Selon un rapport dans le mur Street Journal citant des sources anonymes, le ministère du Travail (DOL) devrait annoncer mercredi une nouvelle règle fiduciaire pour les courtiers fournissant des conseils de retraite. La règle appliquera une nouvelle «norme fiduciaire de diligence» aux conseillers, dont beaucoup sont actuellement liés par une norme moins stricte exigeant que les conseils soient «appropriés».

La règle proposée a rencontré une forte opposition de la part des professionnels financiers qui anticipent augmentation des coûts de conformité et pense que l'intérêt des clients pourrait en souffrir. L'American Council of Life Insurers prévoit un défi juridique. Les partisans de la règle - y compris le secrétaire au travail Thomas Perez et les sénateurs démocrates Elizabeth Warren du Massachusetts et Cory Booker du New Jersey, qui sont censés annoncer la règle - disent qu'il est nécessaire de combattre les conflits d'intérêts. milliards par an.

Impacts potentiels de la règle

Les conseillers en placement agréés sont déjà soumis à une norme fiduciaire promulguée par la Securities and Exchange Commission (SEC). Les règles du DOL s'appliqueraient à tous ceux qui travaillent avec l'épargne-retraite, et elles seraient plus strictes, ce qui pourrait nécessiter des RIA en même temps pour se conformer aux réglementations du DOL et de la SEC, comme le souligne Roger Wohlner. Les professionnels de la finance pourraient voir leurs coûts de conformité augmenter, ce qui, selon Wohlner, a conduit Metlife Inc. (MET METMetlife Inc54 .33-0 .55% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à vendre son réseau. de 4 000 agents d'assurance en prévision du passage de la règle.

L'augmentation des coûts de mise en conformité pourrait entraîner une augmentation des frais, ce qui pourrait priver les épargnants à faible revenu du marché des conseils financiers. Wohlner cite l'exemple d'un lecteur qui lui a dit que son courtier avait prévenu d'une augmentation de 65% des frais en raison de la règle. Gagner de l'argent des commissions pour la vente de certains produits financiers deviendra plus difficile, voire pratiquement impossible. Décourager les modèles basés sur les commissions est un objectif clé des partisans de la règle, qui croient qu'ils mènent à des conflits d'intérêts. L'abandon des commissions pourrait également contribuer à une augmentation des frais, ce que le président de la Chambre, Paul Ryan, a dit pourrait avoir un impact négatif sur les petits investisseurs.

Mark Cussen soutient que l'augmentation des frais pourrait faire des conseillers-conseils une option plus attrayante pour les épargnants-retraités. Bien que cela soit généralement présenté comme une mauvaise chose pour les conseillers humains, il ajoute que les robo-conseillers pourraient aussi permettre aux RIA humaines de s'adapter car ils offrent la possibilité de programmer des conseils d'investissement toujours conformes aux réglementations.

De l'avis de Wohlner, l'abandon des conseils basés sur les commissions n'est pas nécessairement une mauvaise nouvelle pour les clients de la classe moyenne qui, selon lui, peuvent être adéquatement servis par des conseillers rémunérés à l'acte. Les conseillers peuvent également continuer à recevoir des commissions, à condition de remplir un formulaire d'exemption de contrat d'intérêt supérieur, qui comporte des exigences plus strictes que le formulaire correspondant pour les fiduciaires désignés par la SEC. En pratique, cependant, les normes élevées peuvent ne pas permettre des modèles d'affaires basés sur des commissions.

Les conseillers seront soumis à des normes plus strictes concernant les roulements. Si leurs honoraires pour la gestion d'un IRA seraient plus élevés que les coûts qu'un client encourt à travers leur 401 (k) existant, les conseillers peuvent être empêchés de recommander un roulement. (Voir aussi, Règles de DoL proposées: comment elles affecteront les conseillers financiers )

The Bottom Line

La nouvelle règle fiduciaire a suscité un haut degré de controverse dans le secteur des services financiers, où les détracteurs craignent que cela ne porte les coûts de conformité à des niveaux déraisonnables et aient un impact négatif sur les clients, qui pourraient ne pas être en mesure de payer des frais plus élevés. L'effet sur l'industrie du roboadvisor à croissance rapide sera intéressant à observer, car les nouvelles normes peuvent amplifier les impacts négatifs sur les conseillers, ou les aider à les améliorer. Pour les partisans de la nouvelle règle, rehausser la norme que les conseillers en matière d'épargne-retraite doivent respecter permettra de réduire ou d'éliminer les conflits d'intérêts qui profitent aux conseillers aux dépens des clients.