Les spéculateurs ont une mauvaise réputation, surtout quand le prix du pétrole grimpe ou que la valeur d'une monnaie est brisée. C'est parce que les médias confond souvent la ligne entre la spéculation et la manipulation. La manipulation entraîne des dommages économiques globaux, alors que la spéculation remplit plusieurs fonctions importantes qui maintiennent notre économie en bonne santé. Dans cet article, nous examinerons la fonction des spéculateurs sur le marché.

Didacticiel: les plus grands accidents du marché

AD:

Qu'est-ce qu'un spéculateur?
Avant d'aller trop loin, nous devons faire la distinction entre un spéculateur et votre intermédiaire typique. Un intermédiaire peut être considéré comme le moyen par lequel les produits sont dispersés. Ce serait un monde très différent si les produits dont nous avons besoin et / ou que nous voulons étaient produits à proximité. Plus souvent qu'autrement, chaque produit dans votre maison a au moins un composant qui a pris un voyage international pour y arriver. Le balisage de l'intermédiaire correspond habituellement aux matériaux et aux frais généraux utilisés pour expédier, trier, mettre en sac et exposer ces produits dans un magasin près de chez vous, plus quelques bénéfices pour garder l'intermédiaire remplissant cette fonction. Cela donne du sirop d'érable à Hawaii, des ordinateurs portables coréens à New York et d'autres produits vers des destinations où un profit plus élevé peut être réalisé.

En revanche, le spéculateur fait son argent grâce à des contrats qui lui permettent de contrôler les produits sans jamais les manipuler directement. De manière générale, les spéculateurs n'assurent pas l'expédition et le stockage des marchandises qu'ils contrôlent. Cette approche non interventionniste a donné aux spéculateurs l'image erronée de financiers hautains qui sautent sur des marchés dont ils ne se soucient pas pour tirer profit des producteurs - les types de sel de la terre que les législateurs prétendent toujours défendre. (Pour en savoir plus, voir

Comment les spéculateurs profitent-ils des options? )

AD:

Éviter les pénuries

La fonction la plus évidente que les gens négligent lorsqu'ils critiquent les spéculateurs est leur capacité à prévenir les pénuries. Les pénuries sont dangereuses car elles entraînent des hausses de prix et / ou un rationnement des ressources. Si une sécheresse tue la moitié du rendement du foin au cours d'une année donnée, il est naturel de s'attendre à ce que le prix du foin double à l'automne. Cependant, à plus grande échelle d'économies d'échelle, ces pénuries ne sont pas aussi faciles à repérer. C'est pourquoi les spéculateurs sur les matières premières aident à surveiller la production globale, en reconnaissant les pénuries et en déplaçant les produits vers les lieux de besoin (et par conséquent les profits) par des intermédiaires - les intermédiaires qui utilisent des contrats à terme pour contrôler leurs coûts. En ce sens, les spéculateurs agissent en tant que financiers pour permettre à l'intermédiaire de maintenir l'approvisionnement circulant dans le monde entier.
Plus que le simple financement d'intermédiaires, les spéculateurs influent sur les prix des produits de base, des devises et d'autres biens en utilisant des contrats à terme pour encourager le stockage contre les pénuries.Ce n'est pas parce que nous voulons du pétrole ou des mangues bon marché que nous devons blâmer les spéculateurs lorsque les prix augmentent. Plus souvent, d'autres facteurs, tels que l'OPEP et les ouragans tropicaux, ont augmenté le risque d'un prix plus volatil à l'avenir, de sorte que les spéculateurs augmentent maintenant les prix pour lisser le prix futur potentiellement plus élevé. Un prix plus élevé freine la demande actuelle, réduit la consommation et incite plus de ressources - plus de gens à se lancer dans la culture de la mangue ou plus de fonds pour l'exploration pétrolière - pour augmenter les stocks. Ce lissage des prix signifie que, même si vous ne pouvez pas apprécier de payer 5 $ pour le gaz ou une mangue, vous serez toujours en mesure d'en trouver.

