L'avis de fusion et acquisition (M & A) est une activité importante, traditionnellement dominée par les banques d'investissement mondiales et les grandes sociétés comptables. Dernièrement, une nouvelle tendance se dessine où de petites entreprises de conseil en fusions et acquisitions, communément appelées boutiques de conseil en fusions et acquisitions, captent de plus en plus des offres de conseil en fusions et acquisitions de grande envergure de la part d'acteurs plus importants.

Cet article porte sur les boutiques de conseil en fusions et acquisitions, les tendances évolutives de ce nouveau courant de fusions et acquisitions, les opportunités futures potentielles et les défis rencontrés. (En relation: Investopedia explique les fusions et acquisitions)

Que sont les boutiques de conseil en fusions et acquisitions?

Les boutiques de conseil en fusions-acquisitions, également appelées banques-conseils indépendantes (ou M & A kiosques), sont de petites entreprises généralement détenues par une ou plusieurs personnes qui offrent des services de conseil en fusion et acquisition. Selon la taille de l'installation, les services offerts peuvent être spécifiques à certains secteurs commerciaux ou industriels, ou peuvent être de nature générique au niveau régional ou mondial. Les propriétaires de ces boutiques sont généralement des banquiers d'investissement ayant une expérience avérée en matière de conseil sur des transactions M & A mondiales ou régionales de grande envergure. Les boutiques sont détenues par des célibataires qui ont généralement un personnel jeune mais extrêmement talentueux sur leur liste de paie, tandis que ceux qui ont plusieurs propriétaires sont gérés en partenariat, qui peuvent embaucher du personnel au besoin.

Les boutiques de conseil en fusions-acquisitions se distinguent par leur petite taille dédiée aux particuliers, par rapport à la grande organisation des banques d'affaires et des cabinets comptables.

Évolution des boutiques de conseil en fusions-acquisitions :

Selon les données de Dealogic, le Financial Times indique que les boutiques de conseil en M & A ne détenaient plus que 8% du marché en 2008. Au cours des 5 dernières années, en 2008 à 20% en 2013. Les frais de conseil en fusions et acquisitions enregistrés par ces boutiques s'élèveraient à 1,5 milliard de dollars. Selon le rapport, " sept des 20 principaux responsables des fusions et acquisitions sont maintenant des conseillers indépendants ", ce qui marque un changement important dans la façon dont les activités de conseil en fusions et acquisitions ont évolué ces derniers temps et le formidable potentiel de ce nouveau courant. affaires dans les temps à venir.

Pourquoi les boutiques de conseil en fusions et acquisitions deviennent-elles populaires?

Toutes choses égales par ailleurs, les gens achètent chez des amis. La nature de toute activité de conseil dans n'importe quel secteur dépend du rapport personnel. Les propriétaires ont en outre une affinité émotionnelle pour leurs entreprises, et c'est la nature humaine de faire davantage confiance et de travailler avec des individus personnellement connus, par rapport à travailler avec une grande organisation dans une grande organisation. Même si une équipe de personnes dévouées est assignée pour chaque transaction, l'attrition dans les grandes organisations peut également jouer au trouble-fête, forçant les clients à traiter fréquemment avec de nouveaux individus, à leur aversion.Les boutiques, gérées directement par les propriétaires, obtiennent de bons résultats grâce à l'engagement direct et dévoué d'un stratège expert.

Les grandes banques sont également souvent liées par des liens politiques et réglementaires, ce qui peut imposer des contraintes non désirées aux entreprises de conseil en matière de conflits d'intérêts. Les boutiques M & A bénéficient d'une grande flexibilité à cet égard. En s'affranchissant des liens politiques et réglementaires, les boutiques de conseil M & A sont parfaitement adaptées aux services de conseil spécialisés dédiés à des secteurs spécifiques.

Les grandes banques d'investissement peuvent également détenir des participations dans des sociétés clientes, les réglementations les obligeant à s'abstenir de toute opération de fusion-acquisition ou de conseil associée. Les boutiques indépendantes étant des sociétés de conseil purement pures, elles n'ont pas de telles contraintes.

Les activités de conseil en fusions-acquisitions se sont accélérées dans le contexte de la crise financière de 2008. Les conseillers en fusions et acquisitions traditionnels, les banques d'investissement et les cabinets comptables se sont trouvés en conflit d'intérêts et ont fondé leurs décisions et conseils sur les états financiers des parties. . Les boutiques ont profité de cette opportunité, car elles prétendent ne pas être confrontées à des conflits d'intérêts et sont riches en capital humain et en services dédiés au-delà des états financiers et des chiffres. L'industrie semblait avoir bien réagi à ces réclamations et justifications, ce qui a entraîné une augmentation de la part de marché des boutiques M & A.

