Les fonds de contrats à terme gérés offrent une alternative aux investisseurs qui cherchent à ajouter des avoirs à leur portefeuille au-delà des actions ou des fonds communs de placement traditionnels. Plutôt que d'être gérés par le propriétaire du fonds, ces fonds sont gérés par des conseillers en négoce de matières premières, qui sont essentiellement des gestionnaires de fonds publics tenus de s'inscrire auprès de la Commodity Futures Trading Commission.

Les fonds de contrats à terme offrent aux investisseurs la possibilité de diversifier leurs portefeuilles en investissant dans des devises étrangères, des métaux précieux, des céréales et des swaps de taux d'intérêt, ainsi que des contrats à terme sur obligations et des indices boursiers. En bref, les fonds de contrats à terme gérés ne sont pas votre fonds commun de placement typique. Si vous êtes un investisseur qui envisage des contrats à terme gérés, il y a un facteur très important à considérer en premier: le coût.

Fonds de contrats à terme gérés: Surveillez les frais cachés

Selon BarclayHedge, l'industrie des contrats à terme gérés détenait 342 $. 3 milliards d'actifs sous gestion au cours du troisième trimestre de 2016. Le potentiel de réduction des risques et des rendements plus élevés associés à ces fonds a stimulé leur popularité. Dans une enquête de décembre 2016, 41% des conseillers financiers ont déclaré qu'ils prévoyaient augmenter les allocations de fonds de contrats à terme gérés dans leurs comptes clients en 2017.

Bien que la diversification offerte par les fonds de contrats à terme soit attrayante, elle peut avoir un coût élevé. Dans certains cas, les fonds de contrats à terme gérés peuvent ne pas divulguer tous les frais qu'ils facturent aux investisseurs. Le résultat est que les investisseurs finissent par se séparer avec une proportion plus élevée de leurs rendements qu'ils ne l'avaient prévu. (Pour en savoir plus, voir 9 idées fausses sur les contrats à terme gérés )

En janvier 2016, par exemple, la US Securities and Exchange Commission a déterminé qu'Equinox Fund Management LLC surchargeait les investisseurs et omettait de divulguer sa méthode d'évaluation pour certaines participations dans l'un de ses fonds à terme gérés, le Frontier Fund. Equinox a accepté de rembourser 5 $. 4 millions aux investisseurs en frais de gestion excessifs, en plus de payer une amende de 400 000 $.

Un récent rapport du Wall Street Journal a mis en lumière la tarification au sein des fonds de contrats à terme gérés, en citant l'Equinox Campbell Strategy Fund à titre d'exemple. Ce fonds, dont l'actif s'élevait à environ 738 millions de dollars à la fin de décembre 2016, investit à la fois dans des contrats à terme et des swaps sur rendement total. C'est un moyen qui permet aux banques de transférer le risque de marché et le risque de crédit d'un actif sous-jacent afin d'obtenir un meilleur rendement.

Ce que les investisseurs ne réalisent pas, c'est que le gestionnaire de portefeuille d'un fonds de contrats à terme géré peut déduire les frais de ces swaps de rendement total. Par exemple, l'Equinox Campbell Strategy Fund aurait versé 0,35% de ses actifs pour couvrir les frais bancaires de ses swaps de rendement total en 2015.Dans le même temps, elle a versé 1% du total des actifs du fonds et 20% des bénéfices commerciaux à Campbell & Co. de Baltimore, le gestionnaire de portefeuille du fonds.

Dans son prospectus de décembre 2016, le ratio des frais nets pour les actions de catégorie A était de 1,15%. Cela ne semble pas anormalement excessif par rapport à d'autres fonds gérés activement, mais le problème est que ce chiffre n'inclut pas les frais de swap supplémentaires. Ces coûts sont plutôt soustraits des rendements bruts. Le prospectus du fonds précise que les investisseurs peuvent payer des frais de gestion et de performance de 1,35% supplémentaires, mais si vous ne lisez pas les petits caractères, il peut être facile à manquer.

Bien que les informations fournies par les fonds de contrats à terme soient suffisantes pour être en conformité avec les réglementations de la SEC, il peut y avoir un maillon faible dans la chaîne si un investisseur s'appuie sur un conseiller financier pour orienter ses décisions d'investissement. Cela pourrait conduire à une mauvaise surprise si vous investissez dans des fonds de contrats à terme gérés avec l'espoir de rendements plus élevés, seulement pour avoir votre performance de placement diminuée par des frais. (Pour en savoir plus, voir 8 Frais d'investissement à ne pas payer. )

Résultat

Avant d'acheter des fonds de contrats à terme gérés, assurez-vous de bien comprendre ce que vous êtes. investir dans - et ce que vous allez payer pour cet investissement. Si vous achetez des actions de fonds de contrats à terme gérés par l'intermédiaire d'une société de courtage ou d'un conseiller en placement inscrit, demandez une explication claire du barème des frais à l'avance. Plus précisément, vérifiez si le fonds investit dans des swaps de rendement total et, le cas échéant, quels sont les frais associés. Plus vous en saurez à l'avance, plus il vous sera facile d'évaluer le rendement que vous pouvez anticiper sur votre investissement.