Pour ceux qui travaillent ou qui aspirent à travailler un jour dans le monde de la finance, il est probable que vous connaissiez le titre d'analyste financier agréé (CFA). La désignation CFA, comme on l'appelle, est sans doute devenue la désignation professionnelle la plus reconnaissable et la plus recherchée dans l'industrie. Avec des sujets d'étude allant des normes de conduite professionnelles, des mesures quantitatives, des rapports financiers et de la gestion de portefeuille pour n'en nommer que quelques-uns, recevoir une désignation CFA est une entreprise longue et difficile. Devenir un titulaire de charte apporte avec lui un niveau de réalisation et, espérons-le, ouvre des portes dans sa profession qui n'a peut-être pas été là auparavant.

TUTORIAL: Les plus grands investisseurs

Cela dit, la charte CFA est vraiment une désignation globale qui met davantage l'accent sur la gestion de portefeuille au plus haut niveau. Cependant, pour les personnes qui cherchent à acquérir une meilleure connaissance des investissements alternatifs, la désignation d'analyste agréé en investissement alternatif (CAIA) devrait être considérée, soit comme une désignation autonome, soit comme une augmentation de la charte CFA. (Pour plus d'informations, voir Regard sur les opportunités d'emploi CFA . )

La désignation CAIA se concentre sur la ou les classes d'actifs d'investissement alternatif, qui comprennent le private equity, les hedge funds, les matières premières et l'immobilier, entre autres. Les actifs alternatifs peuvent être considérés comme des investissements et des classes d'actifs qui ne relèvent pas du domaine général des actions ou des titres à revenu fixe. L'investissement et l'intérêt pour de tels actifs alternatifs continuent à croître dans la communauté financière, et les individus avec une expertise avancée dans le domaine sont en demande toujours croissante. Ici, nous vous présenterons le programme CAIA et les sujets liés à l'obtention de la désignation CAIA. (Pour une lecture similaire, voir La soupe alphabétique des certifications financières .)

L'AICA L'Association CAIA a été fondée en 2002 par l'Alternative Investment Management Association et le Centre for International Securities and Derivatives Markets, et a offert le premier examen CAIA en février 2003. La désignation CAIA est décerné par l'Association CAIA à ceux qui ont rempli les exigences du programme CAIA. Pour obtenir la désignation, les candidats doivent: être titulaires d'un baccalauréat américain (ou équivalent); réussir les deux examens de niveau I et II; avoir plus d'un an d'expérience de travail admissible (ou quatre années d'expérience professionnelle); maintenir les cotisations annuelles et respecter les conditions d'adhésion.

Le programme lui-même est basé sur l'apprentissage autodirigé, comme la plupart des désignations professionnelles, ce qui signifie qu'il appartient au candidat de décider quoi et combien étudier, selon le programme d'études et les lectures requises par l'Association CAIA.Probablement la meilleure façon d'apprendre à obtenir la désignation elle-même serait de passer l'examen de niveau I CAIA et les sujets couverts à l'intérieur, et toucher à l'examen de niveau II un peu aussi.

Les sujets Les examens de niveau I et II sont offerts deux fois par année, en mars et en septembre, et les étudiants ont la possibilité de réserver leur examen dans un délai de 10 jours ouvrables pendant les périodes d'examen. L'examen de niveau I consiste en 200 questions à choix multiples et vise à acquérir les connaissances élémentaires des candidats sur les sujets d'étude et à tirer parti de ce que l'on aurait dû apprendre au cours de leur premier cycle. L'examen couvre sept sujets distincts, qui ont tous une pondération relativement égale à l'examen:

Normes professionnelles et éthique Cette section couvre une grande partie des mêmes sujets qui seraient couverts dans le programme d'études CFA, tels que le professionnalisme, obligations envers les employeurs et les clients et conflits d'intérêts. Tout comme le CFA Institute, l'Association CAIA met un accent sérieux sur les normes professionnelles et l'éthique, et forge à la maison que l'obtention de la désignation CAIA et de l'adhésion vient avec des lignes directrices professionnelles et éthiques solides.

Pilotes alpha et bêta La deuxième section vise à définir les actifs alternatifs et leur importance pour la génération d'alpha et de bêta dans la gestion active. Comme indiqué précédemment, un actif alternatif peut être mieux défini comme une classe d'actifs ou un investissement qui ne serait pas considéré comme un capital ou un revenu fixe. Cette section se concentre également sur la mesure de l'efficacité de la gestion active, à l'aide de mesures telles que le ratio d'information, le coefficient d'information et le continuum bêta. D'autres sujets incluraient le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM) et l'identification des indices de référence. (Pour en savoir plus, lisez Le modèle d'évaluation des actifs financiers .)

