Les Smart Traded Exchange (ETF) se sont multipliés ces dernières années et le nombre de variations dans ce secteur est presque trop important pour être comptabilisé. Mais les ETF smart beta à revenu fixe commencent tout juste à faire sentir leur présence sur le marché.

"En ce qui concerne l'adoption, je pense que nous en sommes encore aux premiers jours, mais l'intérêt pour ces stratégies a considérablement augmenté et cela est principalement dû au faible rendement de l'environnement dans lequel nous nous trouvons. Les investisseurs cherchent des moyens de générer des rendements et des rendements supplémentaires sans augmenter significativement les risques », a déclaré Steve Laipply, stratège senior des produits chez BlackRock Inc., dans un entretien avec ThinkAdvisor. . (Pour en savoir plus, voir: Fonds Beta intelligents vs. Fonds indiciels. )

Facteurs limités

Riti Samanta, responsable de la gestion quantitative recherche et chef de produit senior du groupe Fixed Income, Cash and Currency de State Street Global Advisors, a déclaré à ThinkAdvisor que la plupart des chercheurs recherchent trois critères principaux pour générer des primes supplémentaires sur les fonds obligataires: prime de crédit, prime de liquidité et prime Les investisseurs reçoivent une prime de crédit en échange en acceptant le risque de défaillance de l'émetteur, tandis que la prime de liquidité est payée en fonction de la liquidité de l'émission. La prime à terme est payée sur les titres dont l'échéance est plus longue et dont le niveau de volatilité est plus élevé.

Les fonds à revenu fixe Smart Beta cherchent à aligner ces facteurs de manière à générer des primes supplémentaires pour les investisseurs. Par exemple, State Street voit une grande partie de la prime de crédit qui est versée aux investisseurs pour compenser le risque de défaillance. Parfois, les marchés peuvent surestimer le véritable montant du risque de défaut que comporte un titre. Un fonds bêta intelligent capitaliserait sur la prime de risque par défaut qui est portée par le titre et offrirait ainsi un rendement supplémentaire aux investisseurs jusqu'à ce que le titre corresponde finalement à sa juste valeur.

Laippily a donné à ThinkAdvisor deux exemples de fonds à revenu fixe bêta intelligents offrant une stratégie de mise en œuvre flexible. Le FNB d'obligations optimisées à rendement iShares (BYLD BYLDiShs Yld Optim25 .08 + 0. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a environ 15 millions de dollars d'actifs sous gestion et vise à atteindre la même le niveau de volatilité de l'ensemble du marché obligataire, mais vise également à fournir un rendement supplémentaire au moyen d'une stratégie de répartition de l'actif qui peut inclure des titres à rendement élevé et des titres étrangers. (Pour plus d'informations, voir: Stratégies des ETF Smart Beta. )

Le FNB de risque équilibré américain à revenu fixe iShares Edge (FIBR FIBRiSh US ETF Tr100 65 + 0. 02% Créé avec Highstock 4.2. 6 ) possède un actif d'un peu plus de 70 millions de dollars et détient des obligations américaines. Ce fonds cherche à équilibrer le risque de crédit et le risque de taux d'intérêt afin d'obtenir un rendement supérieur ajusté au risque. Morningstar a rapporté que BYLD a augmenté d'environ 7% jusqu'au 31 août, et la FIBR a augmenté d'environ 6% pendant cette période.

State Street a également récemment lancé un autre fonds à revenu fixe bêta intelligent, le Fonds d'obligations de marchés d'obligations émergentes Premia Multi-Factor (SPED). Ce fonds a recueilli près de 170 millions de dollars depuis sa création en avril et investit dans la dette souveraine en monnaie locale. D'autres sociétés telles que Flexshares et PowerShares proposent également des ETF à revenu fixe bêta intelligent.

La ligne de fond

ETF. com a estimé qu'en date du 16 août 2016, il y avait 315 ETF à revenu fixe, mais seulement 23 d'entre eux employaient des stratégies de bêta intelligent dans leur gestion. Le total des actifs sous gestion de ces fonds est de seulement 9 milliards de dollars, seulement une infime partie du marché des FNB à revenu fixe. Et 1 $. 84 milliards de ce montant sont détenus dans un fonds unique, le fonds TIPS iBoxx de duration cible sur trois ans de FlexShares (TDTT TDTTFlexShares Tr24 61 + 0. 14% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >). Le marché des fonds à revenu fixe bêta intelligent devrait augmenter à l'avenir, mais pour l'instant, ils représentent un marché de niche assez restreint. (Pour plus d'informations, voir: Les coûts réels d'un ETF Smart Beta .)