Parmi les milliers de titres qui se négocient activement sur les marchés mondiaux, un pourcentage significatif sont des titres très faiblement négociés, c'est-à-dire des titres qui s'échangent irrégulièrement à de faibles volumes. Les investisseurs doivent être conscients des risques considérables liés à la négociation de ces titres à faible volume.

L'un des risques des actions à faible volume est qu'elles manquent de liquidité, un critère important dans le négoce boursier. La liquidité est la capacité d'être facilement acheté ou vendu sur le marché sans changement de prix. Cela signifie qu'une action qui se négocie à 25 $ par action devrait être facilement achetée ou vendue en grande quantité (disons 100 000 actions) tout en maintenant le prix de 25 $ par action. Pour les actions, une bonne mesure de la liquidité est le volume moyen des transactions quotidiennes. En général, tout stock qui se négocie à moins de 10 000 actions par jour est considéré comme un stock à faible volume.

Les actions à faible volume sont plus difficiles à acheter ou à vendre rapidement et au prix du marché. Ils sont présents dans tous les segments, y compris les actions de sociétés à grande capitalisation, à moyenne capitalisation, à petite capitalisation, à microcaps et à nanocaps ainsi que dans différentes fourchettes de prix allant des tranches à prix élevé (disons 300 $ ou plus) aux penny stocks. En plus du risque de liquidité, les titres à faible volume présentent les six défis suivants:

1. Défis dans la découverte des cours justes : le volume des transactions indique des intérêts de seulement quelques participants au marché, qui peuvent alors stocks. Même si l'on est assis sur des bénéfices non réalisés sur ces actions, il peut ne pas être possible de réaliser les bénéfices de manière réaliste. Supposons qu'il y a un an, vous avez acheté 10 000 actions d'une société à un prix de 10 $ par action, et que maintenant il se négocie à 13 $ par action. Ainsi, vous êtes assis sur un bénéfice non réalisé de 30 pour cent. Vous souhaitez vendre vos 10 000 actions et empocher les bénéfices. Toutefois, si le volume moyen de négociation de ce stock est de seulement 100 actions par jour, votre tentative de vendre 10 000 actions prendra du temps (peut-être des jours). L'acte de vendre vos actions peut également affecter les prix dans un stock à faible volume. Inonder le marché d'une offre importante de stocks (essentiellement 100 fois la moyenne quotidienne) entraînera une baisse considérable des prix si la demande reste à son niveau le plus bas.
2. Possibilité de manipulation des prix : Les teneurs de marché actifs sur des actions à faible volume peuvent utiliser une faible liquidité à leur avantage. Ils sont conscients que la faible liquidité du titre signifie qu'ils peuvent profiter des spreads bid-ask larges. L'offre est le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer alors que la demande est le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter. Un titre à volume élevé se négociera à un spread serré (par exemple, un cours acheteur de 10,2 USD par action et un cours vendeur de 10,3 USD par action, soit 0,10 USD par action). Un stock à faible volume peut avoir une large diffusion (par exemple, 9 $.8 prix de l'offre par action et 10 $. 6 par action demander le prix faisant l'écart $ 0. 8 par action).
3. Détérioration de la réputation de l'entreprise : Bien que les volumes de négociation soient faibles pour tous les segments de prix, ils sont particulièrement courants dans les sociétés de microcaps et les actions à bas prix. Beaucoup de ces sociétés négocient sur les marchés de gré à gré qui ne nécessitent pas de transparence sur les affaires. Souvent, ces entreprises sont nouvelles et manquent d'antécédents éprouvés. La faiblesse des volumes d'opérations peut être une indication claire de la détérioration de la réputation de l'entreprise, ce qui affectera davantage le potentiel de rendement des actions. Il peut également être une indication sur une entreprise relativement nouvelle, mais pour prouver sa valeur.
4. Incertitude sur l'image agrandie : Quelles sont les vraies raisons sous-jacentes du faible volume d'échange de l'action? Pourquoi n'y a-t-il pas d'intérêt ou d'audience plus large pour la négociation de ce titre? Y at-il des raisons qui peuvent inclure le manque de transparence sur la gestion de l'entreprise, les faits, les produits, les services et les finances? L'entreprise est-elle impliquée dans certaines irrégularités pouvant inclure des infractions à la réglementation? Les réponses à toutes ces questions peuvent fournir une image plus large qui déterminera le potentiel de rendement futur du stock. N'importe laquelle des raisons potentielles étant de l'autre côté des règles aura une incidence sur le commerce futur de l'action de la société.
5. Susceptibilité aux fautes professionnelles de la part des promoteurs : les promoteurs de sociétés sont les mieux informés des évaluations réalistes d'une action. Les faibles volumes d'échanges conduisent souvent à des périodes temporaires de flambée des prix (artificiellement gonflées) où les promoteurs peuvent décharger leurs grandes participations sur des investisseurs communs (et souvent ignorants) à des prix élevés, laissant à ces derniers un potentiel de pertes à long terme.
6. Vulnérabilité à l'inconduite en marketing : Les courtiers et les vendeurs peu fiables trouvent que ces titres à faible volume sont un bon outil pour faire des appels à froid avec des déclarations d'initiés sur le prochain tenbagger (un titre qui multiplie par dix ). D'autres pratiques impliquent l'émission de communiqués de presse frauduleux pour mentir sur les perspectives de rendement élevé. De nombreux investisseurs communs peuvent devenir la proie de telles pratiques.

The Bottom Line

Aussi tentant que cela puisse être de tomber sur un titre à faible volume et de croire qu'il s'agit d'un diamant brut, la réalité est que les titres à faible volume ne sont généralement pas commerce pour une très bonne raison - peu de gens les veulent. Leur manque de liquidité les rend difficiles à vendre même si le stock s'apprécie, sensible à la manipulation des cours et attrayant pour les escrocs. Les traders et les investisseurs doivent faire preuve de prudence et de diligence avant d'acheter des actions à faible volume.