Comment fonctionnent les boutiques de conseil en fusions et acquisitions:

Dirigées par des particuliers ou en groupe, de nombreuses réussites sont disponibles pour les transactions effectuées par les boutiques M & A:

one man show:

• Paul J. Taubman , en tant que conseiller financier indépendant à partir de 2012, a conseillé les deux plus grandes transactions de 2013: «la prise de contrôle de Vizafone au Royaume-Uni par 130 millions de dollars» et «la fusion Comcast / Time Warner Cable». En 2013, il aurait traité plus de 175 milliards de dollars de transactions à lui seul.
• Le propriétaire de LionTree , Aryeh Bourkoff, a conseillé les deux câblo-opérateurs Virgin Media et LibertyGlobal dans le cadre d'une méga-fusion de 23 milliards de dollars.
• Zaoui & Co. : dirigés par deux frères, Michael et Yoel Zaoui, anciens employés de Goldman Sachs, ont conseillé plusieurs des meilleures affaires en Europe. Leur entreprise aurait «dépassé la barre des 80 milliards de dollars en crédits de transaction» en 2014.

Configurations de taille petite à moyenne :

• Fort de son succès, Moelis & Co. a lancé son introduction en bourse sur NYSE, qui a d'abord été martelé, mais a considérablement augmenté et a même versé un dividende en août 2014. Il a à son actif des transactions significatives comme l'acquisition de Nuveen de 6,3 milliards USD par TIAA-CREF. L'expansion mondiale en Europe, en Asie et au Moyen-Orient est déjà en cours, avec la mise en place de bureaux dans des sites internationaux importants d'importance stratégique.
• Greenhill & Co. : une autre minuterie fondée en 1996 avec une inscription à la Bourse de New York, cette boutique est connue pour verser régulièrement des dividendes à ses actionnaires. Cette année, il a conseillé Actavis pour l'acquisition de Forest Labs pour 25 milliards USD.Il a également conseillé Actavis plus tôt pour l'acquisition de Warner Chilcott pour 5 milliards USD.
• Evercore Partners : l'une des plus anciennes boutiques fondée en 1996, l'engagement actuel de cette firme comprend des offres de secteurs variés - la société pharmaceutique Shire Plc vendue à AbbVie pour environ 55 milliards USD, TW Telecom vend à Level 3 Communications pour 5,7 milliards de dollars américains, et même en conseillant à AstraZeneca de tenir à l'écart l'offre de Pfizer de plus de 100 milliards de dollars.

Défis avec les boutiques de conseil en fusions-acquisitions:

Bien que le taux de croissance soit élevé et que le taux de croissance ait été élevé, l'activité de conseil en fusions-acquisitions a sa part de défis.

Revendiquée comme prestataire de services spécialisé ou spécialisé, l'activité de conseil en fusions-acquisitions reste complètement fragmentée. Alors que les grandes banques d'investissement peuvent tirer parti de leur grande taille et de leur portée mondiale dans de multiples secteurs industriels, les boutiques restent confinées à leurs propres filières spécialisées au niveau local ou régional. Trouver des boutiques spécialisées avec une expertise dans des secteurs industriels spécifiques reste un défi.

La plupart des actions se déroulent aux États-Unis et en Europe pour les boutiques d'affaires, tandis que les banques d'investissement explorent de nouvelles opportunités dans les pays émergents comme l'Asie, l'Afrique et le Moyen-Orient. Les boutiques M & A ne sont peut-être pas présentes sur ces sites, mais cela permet de poursuivre la croissance.

La plupart des boutiques restent des magasins unipersonnels, bien qu'un bon nombre d'entre elles soient apparues comme de grandes entreprises avec des effectifs importants. La dépendance d'une personne seule reste un risque difficile à atténuer pour les clients.

Des rapports récents du Financial Times indiquent peu de signes de déclin en Europe, d'après les données disponibles de Thomson Reuters en août 2014. " Au cours des 18 derniers mois, la part de marché européen des sociétés financières indépendantes a glissé légèrement pour atteindre 30. 2% au premier semestre de cette année, ".

Reste à voir si ce déclin est une tendance temporaire ou si les affaires de la boutique verront d'autres signes d'évanouissement dans les temps à venir.

The Bottom Line

Chaque entreprise a plusieurs factions, de même que les sociétés de conseil en fusions et acquisitions. Pour le moment, les boutiques d'affaires de M & A mangent humblement dans la part de marché des opérations de fusions et acquisitions traditionnelles des grandes banques d'investissement et de la comptabilité des multinationales. Avec le risque de dépendance d'une personne associé à la concentration régionale aux États-Unis et en Europe, ces boutiques offrent des avantages significatifs en termes de services spécialisés et spécialisés, sans pression réglementaire pour les banques d'investissement. Chaque secteur d'activité continuera de trouver de nouvelles occasions d'explorer de nouveaux emplacements et des idées novatrices pour survivre dans une saine atmosphère concurrentielle, offrant une grande variété de choix aux clients des fusions et acquisitions, aujourd'hui et dans les années à venir.

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