Que vous les qualifiez de «comptes gérés individuellement» ou de «comptes gérés séparément», les comptes gérés sont devenus courants. Pour comprendre pourquoi ils ont un tel attrait pour les investisseurs aisés, considérez l'histoire de la gestion professionnelle de l'argent. Pensez aux barons voleurs. Ces titans de l'industrie ont fait leur argent dans l'industrie lourde, puis embauché des gestionnaires de fonds professionnels pour surveiller leur richesse. De même, les grands régimes de retraite, les fonds de dotation et d'autres investisseurs institutionnels ont souvent confié leurs actifs à des firmes professionnelles de gestion de l'argent. Avec des besoins d'investissement minimum de 1 million de dollars, les services de ces gestionnaires de fonds ont toujours été hors de portée de l'investisseur moyen.

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Voyez: Synthèse: le vocabulaire et les avantages de l'argent géré

Au fil du temps, les investisseurs ont constaté les avantages de la gestion financière professionnelle et voulaient avoir accès à ces avantages. La hausse de l'industrie des fonds mutuels a partiellement répondu à ce besoin, permettant aux investisseurs de mettre en commun leurs actifs et de créer des portefeuilles suffisamment importants pour attirer les sociétés professionnelles de gestion de fonds. Ce que les fonds communs de placement ne peuvent offrir, en raison de leur structure en tant qu'investissements partagés par un groupe d'investisseurs, c'est l'avantage d'une gestion de portefeuille personnalisée. Des comptes séparés surmontent cette barrière.

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Coût individuel
Grâce aux progrès technologiques, les sociétés de gestion de portefeuille ont réussi à réduire considérablement leurs exigences minimales d'investissement pour se situer bien en deçà de la barre traditionnelle de 1 million de dollars. Au lieu de mettre en commun leurs actifs avec ceux d'autres investisseurs, un public beaucoup plus large d'investisseurs fortunés peut désormais accéder aux avantages de la gestion de portefeuille personnalisée via des comptes distincts.

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La capacité d'avoir une base de coûts individuels sur les titres de votre portefeuille est la clé de ces avantages. Pour comprendre sa signification, considérons la nature du fonds commun de placement. Dans sa forme la plus élémentaire, un fonds commun de placement est une société qui investit dans d'autres sociétés en achetant les actions et les obligations émises par ces sociétés. Lorsque vous achetez des actions d'un fonds commun de placement, vous partagez la propriété des titres sous-jacents avec tous les autres investisseurs du fonds. Vous n'avez pas de base de coûts individuels pour ces titres. Prenons l'exemple suivant:

ACME Mutual Fund détient des actions de deux sociétés: Société 1 et Société 2. Vous achetez 100 actions d'ACME Mutual Fund. Bien que vous déteniez ces 100 actions d'ACME Mutual Fund, vous ne détenez aucune action de la société 1 ou de la société 2. Ces actions sont la propriété de la société ACME Mutual Fund. Puisque vous êtes un investisseur dans la société ACME Mutual Fund, vous pouvez acheter ou vendre des actions de la société ACME Mutual Fund, mais vous ne pouvez pas contrôler la décision d'Acme d'acheter ou de vendre des actions de la Société 1 ou 2.

Si cela vous semble un peu confus, jetez un coup d'œil à vos avoirs personnels dans des fonds communs de placement. Choisissez un fonds et découvrez le nom de la plus grande participation dans votre fonds. Si vous appelez la société de fonds et que vous lui dites que vous souhaitez vendre cette participation, votre demande sera refusée. Le fonds prend des décisions au nom de tous les actionnaires, et non sur la base des besoins d'un seul investisseur.

Pour éviter la nature «mutuelle» des fonds communs de placement, vous pourriez choisir d'acheter des actions et des obligations individuelles pour constituer votre propre portefeuille, mais cela prend beaucoup de temps et ne bénéficie pas de la gestion professionnelle de portefeuille, principale raison la plupart des investisseurs mettent leur argent dans des fonds communs de placement. Pour obtenir les avantages de la gestion de portefeuille professionnelle sans l'obstacle de la propriété mutuelle des titres sous-jacents, un nombre croissant d'investisseurs se tournent vers des comptes séparés. (Pour en savoir plus sur les fonds communs de placement lire: Comment choisir un bon fonds commun de placement .)
Mettre le compte séparé dans un compte séparé
Les comptes distincts sont similaires aux fonds communs de placement. un portefeuille modèle spécialisé dans un aspect particulier du marché (comme les grandes capitalisations, la croissance, les petites capitalisations ou la valeur) et qui achète ou vend des titres dans le but de générer des rendements positifs. La principale différence entre les fonds communs de placement et les comptes distincts est que, dans un compte distinct, le gestionnaire de portefeuille achète les titres du portefeuille pour le compte de l'investisseur et non pour le compte du fonds.