Prévenir la manipulation

Alors que les gens peuvent reconnaître l'importance des spéculateurs pour prévenir les pénuries et lisser les prix, rares sont ceux qui associent la spéculation à la protection contre la manipulation. Dans les marchés où la spéculation est saine, il y a beaucoup de spéculateurs différents qui participent, il est beaucoup plus difficile d'effectuer une manipulation à grande échelle et beaucoup plus coûteuse pour la tenter (et encore plus coûteuse en cas d'échec). M. Copper et Silver jeudi sont des exemples de manipulations en cours qui ont fini par s'effondrer à mesure que plus de spéculateurs du marché entraient dans des métiers opposés. Pour éviter la manipulation sur les marchés, nous avons besoin de plus de spéculations, pas moins. (Pour en savoir plus, lisez
Le roi du cuivre: un empire bâti sur la manipulation .) Sur les marchés peu négociés, les prix sont forcément plus volatils et les risques de manipulation augmentent car quelques spéculateurs peuvent avoir un impact beaucoup plus grand. Dans les marchés sans spéculateurs, le pouvoir de manipuler les prix oscille chaque année entre les producteurs et les intermédiaires / acheteurs en fonction de la santé de la récolte ou du rendement d'une marchandise. Ces mini-monopoles et monopsonies se traduisent par une plus grande volatilité transmise aux consommateurs sous la forme de prix variables.

Conséquences et monnaie

Même lorsque nous quittons le niveau des matières premières et pénétrons dans l'un des plus grands marchés du monde, le forex, nous pouvons voir à quel point les spéculateurs sont essentiels pour empêcher la manipulation. Les gouvernements sont parmi les manipulateurs les plus flagrants. Les gouvernements veulent plus d'argent pour financer des programmes tout en voulant une monnaie forte pour le commerce international. Ces intérêts contradictoires encouragent les gouvernements à fixer leur monnaie tout en gonflant la véritable valeur pour payer les dépenses intérieures. Ce sont les spéculateurs sur les devises, grâce à la vente à découvert et à d'autres moyens, qui gardent les gouvernements honnêtes en accélérant les conséquences des politiques inflationnistes. (Pour en savoir plus, consultez
Forces derrière les taux de change .) Montrez-moi l'argent

Les spéculateurs peuvent faire beaucoup d'argent quand ils ont raison, et cela peut irriter les producteurs et les consommateurs. Mais ces profits démesurés sont mis en balance avec les risques qu'ils protègent contre ces mêmes consommateurs et producteurs. Pour chaque spéculateur réalisant des millions sur un seul contrat, il y a au moins un nombre égal perdre des millions sur le commerce - ou un dollar sur chacun des millions de petits métiers. Dans les marchés très volatils, comme ceux qui suivent une catastrophe naturelle ou un événement de cygne noir, les spéculateurs perdent souvent de l'argent dans l'ensemble, gardant les prix stables en compensant la différence par leurs poches profondes.
Étreindre un spéculateur

Pris ensemble, la spéculation nous aide beaucoup plus qu'elle ne pourrait nous nuire en déplaçant le risque vers ceux qui peuvent le gérer financièrement. Malgré les malentendus et la négativité auxquels les spéculateurs doivent faire face, le potentiel de profits démesurés continuera d'attirer les gens, tant que les gouvernements ne les réglementeront pas dans l'oubli. Avec toute la négativité qui vise les vendeurs à découvert et les spéculateurs, il nous est facile d'oublier que leurs activités maintiennent les prix, préviennent les pénuries et augmentent les risques qu'ils encourent. Je ne veux pas devenir un spéculateur, mais il est important que nous préservions l'investissement spéculatif pour les gens qui le font - plus important encore, c'est une nécessité pour un marché sain et une économie dynamique. Vous n'avez pas besoin de devenir un spéculateur, ou même d'embrasser le prochain que vous voyez, rappelez-vous simplement que la prochaine fois que vous paierez 5 $ le gallon pour l'essence, nous en aurons encore pour la semaine, l'année et la décennie suivantes et le siècle. (Pour en savoir plus, voir
Se faire une idée du coût du gaz .)