalisation au sein du plus grand Russell 3000, qui comprend les 3 000 actions les plus importantes des États-Unis. Le Russell 2000 représente habituellement environ 10% de la capitalisation boursière totale du Russell 3000. Cela fait de l'ANT un FNB axé sur les petites capitalisations et un FNB centré sur les États-Unis. Tandis que la direction de TNA se limite à investir 80% dans Russell 2000, la performance entre les deux reflète de très près.

En tant que FNB à effet de levier 3X, TNA affiche une exposition de trois contre un à la performance de Russell 2000. Cela signifie que, avant frais et commissions, la TNA devrait croître de 3% pour chaque 1% dans le Russell 2000. Cela fonctionne également à l'inverse, cependant, et les pertes pour TNA sont également exagérées.

La composition sectorielle du Russell 2000 change en fonction de l'évolution des limites du marché pour les sociétés américaines cotées. Cependant, il est habituel que près de 25% soient des sociétés de services financiers, avec une exposition importante aux secteurs de la santé, de la technologie et de la consommation discrétionnaire. Les actions d'une seule entreprise ne représentent pas plus de 1% de l'indice.

Caractéristiques

Les trackers suivent rarement parfaitement leurs indices sous-jacents, mais les erreurs de suivi ont tendance à être exagérées avec les fonds à effet de levier. Des erreurs peuvent être causées par les frais du fonds - le ratio des frais pour TNA est plafonné à 0,95% jusqu'en septembre 2016 - la volatilité de l'indice, les spreads bid / ask et les différences de composition des titres entre l'indice et le fonds. Ces différences peuvent également être exacerbées par les frais de courtage, qui ne sont pas inclus dans le ratio des frais.

TNA n'est pas l'ETF le plus cher de sa catégorie, mais il ne va pas non plus être confondu avec un fonds Vanguard. Son conseiller en placement, Rafferty Asset Management LLC, crée des positions acheteur en investissant dans une combinaison d'actions de sociétés à petite capitalisation et d'autres titres de capitaux propres à effet de levier.

Ces autres titres peuvent comprendre des contrats à terme standardisés, des options, des caps d'actions, des floors et collars, des swaps, des positions courtes, des prises en pension et autres ETF.

Adéquation et recommandations

Le prospectus du Direxion Small Cap Bull 3X souligne le risque des ETF à effet de levier avec le scénario suivant: si l'indice sous-jacent baisse de 15% en un an (improbable, mais possible), et si bull ETF fonctionne comme il se doit, votre investissement en perdra 42.62%.

Cette volatilité extrême des prix ne concerne pas tous les investisseurs. Les ETF à effet de levier ont gagné en popularité, mais ils exagèrent les risques de marché des actions traditionnelles. Étant donné que TNA se concentre exclusivement sur les petites capitalisations boursières américaines, elle ne présente pas le type de diversification que de nombreux autres FNB ou fonds communs de placement fournissent.

Les ETF à effet de levier constituent d'excellents compléments pour un portefeuille plus équilibré, mais ils n'ont pas de sens en tant que composants majeurs en raison du risque supplémentaire. Le bêta de trois ans à la fin de la TNA est de 3. 06, son alpha est de -4. 19 et il a un ratio de Sharpe de 0,99 sur cinq ans, donc ce n'est pas un grand jeu pour les adeptes de la théorie moderne du portefeuille (MPT). L'investissement n'offre pas de rendement, de sorte que tous les rendements doivent être captés par des gains en capital et dépendent du volume et de la liquidité.

Tout compte fait, le FNB Direxion Small Cap Bull 3X est un jeu à haut risque et à rendement élevé qui ne convient pas à tout le monde et qui n'est mieux utilisé que par des investisseurs ayant une expérience du risque à effet de levier. Il s'agit également d'un investissement géré activement et qui ne cadre pas bien avec une stratégie d'achat et de conservation.