Dans notre exemple précédent, nous avons expliqué que les investisseurs d'ACME Mutual Fund ne détenaient aucune action des titres sous-jacents de ce fonds. Dans un compte séparé, l'investisseur possède ces actions. Si un modèle de portefeuille de comptes distinct comprend des actions de la société 1 et des actions de la société 2, lorsque vous investissez dans ce portefeuille modèle, le gestionnaire de portefeuille achète des actions de chacune de ces sociétés pour votre compte. Votre compte est «distinct» et distinct de celui de tout autre investisseur dans ce modèle, qui (contrairement aux fonds communs de placement) vous donne la possibilité d'ordonner au gestionnaire de portefeuille de personnaliser le portefeuille en fonction de vos besoins personnels. Bien que cela vienne à l'encontre de l'objectif d'embaucher un gestionnaire professionnel si vous avez tenté de gérer à micro-court chaque décision d'achat / vente prise dans le portefeuille, il existe des domaines où il peut être très utile de faire entendre votre voix.

Les avantages de la base de coûts individuels
L'un des avantages les plus populaires des comptes séparés implique la perception de gains / pertes fiscales, qui est une technique permettant de minimiser l'impôt sur les gains en capital grâce à la réalisation sélective des gains et pertes. portefeuille. Cela peut être un avantage important pour les investisseurs aisés. Considérons, par exemple, un portefeuille de comptes distincts dans lequel deux titres ont été achetés à des prix similaires. Au fil du temps, l'un des titres a doublé de valeur tandis que l'autre a diminué de moitié. En ordonnant au gestionnaire de portefeuille de vendre les deux titres, les gains générés par le titre dont la valeur a doublé sont compensés par les pertes de l'autre titre, ce qui élimine tout impôt sur les gains en capital.Le produit de la vente peut être réinvesti, en conservant le solde de votre compte. De même, si vous avez vendu des biens immobiliers, des œuvres d'art ou d'autres placements à un gain, mais que vous avez des pertes non réalisées dans votre compte distinct, vous pouvez réaliser les pertes et les utiliser pour compenser les gains de la vente de vos autres placements. (Pour en savoir plus lire: Guide d'initiation à l'investissement fiscalement avantageux .)

Un autre avantage fiscal de la base de coût individuel est l'absence de gains en capital intégrés. Encore une fois, une comparaison avec les fonds communs de placement démontre ce problème. Les fonds communs de placement doivent payer tous les gains en capital une fois par année. Puisque les fonds communs de placement sont «mutuels», tous les investisseurs partagent l'obligation fiscale sur les gains. Ainsi, par exemple, si le fonds a doublé de janvier à novembre, les investisseurs qui ont investi dans le fonds en décembre n'ont pas profité de ces gains, mais ils héritent de l'impôt parce que les gains sont intégrés au portefeuille. Les investisseurs indépendants, grâce à la base de coûts individuelle des titres sous-jacents, ne seraient pas responsables des plus-values ​​réalisées avant le jour où ils ont investi dans le portefeuille.

Un autre avantage majeur de la base de coûts individuels est la possibilité de personnaliser le portefeuille en choisissant d'éviter d'investir dans certaines actions ou dans certains secteurs économiques (technologie, sin actions, etc.). C'est une option importante si, par exemple, vous travaillez pour une entreprise de technologie et que votre portefeuille est déjà lourd avec les actions de votre employeur ou si vous avez de fortes convictions personnelles contre certaines entreprises (par exemple, les producteurs de jeux, d'alcool ou de mines) .

The Bottom Line Afin de maximiser les avantages offerts par les comptes séparés, la plupart des investisseurs travaillent avec un conseiller en placement professionnel. Le conseiller fournit une aide pour la prise de décisions concernant la répartition des actifs, la sélection des gestionnaires de fonds, ainsi que la coordination de la personnalisation du portefeuille et de la collecte des gains / pertes. (Pour plus d'informations, lisez Comptes à gestion séparée: une alternative aux fonds communs de placement .)