Pendant près de 15 ans, les investisseurs ont considéré les avantages d'investir dans les matières premières pour diversifier leurs portefeuilles. Aujourd'hui, il existe environ 134 fonds négociés en bourse (ETF), selon ETFdb. com, donnant aux investisseurs une exposition à divers produits, notamment les métaux, le pétrole, les céréales, le bétail, le café et le sucre. "Cela a toujours été une étape controversée parce que les matières premières, contrairement à d'autres investissements comme les actions ou les obligations, ne génèrent pas de flux de revenus d'investissement dans le cadre de leur rendement total. Cela laisse les investisseurs uniquement à la merci de la dynamique d'offre et de demande du marché qui dicte l'appréciation du capital (c.-à-d. Un prix plus élevé) pour obtenir un rendement sur les investissements. À ce risque s'ajoute la nature intrinsèquement volatile des prix des produits de base au cours d'un cycle économique.

Les prix des produits de base ont atteint un sommet

Malgré la volatilité inhérente, les investisseurs ont été heureux de prendre ces risques dans les années 2000, le grand cycle des matières premières ayant démarré grâce à une demande croissante. surtout de Chine. Le graphique ci-dessous de la Banque mondiale montre que les matières premières dans un large éventail de domaines tels que l'agriculture, l'énergie et les métaux ont généré un beau rendement pour les investisseurs à la veille de la crise financière de 2008, soit 62%, 154% et 107% respectivement en huit ans. Cependant, la Banque mondiale ne s'attend pas à de telles performances dans ses prévisions jusqu'en 2020. (Voir aussi Qu'est-ce que la Banque mondiale? )

En fait, les prix des produits de base ont très bien rebondi, même après la crise du logement aux États-Unis qui a fait plonger les prix en 2008 et 2009. Pourtant, pour les principaux produits industriels - comme l'énergie et les métaux - record record, et vers 2011, quelque chose a commencé à changer. Ce quelque chose était la réalisation que la croissance économique chinoise n'allait pas revenir aux niveaux d'avant la crise non plus.

Croissance économique chinoise

Le graphique ci-dessous de Tradingeconomics. com montre la nette tendance du PIB chinois. Une partie de ce ralentissement économique est intentionnelle dans le cadre de la politique du gouvernement visant à faire passer la Chine de la dépendance aux exportations à la consommation intérieure. Selon la Banque mondiale, l'objectif de croissance de la Chine de 7%, en baisse par rapport à une moyenne de 10% par an depuis 1978, signale l'intention du gouvernement de se concentrer sur la qualité de vie plutôt que sur le rythme de croissance.

Les prix des produits de base ont réagi négativement à ce ralentissement de l'ingénierie gouvernementale en raison des craintes que la production manufacturière chinoise n'exige plus autant de matières premières qu'entre 2000 et 2008. Le graphique ci-dessous de The Economist montre la baisse de la demande intérieure chinoise. l'acier en tant que fabrication ralentit.

Selon le magazine, "la consommation d'acier de la Chine représente à peu près la moitié du total mondial. Il a atteint un sommet en 2013 et a ralenti alors que le bâtiment frénétique du pays ralentissait. Daniel Kang de J.P. Morgan, une banque, prévoit que la demande annuelle d'acier de la Chine continuera de baisser jusqu'en 2017 et qu'elle se stabilisera à environ 10% en dessous de sa ligne des hautes eaux. Le Daily Reckoning, un journal australien, rapporte que "Goldman Sachs prédit que les prix du minerai de fer pourraient chuter de 30% d'ici 2017. Il prédit une offre de marché en expansion en plus de la baisse de la production d'acier chinoise. En d'autres termes, les prix se dirigent dans une direction seulement - vers le bas. »(Voir aussi

L'effondrement économique de la Chine est-il bon pour les États-Unis? ) Conclusion

Le super cycle mondial des produits de base pourrait bien être terminé - du moins pour l'instant. Les marchés des produits de base ont déjà connu des cycles, mais les préoccupations se concentrent maintenant sur le rôle que la Chine joue à la fin de ce cycle particulier. Selon la Banque mondiale, la Chine représente 44% de la consommation totale de métaux dans le monde et près d'un cinquième de la production industrielle mondiale. Donc, si le gouvernement ralentit intentionnellement le rythme de la croissance économique, il y a des raisons de croire que la situation de la demande de produits de base pourrait être modifiée de façon permanente. Cela signifie que les investisseurs qui dépendent de la hausse des prix pour obtenir un rendement pourraient envisager de déployer des capitaux dans des investissements plus traditionnels générateurs de revenus.