a:

Les actions et obligations comportent un risque d'investissement. Les acheteurs exigent un rendement de prime ou un coût réduit des vendeurs ou des émetteurs en échange d'assumer le risque d'investissement. La prime sur ce risque pourrait théoriquement être la même, mais les actions ont historiquement comporté une prime de risque plus élevée que les obligations.

Mesure de la prime de risque de marché

L'équation standard utilisée pour calculer la prime de risque sur actions est le rendement de l'actif ou du placement moins le rendement sans risque pour la même durée. Si le taux sans risque est de 2%, un actif offrant 5% comporte une prime de risque de 3%.

Selon la théorie financière dominante, le rendement sans risque est un investissement qui ne comporte aucun risque; Les bons du Trésor américain sont généralement utilisés comme indicateur de l'investissement sans risque. Ce risque ne comprend que le risque de défaut ou la perte absolue, pas les coûts d'opportunité ou le risque d'inflation.

Par exemple, les bons du Trésor n'ont pratiquement aucune chance de défaillance. Cela signifie que l'investissement ne perdra aucune valeur nominale. Cependant, le taux d'inflation peut dépasser le taux de rendement sans risque des bons du Trésor, ce qui signifie que le pouvoir d'achat pourrait diminuer avec le temps.

La prime de risque sur les obligations est plus communément appelée spread de crédit. La formule standard pour un spread de crédit d'entreprise est le rendement des obligations de sociétés moins le rendement du Trésor à 10 ans.

Prime de risque de marché pour les actions et les obligations

Selon les recherches de NYU, la prime de risque moyenne géométrique sur les actions par rapport aux bons du Trésor était de 6,11% entre 1928 et 2014. Autrement dit, les actions devaient fournir un rendement moyen de 6, 11% supérieur au taux de rendement des bons du Trésor pour inciter un investisseur à abandonner le taux sans risque.

Des recherches similaires de l'Université de Stanford ont montré que, de 1866 à 2011, le spread de crédit moyen géométrique sur les obligations de sociétés n'était que de 1, 53%.