Immobilier La section Immobilier présente aux étudiants les différents types de placements réels, comme les fiducies de placement immobilier (FPI) , investissements directs dans l'immobilier et l'évaluation immobilière. De plus, la compréhension du rôle du Conseil national des fiduciaires d'investissement immobilier (NCREIF) et de ses indices sont des aspects importants de la section immobilière.

Hedge Funds Les hedge funds couvrent un large éventail de sujets liés aux hedge funds et sont plus que probablement des instruments d'introduction à la plupart des fonds de couverture. Les candidats apprendront à connaître les différents types et styles de fonds, comment leur performance peut être mesurée, les structures de frais et les risques inhérents associés à l'investissement de fonds de couverture. De plus, des études sur des effondrements de fonds spéculatifs bien connus, comme les chutes d'Amaranth et de Marin Capital, font partie de l'étude. (Pour en savoir plus sur les effondrements de hedge funds, voir Insuffisances de hedge funds massifs .)

Commodities and Managed Funds Cette activité vise à familiariser les étudiants avec les marchés de matières premières et à terme. dans un portefeuille diversifié. Les matières liées aux matières premières et aux contrats à terme tels que le contango, les prix au comptant et à terme et les relations de tendance font partie du programme d'études.Comprendre les rôles des hedgers et des spéculateurs sur ce marché est également un sujet clé.

Private Equity Ensuite, la section Private Equity (PE) aborde des sujets tels que le capital-risque, les LBO et la dette mezzanine. De plus, les lectures portent sur les tendances de l'industrie et les aspects économiques des investissements en capital-investissement, à savoir le rôle de la dette.

Dérivés de crédit Le dernier sujet porte sur tout ce qui concerne le crédit, en particulier les obligations de créance adossées à des créances («Collateralized Debt Obligations» - CDO). Dans cette section, les candidats doivent comprendre la base derrière l'évaluation des CDO et les différents sous-jacents sur lesquels un CDO peut être basé, tels que la dette en difficulté et les CDO d'arbitrage. Ceci est généralement l'une des sections les plus difficiles pour les étudiants de l'examen, donc la plupart peuvent avoir besoin d'accorder une attention particulière à ce dernier sujet. (Pour les lectures connexes, voir Obligations garanties par la dette: De la faveur à la charge .)

Les similitudes et les différences L'examen de niveau II couvre la plupart des domaines d'études du niveau I testeurs de prendre les connaissances qu'ils ont acquises du niveau I à un niveau plus profond de compréhension. De plus, les sections trouvées sur le deuxième examen non présentes sur le premier incluent la gestion des risques, la diligence raisonnable et les sujets actuels. Bien qu'il ne soit composé que de 100 questions à choix multiples, l'examen de niveau II comprend également trois séries de questions à développement, ce qui mettra au défi la compréhension complète du sujet par le candidat. Les taux de réussite historiques pour les deux examens renforcent également le fait que l'examen de niveau II est beaucoup plus difficile pour les rédacteurs de tests, puisque environ 72% des auteurs de niveau I ont obtenu une note de passage, alors qu'environ 70% II. Cependant, ne laissez pas ces statistiques vous décourager; Si vous investissez le temps et les efforts nécessaires, vous serez plus que probablement récompensé pour votre travail acharné.

The Bottom Line En devenant membre de l'AICA, les membres bénéficient de nombreux avantages associés à la désignation. Tout d'abord, la désignation CAIA est considérée comme la norme pour les professionnels de l'investissement alternatif et donc les membres de CAIA peuvent être trouvés dans des positions dans différents domaines, y compris les fonds spéculatifs, les fonds PE, les banques d'investissement et les bureaux de produits. En outre, les membres ont accès à des événements et des conférences connexes, où les membres peuvent partager des idées avec des professionnels partageant les mêmes idées et s'appuyer sur leur connaissance des investissements alternatifs. Comme les désignations professionnelles les plus réputées, les avantages associés à l'adhésion (professionnelle et autre) représentent souvent une grande partie de la récompense.

Il s'agit simplement d'un coup d'œil sur le programme CAIA et sur ce que les nouveaux venus peuvent attendre du programme. Pour plus d'informations, veuillez visiter le site Web de l'AICA pour obtenir une introduction complète et une description du programme et de l'Association CAIA elle-même. (Pour en savoir plus sur les autres désignations, lisez Guide des désignations financières .)