Le Horseman Global Fund, un hedge fund basé à Londres dirigé par le gestionnaire de portefeuille superstar Russell Clark, figurait parmi les hedge funds les plus performants en 2015. Pour le mois de janvier 2016, l'un des pires mois dans l'histoire du marché boursier, son fonds a écrasé la concurrence avec un rendement de 8,02%, par rapport à l'indice Standard & Poor's (S & P) 500 de -5. 07%.

Trois raisons clés du succès de Clark

AD:

Clark s'est fait une réputation de contre-pouvoir ultime, avec une capacité surnaturelle à «vivre six mois à un an dans le futur» pour déterminer où investir les actifs du fonds aujourd'hui pour un rendement maximum des investisseurs. Tout gestionnaire de fonds peut vous dire ce que le marché fait actuellement ou quelle est la valeur d'un investissement particulier aujourd'hui. Il croit que la clé de son succès d'investissement est de penser à ce que la réaction du marché sera aux événements qui se produisent maintenant, puis de penser à ce que les prix futurs ressembleront.

AD:

Le fonds Clark a utilisé des actions nettes courtes pendant deux périodes importantes, d'octobre 2007 à février 2010 et de février 2012 à janvier 2016. Sa stratégie à court terme net a porté ses fruits, à la fois pendant la crise financière et la récession, et au cours des quatre dernières années de croissance économique léthargique. Pour mettre en œuvre sa stratégie courte, il choisit les secteurs qu'il s'attend à sous-performer, en se basant sur son analyse de l'économie mondiale et la force relative des différents marchés. Il place ensuite des paris baissiers en court-circuitant les actions de ces sociétés qu'il juge très surévaluées et en retard de correction.

Le Fonds Clark's Horseman Global Fund est constamment rentable depuis sa création en 2001. Il affiche des rendements négatifs en seulement deux ans: 2009 et 2011. Le rendement annualisé du fonds depuis 2001 est de 14,7%, prouvant le succès de l'approche contrariante de Clark et les prévisions du marché pendant 15 ans de marchés turbulents.

Lauréats du secteur clé en 2015

Tout au long de l'année 2015 et à ce jour en 2016, Clark a mis en garde ses investisseurs contre la plus grande bulle d'actifs financiers de l'histoire. Malgré les mesures de relance monétaire prises par les banques centrales, la menace de récession et de déflation menace à la fois les marchés développés et les marchés émergents. Les prix des produits de base ont baissé en raison d'une offre excédentaire, et la Chine montre de plus en plus de signes de sérieux problèmes économiques. Les marchés émergents ont souffert à la fois de l'effondrement des matières premières et du dollar fort.

L'analyse de Clark l'a amené à sélectionner trois secteurs d'activité pour les principales positions courtes en 2015. Il a établi de larges positions courtes dans les sociétés d'exploration et de distribution pétrolières à -15%, les sociétés financières émergentes à -20% et les sociétés automobiles à -15% .2015 a montré des baisses globales de 17. 52% pour l'industrie automobile, 19. 47% pour l'industrie pétrolière et 5. 78% pour le secteur financier. Au 31 janvier 2016, le Compartiment Horseman Global Fund affichait une position nette en actions courtes de -75. 87% et une position nette obligataire longue de 55,34%. L'exposition courte nette du fonds atteint un niveau record, même pour l'un des hedge funds les plus baissiers au monde. Dans l'ensemble, le fonds a dégagé un rendement de 20,45% en 2015, une performance exceptionnelle au cours d'une année où le S & P 500 a généré un rendement de -0. 73%.

Perspectives pour 2016

La position nette nette à court terme du fonds en 2016 reflète la préoccupation constante de Clark à propos de l'éclatement d'une importante bulle d'actifs financiers. Il reste baissier sur les automobiles, l'immobilier et les sociétés financières des marchés émergents. Il ne court pas le renminbi, mais il s'attend à un éclatement chinois. Au lieu de cela, il établit des positions courtes dans des secteurs qui souffriraient d'une dévaluation de la monnaie, en particulier les promoteurs immobiliers chinois et les produits de luxe. Clark voit le ralentissement de la croissance économique aux États-Unis et s'attend à ce que la Fed relance son assouplissement monétaire, entraînant un dollar plus faible. Sur le front géopolitique, il prévoit la possibilité de voir se développer des guerres commerciales, alors que de nouveaux mouvements populistes émergent à travers le monde.

Les cinq premières positions longues dans le fonds, en date du 31 décembre 2015, ont été Rheinmetall AG (OTC: RNMBY) à 4. 32%, Banca Popolare di Milano Scarl (MIL: PMI) à 2. 39%, la TJX Companies Inc. (NYSE: TJX

TJXTJX entreprises Inc68 84 + 0 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ..) à 2. 2%, Bankinter SA (MC: BKT < BKTBlackrock revenu6 27-0 16% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à 2. 2% et Associated British Foods PLC (OTC:.. ASBFY) à 2. 15%. Le fonds détient également une position longue importante dans les bons du Trésor à long terme, qui a été un autre appel réussi en raison de l'argent versé sur le marché du Trésor dans la foulée de la faiblesse du marché boursier en janvier.