Les règles des fonds du marché monétaire à compter de la fin de l'année poussent les promoteurs des régimes 401 (k) et les conseillers financiers qui leur conseillent à repenser leur choix d'options en espèces . Ces modifications en attente amènent de nombreux régimes à envisager des solutions de rechange au fonds du marché monétaire actuellement offert aux participants au régime. Voici un aperçu de ces changements et de certaines des alternatives disponibles.

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Les nouvelles règles

En réponse à la crise financière, il existe de nouvelles règles pour les fonds du marché monétaire. Les principales composantes qui changeront pour certains fonds du marché monétaire sont les suivantes: (Pour en savoir plus, voir: Mayhem: La fusion du fonds de réserve .)

Valeur liquidative flottante . C'est un changement par rapport à la constante de 1 $ par action qui a traditionnellement prévalu dans le monde du marché monétaire. Une fois que les nouvelles règles entreront en vigueur en octobre, les fonds du marché monétaire touchés par ce changement seront évalués selon une méthode fondée sur la valeur marchande et le cours de l'action sera de quatre décimales (par exemple 1 000 $).

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• Les fonds institutionnels de marchés monétaires de premier ordre et les fonds monétaires institutionnels et exonérés de taxes institutionnels seront soumis à ces nouvelles règles.
• Les fonds du marché monétaire (institutionnel et de détail), les fonds du marché monétaire de premier choix et les fonds du marché monétaire exonérés de taxes et de vente au détail ne seront pas assujettis à une valeur liquidative flottante.

Liquidity fees et barèmes de rachat . Celles-ci interviendraient si, chaque semaine, les actifs liquides tombaient en dessous de 30% de l'actif total du fonds. Si cela se produisait, le conseil d'administration du fonds pourrait: (Pour en savoir plus, voir: Incidence des nouvelles règles du marché monétaire .)

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• Imposer une commission de liquidité de 2% sur les rachats.
• Suspendre les rachats du fonds pendant 10 jours ouvrables au maximum, mais pas pendant plus de 10 jours ouvrables au cours d'une période de 90 jours.
• De plus, si les actifs liquides devaient tomber à moins de 10% de l'actif net, le fonds est tenu d'imposer des frais de rachat pouvant aller jusqu'à 1%. Le conseil d'administration du fonds dispose d'une certaine latitude pour imposer des frais allant jusqu'à 2% ou ne pas imposer de frais s'il estime que cela est dans l'intérêt du fonds.
• Tous les fonds du marché monétaire exonérés de taxes et de taxes municipales et exonérées sont assujettis à des barrières de liquidité et à des frais de rachat.
• Les fonds monétaires d'État, tant de détail que institutionnels, sont exonérés, bien qu'un fonds de ces catégories puisse adopter ces frais et barrières s'ils les divulguent intégralement aux actionnaires dès le départ.

Répercussions sur les régimes 401 (k)

Selon le Wall Street Journal , environ 47% des régimes à cotisations déterminées offraient une option de compte du marché monétaire à partir de 2014. Bien que municipaux ou exonérés les fonds du marché monétaire ne sont pas un problème pour les régimes à cotisations définies, de nombreux plans offrent actuellement des fonds de marché monétaire de premier ordre.(Pour en savoir plus, voir: Comment les conseillers financiers peuvent gagner des clients de régimes .)

De nombreux conseillers financiers qui travaillent avec des promoteurs de régimes 401 (k) cherchent à s'éloigner de ces fonds fonds d'argent du gouvernement. Bien qu'il soit peu probable que des barèmes de rachat ou des frais de liquidité entrent en jeu, de nombreux promoteurs hésitent à prendre le risque que leurs participants se voient refuser l'accès à leurs soldes du fonds du marché monétaire ou, pire encore, soient frappés raide frais de rachat.

Lorsque vous ajoutez les faibles rendements, les fonds du marché monétaire proposent actuellement des frais de rachat potentiels encore plus élevés. La NAV flottante peut également être problématique bien que cela puisse fonctionner dans les deux sens. Sur cette base, les fonds du marché monétaire du gouvernement semblent être la voie à suivre et un certain nombre de fournisseurs de fonds de grande monnaie convertissent beaucoup de leurs fonds du marché monétaire couramment utilisés dans les régimes de retraite en fonds gouvernementaux. (Pour plus d'informations, voir: 401 (k) Risques que les conseillers devraient connaître .)

Bien que cela élimine l'exposition à ces nouvelles restrictions, les fonds du marché monétaire gouvernemental sur de longues périodes ont sous-performé Par exemple, les fonds de marché ont atteint 20 points de base au cours des 10 dernières années. À court terme, cela ne pose pas vraiment de problème, car les rendements de tous les types de fonds monétaires ont été anémiques. Une fois que les taux d'intérêt seront à la hausse, il est probable que ces différences réapparaîtront.

Fonds de valeur stable

Une alternative aux fonds du marché monétaire sont les fonds à valeur stable, qui sont déjà une option populaire dans l'espace 401 (k). Des fonds de valeur stable sont offerts par environ 63% des régimes à cotisations déterminées actuellement. Les fonds de valeur stable sont souvent structurés comme des comptes mixtes, qui combinent les actifs d'un certain nombre de plans et offrent une excellente diversification pour les petits régimes. Parfois, ils sont structurés comme des comptes distincts pour les grands régimes. (Pour en savoir plus, voir: Principaux conseils pour conseiller les 401 (k) promoteurs de régime .)

Les fonds de valeur stable rapportent généralement plus que les fonds du marché monétaire dans l'environnement actuel avec beaucoup ou plus de 1%. Ils investissent généralement dans des contrats de placement garanti (CPG), lesquels sont garantis par des compagnies d'assurance ainsi que dans un portefeuille d'obligations, dont les gaines sont assurées par un groupe d'assureurs en diminution qui participent à cet espace. L'assurance fournit la valeur liquidative stable de 1% et la liquidité quotidienne pour les participants au régime.

Fonds du marché monétaire contre fonds de valeur stable

L'une des principales différences entre ces deux types de placements à court terme est la réaction aux variations des taux d'intérêt à court terme. Les fonds du marché monétaire réagiront plus rapidement aux fluctuations des taux d'intérêt que les fonds à valeur stable en raison de la composition ou des positions sous-jacentes. Ce fut une bonne chose pour les investisseurs à valeur stable lorsque les taux d'intérêt étaient en baisse, mais sera moins souhaitable lorsque les taux commenceront à augmenter. (Pour en savoir plus, voir: Façons de réduire les dépenses 401 (k) .)

Les fonds de valeur stable s'apparentent davantage à un fonds commun d'obligations à court terme qu'à un instrument du marché monétaire. exploitations.Lorsqu'un promoteur de régime change de fournisseur de régime et que le changement entraîne une modification du fonds de valeur stable à offrir, la plupart des fournisseurs à valeur stable ont la possibilité de limiter le transfert de tout ou partie des actifs au nouveau fonds immédiatement. J'ai eu une expérience avec cela il y a quelques années et le nouveau fournisseur de régime a dû établir une solution de contournement pour permettre aux participants un accès complet à leur argent jusqu'à l'expiration de la période de restriction.

The Bottom Line

Les changements à venir dans les règles entourant les fonds du marché monétaire peuvent entraîner des changements dans les options du marché monétaire offertes par de nombreux régimes 401 (k) ou entraîner certains régimes à valeur stable ou autres options. Les conseillers financiers qui parrainent les régimes à titre de clients sont bien placés pour mener l'analyse et suggérer la meilleure option pour le régime. (Pour en savoir plus, voir: 401 (k) Exemple de déclaration de politique de placement .)