Alors que d'autres produits plongent, ils ont toujours un but. L'or a très peu de but dans le monde réel (environ 10% de l'or neuf est destiné à des utilisations industrielles) et la demande de bijoux a décliné à travers le monde. L'or est largement considéré comme un investissement refuge, mais ce n'est pas toujours le cas. C'est pourquoi l'or présente un tel danger pour les investisseurs au cours des prochaines années. La raison en est que nous sommes actuellement dans un environnement déflationniste. L'or n'est sûr que dans les environnements inflationnistes.

Divulgation: Je possède DUST DUSTDx Dly Gold Min25. 76-6. 36% Créé avec Highstock 4. 2. 6 , qui court les mineurs d'or.

L'or et l'économie

Rappelons en 2008. Le 31 août de cette année, les actions SPDR Gold (GLD GLDSPDR Gold Trust121 65 + 0. 85% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) s'échangeait à 85 $. 07. Le 30 septembre 2008, il s'est échangé à 71 $. 34. C'était au plus fort de la crise financière. Pourquoi le GLD a-t-il trébuché? Parce que nous étions dans un environnement déflationniste. La raison pour laquelle l'or et le GLD ont remonté pendant des mois et des années à suivre était parce que la Réserve fédérale est intervenue et a alimenté l'inflation. (Pour en savoir plus, voir: Qu'est-ce qui détermine le prix de l'or? )

A cette époque, la Fed avait beaucoup de munitions et était très efficace - au moins en ce qui concerne l'inflation artificielle. Aujourd'hui, ce n'est pas le cas. Si et quand la déflation frappe, la Fed pourrait venir à la rescousse en faisant baisser les taux d'intérêt ou même en mettant en place des taux d'intérêt négatifs, mais il n'y a pas beaucoup d'endroits où aller en 2008. Les pointes inflationnistes seront de courte durée. Les rassemblements ne seront pas durables.

Si vous ne croyez pas que la déflation est sur nous et que l'économie va s'améliorer, alors la Fed va augmenter les taux d'intérêt, ce qui sera également une mauvaise nouvelle pour l'or. D'une manière ou d'une autre, l'or est piégé et risque de diminuer au cours des deux prochaines années. Mais ce n'est pas une mauvaise nouvelle pour les traders. Puisque les investisseurs se tournent vers l'or lorsque les actions vacillent, l'or peut présenter des opportunités de trading à court terme qui peuvent générer des gains significatifs. Cependant, le résultat final n'est pas susceptible d'être bon. Une fois la fumée dégagée dans les deux sens - haussière ou baissière avec la déflation - l'or va prendre un coup. (Pour en savoir plus, voir:

Briser le double mandat de la Réserve fédérale .) Angle de la devise

Certaines personnes investissent dans l'or parce qu'elles ne croient pas au dollar américain. Pour commencer, la Réserve fédérale n'a pas été aussi conciliante que la Banque centrale européenne et la Banque du Japon, ce qui devrait conduire à de meilleurs résultats pour le dollar au cours des prochaines années. Vous devez également envisager un processus de désendettement qui, en fonction de l'offre et de la demande, augmentera également la valeur du dollar américain.

Pour jouer l'avocat du diable, disons que le dollar américain a échoué. L'or ne serait pas son remplacement.L'Iran vient d'annoncer qu'il veut abandonner le dollar américain et passer au rouble russe, à l'euro ou au yuan chinois. C'est juste une petite note. À plus grande échelle, nous évoluons lentement mais sûrement vers une société sans argent. Si nous n'allons pas utiliser le papier-monnaie parce qu'il est considéré comme une forme de commerce désuète, alors passer à l'or serait archaïque. Tout finira par passer au numérique.

Big Opinions

Jeffrey Currie, responsable mondial des matières premières chez Goldman Sachs Group, Inc. (GS

Groupe GSGoldman Sachs Inc243 49-0 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ), a récemment déclaré que le risque systémique lié au pétrole, à la Chine et aux taux d'intérêt négatifs est très peu probable. Il a poursuivi en déclarant que la liquidation des stocks liée à la chute du pétrole ne se poursuivra pas parce que le commerce de la peur lié au pétrole est terminé. En ce qui concerne l'or, il a fixé à trois mois l'objectif de 1 100 $ l'once et d'un objectif de 1 000 $ l'once pour une période de 12 mois. (Pour en savoir plus, voir: Les trois meilleurs FNB d'or pour 2016 .) Simon Weeks, chef des métaux précieux à la Banque de Nouvelle-Écosse (BNS BNSBank de Nouvelle-Écosse65, 82 + 0. 44%

Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), a récemment déclaré à Reuters: «L'or a fortement augmenté, et une période de réflexion et de négociation latérale semble appropriée. " Mineurs d'or Les mineurs d'or ont été confrontés à une déchirure presque incessante au cours des dernières semaines, mais le rassemblement se rapporte à la dynamique et non à la valeur. Voici quelques exemples. Les résultats de Barrick Gold Corp. (ABX

ABXBarrick Gold Corporation14 .01 + 0. 07%

Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) n'étaient pas impressionnants. Les revenus ont baissé de 10,8% d'une année à l'autre et le bénéfice par action ajusté s'est établi à 0 $. 08 contre 0 $. 15 dans le trimestre il y a un an. En 2016, la société prévoit produire 5,5 millions d'onces d'or à 775-825 $ l'once. En 2015, il a produit 6,1 millions d'onces d'or. Newmont Mining Corp. (NEM NEMNewmont Mining Corp36 37 + 0,92% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) n'a pas impressionné non plus, avec des revenus et un BPA ajusté en baisse de 10% et 76 5%, respectivement. Cela était dû à la baisse des prix des métaux et des cessions. The Bottom Line Les seuls véritables catalyseurs de l'or sont la panique / la confusion sur le marché boursier et la Réserve fédérale qui se montre plutôt accommodante. Alors que les deux catalyseurs ont le potentiel de générer d'importants gains à court terme, ni l'un ni l'autre ne conduira à des gains durables. C'est un perdant / perdant pour l'or. Si l'économie mondiale entre dans un cycle déflationniste, l'or en souffrira. Si l'économie mondiale s'améliore, la Fed va se resserrer et l'or va prendre un coup significatif. (Pour en savoir plus, voir:

Les cinq meilleures actions en or pour 2016

.) Dan Moskowitz possède actuellement DUST. Il n'a aucun poste dans GLD, GS ou BNS.