La vente à découvert requiert une compétence qui capitalise sur la mécanique du moment où un marché passe de prix plus élevés à plus bas. La courbe d'apprentissage abrupte intimide les traders et les investisseurs, les conduisant à l'éviter complètement, même dans les marchés baissiers. Mais cette stratégie classique peut être rentable à travers des tendances haussières et baissières tant que des règles strictes de gestion des risques sont suivies et que le timing est soigneusement géré.

Bien sûr, il est plus facile de tirer profit des ventes à découvert dans la tendance baissière parce que, comme le dit sagement Martin Zweig dans son classique de 1986

Winning on Wall Street, "la tendance est votre ami" . (Pour en savoir plus, voir: Investir des cotations sur lesquelles vous pouvez compter ). Malgré l'avantage, les vendeurs à découvert sont ciblés sans relâche dans les marchés baissiers, souvent piégés dans des pressions violentes qui détruisent les stop-loss les plus soigneusement placés. Cette vérification de la réalité nous dit que la rentabilité à long terme nécessite plus que de jeter de l'argent à une baisse de sécurité. (Voir aussi: Keep It Simple - Échange avec la tendance ).

La maîtrise de la vente à découvert nécessite des stratégies d'entrée simples, un timing parfait et une gestion commerciale défensive. Les vendeurs doivent également adopter des règles qui améliorent ces stratégies tout en réduisant le risque de se faire prendre dans une courte période. Ceux-ci ne sont pas infaillibles parce qu'il est naturel pour les vendeurs d'encourir des pertes de choc de temps en temps, mais l'astuce consiste à minimiser ces parties désagréables tout en trouvant des moyens agressifs de monter les prix à des niveaux inférieurs.

Trois stratégies de vente à découvert

Vous pouvez vendre à découvert à tout moment dans un marché liquide sans restriction particulière. La version actuelle de la règle haussière américaine n'intervient pas tant qu'un titre n'a pas déjà baissé de 10%, c'est donc rarement un facteur dans la décision de vendre à découvert. Théoriquement, le courtier doit avoir la sécurité dans l'inventaire quand un autre client prend la position courte mais en réalité, les ventes à découvert nues sans inventaire correspondant est maintenant une pratique répandue en raison des pratiques commerciales concurrentielles.

Les ventes à découvert rentables ont tendance à suivre l'une des trois techniques suivantes:

Vendre un repli dans une tendance baissière.

• Entrer dans une fourchette de négociation et attendre une panne.
• Vendre en déclin actif.
• Bien sûr, de nombreux traders choisissent de vendre à découvert à de nouveaux sommets, pensant qu'une sécurité a trop progressé, mais c'est une recette pour le désastre car les tendances haussières peuvent durer plus longtemps que prévu par l'analyse technique ou fondamentale. En fait, l'offre importante de vendeurs à découvert faibles dans des tendances haussières fortes fournit du carburant de fusée pour des prix encore plus élevés. Tout ce qu'il faut, c'est quelques petites hausses et ces traders commencent à couvrir, déclenchant un effet de cascade qui peut ajouter beaucoup de points dans un laps de temps relativement court.

Ford Motor (F

FFord Motor Co12 .36-0. 48% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a montré trois stratégies rentables de vente à découvert dans une seule tendance baissière. Le constructeur automobile a sculpté la dernière partie d'un modèle à double sommet baissier en septembre et est tombé en panne, déclenchant des signaux baissiers que les traders d'élan peuvent utiliser pour vendre à découvert. La baisse s'est terminée rapidement, laissant place à un rebond qui a échoué à un support cassé, permettant aux joueurs de repli de monter à bord. Au cours d'une consolidation de 8 jours, les prix ont dégringolé au creux hebdomadaire, ce qui a encouragé les shorts de range à prendre position. Le stock s'est alors effondré, déclenchant une séquence qui répète les signaux d'entrée pour chaque stratégie. Malgré cet exemple parfait, les ventes à découvert comportent un risque important qui nécessite un timing parfait. (Pour en savoir plus, voir:

Vente à découvert: Les risques ). Il est facile de suivre une tendance baissière, de se remplir bien au-dessous du niveau de panne et de se faire prendre dans un retracement normal. Les retraits fonctionnent bien, mais les algorithmes modernes poussent souvent les prix au-dessus d'un niveau cassé pour serrer les shorts et attirer les acheteurs faibles, avant de reprendre une tendance baissière. Et, comme sur le graphique de Ford, le rebond de septembre aurait pu combler l'écart de rupture au-dessus de 17 sans impacter les baisses techniques plutôt que de s'inverser au plus bas d'août. Les ventes à découvert à faire et à ne pas faire

Les ventes à découvert peuvent être améliorées grâce aux règles suivantes qui réduisent les risques tout en attirant l'attention sur les opportunités les plus prometteuses. Notez que la poursuite des plus bas dans une stratégie d'élan doit être soigneusement évitée jusqu'à ce que le vendeur à découvert ait développé un ensemble de compétences prouvées vérifié par les profits et les pertes. C'est une restriction importante parce que ces positions sont souvent remplies aux pires prix possibles, en raison du fonctionnement algorithmique.

Rallyes courts, pas des ventes

• - Votre premier travail en tant que vendeur à découvert est d'éviter la foule à tout moment, tout en utilisant leur énergie émotionnelle pour se positionner au meilleur prix possible. Les rebonds de contre-tendance offrent des conditions idéales pour la vente à découvert car vous connaissez le prix où les autres vendeurs sont susceptibles de recharger des positions. Le risque vient si cette foule est plus grande que la foule achetant la sécurité brisée, espérant une nouvelle tendance haussière. (Pour en savoir plus, voir: Momentum Trading With Discipline ). Court-circuitez les secteurs et les groupes de marché les plus faibles, pas les plus forts
• - Laissez les autres commerçants avoir un vertige, fixant des tendances haussières explosives, pensant que la sécurité est trop élevée et doit tomber sur terre. Un meilleur plan identifie les groupes de marché faibles déjà engagés dans des tendances baissières et utilise des rebonds de contre-tendance pour se mettre à bord. Étonnamment, ces questions portent souvent un intérêt plus court que les actions ordinaires, ce qui les rend moins vulnérables aux pressions. Surveillez le calendrier et évitez la saisonnalité haussière -
• La vente à découvert pendant les vacances ou pendant la semaine d'expiration des options peut entraîner des pertes douloureuses parce que ces marchés ne suivent pas l'offre ou la demande naturelle. Évitez également les ventes à découvert dans des conditions de faible volume, en suivant l'ancienne sagesse de «ne jamais court un marché terne».(Découvrez les périodes les plus haussières de l'année en: Intégrer la saisonnalité dans le jour de bourse ). Marchés courts, confus et conflictuels -
• Prenez des positions courtes lorsque les principaux indices se tirent l'un contre l'autre. (Voir: Lire les tendances du marché avec l'analyse Convergence-Divergence). Ces conflits génèrent des divergences baissières qui déclenchent des signaux de vente lorsque les instruments se synchronisent et pointent vers le bas à l'unisson. En outre, les vendeurs peuvent utiliser des arrêts relativement serrés qui maintiennent les pertes sous contrôle si les points d'alignement sont plus élevés. Évitez les stocks de grandes histoires -
• Les traders adorent vendre des titres avec des histoires colorées et discutables qui dominent la presse financière et les médias, pensant avoir découvert un profiteur instantané, mais ces questions attirent une foule massive. À son tour, le titre suscite un intérêt élevé, ce qui augmente considérablement les chances de compression verticale, même dans des tendances baissières virulentes. Protéger contre les pannes ratées -
• Les nouvelles tendances à la baisse peuvent être testées sans relâche. (Voir: Comment commercer et profiter des échecs de modèle et maîtriser une évasion avec des mécanismes de marché en trois étapes ). Connaissez votre prix de couverture lorsqu'une tendance baissière revient au niveau de la panne, en plaçant un arrêt physique autant que possible. Il y a peu d'avantage à prendre une perte après que la position ait évolué vers un profit, donc l'arrêt ne devrait pas dépasser votre seuil de rentabilité. The Bottom Line

Les ventes à découvert fonctionnent bien dans les marchés haussiers et baissiers, mais des règles strictes d'entrée et de gestion des risques sont nécessaires pour surmonter la menace constante de courtes pressions. En outre, le vendeur à découvert doit faire des vérifications de la réalité en continu pour confirmer qu'ils ne sont pas un membre de la foule ciblée pour la douleur.