Même selon les standards de l'industrie technologique, le monde des concepteurs de semi-conducteurs est extrêmement compétitif. Dans cet article, nous examinons la stratégie et les défis auxquels est confronté l'un des principaux acteurs de l'industrie, Advanced Micro Devices (AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc11 93 + 7 28% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >). (Pour plus d'informations, voir: The Industry Handbook: The Semiconductor Industry. )

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Core Business

AMD conçoit des processeurs pour les clients particuliers et institutionnels. Son activité est divisée en deux segments opérationnels principaux:

Informatique et Graphiques , et Entreprise, Intégrée et Semi-Personnalisée . Pour la plupart des gens, ses segments Informatique et Graphique sont probablement les plus connus des deux. Ce segment conçoit des processeurs et des cartes graphiques intégrés dans les ordinateurs portables et de bureau vendus par des marques tierces. Certains produits, comme sa gamme de cartes graphiques AMD Radeon, sont également vendus directement aux consommateurs. Comme son nom l'indique, le segment Enterprise, Embedded et Semi-Custom d'AMD est axé sur les besoins des entreprises clientes. Il conçoit des processeurs pour les serveurs et les périphériques «embarqués», ainsi que des processeurs semi-personnalisés pour les périphériques tiers tels que les consoles de jeux Xbox One et Playstation 4. Pourtant, malgré le fait que les produits d'AMD sont largement utilisés, la société a lutté financièrement ces dernières années. Le problème le plus pressant auquel AMD est confrontée est peut-être son histoire de profits médiocres, l'entreprise ayant perdu de l'argent au cours de six de ses dix derniers exercices financiers.

Une industrie en mouvement

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Une partie de l'explication des difficultés d'AMD est que son industrie traverse une période de changement rapide entraînée par plusieurs tendances qui se chevauchent. Deux de ces tendances ont des implications particulièrement claires pour le modèle d'affaires d'AMD: le passage à des appareils plus légers et plus économes en énergie et l'Internet des Objets.

La première de ces tendances ordinateurs de bureau et portables, vers des appareils mobiles tels que les smartphones et les tablettes. Dans le cadre de cette évolution de la demande, les consommateurs accordent de plus en plus d'importance à la durée de vie de la batterie tout en s'attendant à une vitesse de traitement et à une fidélité graphique accrues de leurs appareils. Et avec des technologies telles que la vidéo 4K et les jeux de réalité augmentée à l'horizon, cette demande de puissance de calcul ne montre aucun signe de ralentissement. (Pour plus d'informations, voir:

Rogers et Netflix Partner sur 4K Television. )

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En réponse à ce changement de la demande, les entreprises de semi-conducteurs ont dû trouver des moyens d'augmenter l'efficacité énergétique sans sacrifier la vitesse de traitement. Une des façons dont ils l'ont fait est en développant des solutions «système sur puce» (SoC).Cette technologie combine une unité de traitement centrale (CPU) et une unité de traitement graphique (GPU) sur une seule puce d'ordinateur, augmentant ainsi la vitesse à laquelle les informations peuvent être transmises entre ces composants.

L'industrie des semi-conducteurs a également été contrainte de s'adapter à ce que l'on appelle «l'Internet des objets». "Alors que le nombre d'appareils connectés à Internet continue de croître, les fabricants ont de plus en plus besoin de processeurs conformes à la taille et aux spécifications uniques de ces nouveaux appareils.

AMD a cherché à répondre à ces tendances en diversifiant ses sources de revenus en l'éloignant de son marché traditionnel des processeurs discrets pour ordinateurs portables et de bureau. Plus précisément, il a cherché à augmenter ses revenus provenant des processeurs de serveurs, des processeurs personnalisés et des processeurs qui sont directement intégrés dans des dispositifs non traditionnels tels que les équipements de fabrication. Actuellement, AMD développe une nouvelle architecture pour ses processeurs, appelée «Zen», qui servira de base à une suite de nouveaux produits destinés à répondre à ces nouveaux marchés à forte croissance. Pourtant, comme nous le verrons, l'entreprise devra surmonter plusieurs défis importants pour réussir sa stratégie de croissance à long terme.

Défis actuels

Le défi le plus simple et le plus important auquel est confrontée AMD est peut-être sa situation financière précaire. En termes simples, la société détient une réserve d'argent relativement petite et supporte des dettes importantes - une situation qui persiste depuis plusieurs années.

Les implications pratiques de la trésorerie limitée d'AMD se retrouvent dans son budget de recherche et développement (R & D) en baisse constante depuis 2011. Entre 2010 et 2015, les dépenses de R & D d'AMD ont diminué de plus de 30% - 1 $. 4 milliards à un peu plus de 950 millions de dollars aujourd'hui. Bien que 950 millions de dollars soit une somme appréciable, cela ne correspond pas à environ 1 dollar. 3 milliards dépensés par NVIDIA Corporation (NVDA

NVDANVIDIA Corp209 63 + 0. 45% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), principal concurrent d'AMD sur le marché des cartes graphiques discrètes. Le déficit de R & D d'AMD est particulièrement évident par rapport à Intel Corporation (INTC INTCIntel Corp46 70 + 0. 78% créé avec Highstock 4. 2. 6 ), dont le budget de R & D est proche de 12 milliards de dollars sont près de cinq fois plus importants que ceux d'AMD et NVIDIA, combinés. Bien que la concurrence extrême soit une réalité pour les entreprises de semi-conducteurs, cette concurrence peut être particulièrement difficile pour AMD en raison de la forte concentration de ses clients. Sur l'ensemble des segments, les cinq premiers clients d'AMD représentent plus de 60% du chiffre d'affaires net. Dans le segment Enterprise, Embedded et Semi-Custom, le chiffre est encore plus extrême. Là, les cinq premiers clients sont responsables de 90% des revenus nets du secteur.

En théorie, cette base de revenus hautement concentrée pourrait accroître la menace concurrentielle que représentent des sociétés comme NVIDIA et Intel, car la perte d'un seul de ses plus gros clients pourrait avoir un effet disproportionné sur la capacité d'AMD à générer des revenus.

Rendement récent

Bien que les résultats d'exploitation récents d'AMD laissent beaucoup à désirer, des signes positifs ont également été observés. Alors que le secteur de l'informatique et des graphiques a affiché des baisses significatives du chiffre d'affaires net d'une année à l'autre, cela a été compensé à peu près par l'augmentation des revenus nets dans le segment Enterprise, Embedded et Semi-Custom.

Compte tenu de l'objectif déclaré de la société de se concentrer sur les produits intégrés et personnalisés pour les entreprises clientes, ce changement dans la composition des revenus d'AMD peut être considéré comme un signe positif.

The Bottom Line

De nombreuses tendances mondiales devraient soutenir la demande pour les produits d'AMD dans le futur. Cependant, pour capitaliser sur cette demande, AMD devra affronter des défis impliquant des réserves de trésorerie limitées, un fardeau de la dette élevé et des sources de revenus concentrées, tout en faisant face à des concurrents qui bénéficient de ressources financières significativement supérieures.

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