Stratégies d'appel couvert et de protection
Il existe un moyen supplémentaire de classer les options:

• Couvert
• Non couvert ou nu

Si un contrat est couvert ou non couvert a beaucoup à faire avec la marge, ou crédit, exigé des parties impliquées.
Appel couvert
Un appel couvert est lorsque l'investisseur a une position longue sur un actif combinée à une position courte sur une option d'achat sur le même actif sous-jacent. Un call writer peut être tenu de livrer le stock si l'acheteur exerce son option. Si l'auteur de l'appel a les actions en dépôt avec son courtier, alors elle a écrit un appel couvert. Il n'y a pas d'exigence de marge pour un appel couvert; C'est parce que les titres sous-jacents sont assis là - il n'est pas question de solvabilité.
Un investisseur inscrira une option d'achat s'il estime que le prix d'une action en particulier ne dépassera pas un certain niveau. Notez que si l'option d'achat est exercée dans l'argent, l'auteur de l'appel vendra le stock du titulaire de l'option d'achat de son stock au prix d'exercice indiqué dans le contrat d'option. Sa perte maximale serait alors:
Perte maximum = Call Premium + Prix d'exercice - Prix payé pour l'actif sous-jacent.
Regardons un exemple. Supposons que vous ayez 250 actions de XYZ que vous avez achetées pour 17 $ et que l'option d'achat XYZ Jul 20 soit négociée pour 1 $.
Le diagramme suivant illustre les gains typiques à attendre d'un appel couvert.

Appel non couvert
Si l'auteur de l'appel n'a pas les actions sous-jacentes en dépôt, elle a écrit un appel non couvert, ce qui est beaucoup plus risqué pour l'auteur qu'un appel couvert. Si l'acheteur d'un appel exerce l'option d'appeler, l'auteur sera obligé d'acheter l'actif au prix au comptant et, puisqu'il n'y a pas de limite au prix d'une action, ce prix au comptant peut théoriquement aller jusqu'à quantité infinie de dollars.
Put de protection
Une protection est une option dans laquelle l'écrivain dispose d'un dépôt en espèces égal au coût d'achat des actions auprès du détenteur du put si le détenteur exerce son droit de vente. Cela limite le risque de l'écrivain parce que l'argent ou le stock est déjà mis de côté.
Le risque n'est cependant pas si grand. Le stock ne sera pas acheté au prix au comptant; il sera acheté au prix d'exercice convenu le jour de la transaction d'ouverture. Plus le prix au comptant est élevé, plus l'écrivain en profite parce qu'elle achète le stock au prix d'exercice le plus bas et le vend pour tout ce qu'elle peut obtenir sur le marché. Il y a un risque que le prix au comptant baisse, mais le plus bas possible est de 0 $ et cela ne se produit presque jamais dans le temps couvert par un contrat d'options.
Considérons le pire scénario dans lequel l'écrivain doit payer le plein prix d'exercice pour un stock complètement sans valeur. Si elle a vendu une mise à 18 $ et qu'elle ne vaut plus rien, alors elle a perdu 18 $ pour chaque action qu'elle a promis d'acheter: si c'était un bloc de 50 000 actions, la perte s'élève à 900 000 $. Personne ne veut perdre ce genre d'argent, mais il est insignifiant par rapport aux pertes astronomiques possibles avec l'écriture des appels non couverts.
Exemple: Dites que les actions ABC se négocient à 75 $ et que les 70 $ d'un mois donnent lieu à des échanges de 3 $. Un écrivain put vendrait les puts 70 $ sur le marché et collecterait la prime de 300 $ [3 x 100 $]. Un tel négociateur s'attend à ce que le cours de l'ABC s'échange au-dessus de 67 $ au cours du mois à venir, tel que représenté ci-dessous:

Ainsi, nous voyons que le trader est exposé à des pertes croissantes puisque le prix de l'action tombe en dessous de 67 $. Par exemple, au prix de 65 $, le vendeur est toujours obligé d'acheter des actions d'ABC au prix d'exercice de 70 $.
Il subirait une perte de 200 $, qui est calculée comme suit:
6 500 $ (valeur marchande) - 7 000 $ (prix payé) + 300 $ (prime perçue)
Putain non couvert < La différence dans les profils de risque entre les appels non couverts (risque quasi illimité) et un put non couvert (risque clairement défini) est pourquoi les investisseurs conservateurs qui ne penseraient jamais à un appel non couvert n'hésiteront pas à faire un placement non couvert. Une vente à découvert est une position courte dans laquelle l'écrivain n'a pas d'argent en dépôt égal au coût d'achat des actions auprès du détenteur du put si le détenteur exerce son droit de vendre. Encore une fois, l'auteur sait, pour le dollar, exactement ce qu'est le pire des cas et peut prendre une décision éclairée quant à savoir s'il vaut la peine d'immobiliser du capital pour couvrir le put.
CONCLUSION
Dans cette section, nous avons étudié les dérivés, les forwards, les contrats à terme, les options et les marchés de swap, les caractéristiques des différents types de produits dérivés, la détermination des gains de différentes stratégies et positions. gérer les risques.