Le Fonds de revenu Dodge & Cox («DODIX») a été lancé en janvier 1989. Il énumère parmi ses objectifs la recherche d'un taux de revenu courant élevé et stable, compatible avec la préservation à long terme du capital . Les gestionnaires de fonds affirment que l'objectif secondaire est de tirer parti des occasions de réaliser une appréciation du capital.

Sa stratégie pour atteindre ces objectifs consiste à investir principalement dans des obligations de grande qualité, ainsi que dans d'autres titres de créance. Les placements peuvent couvrir toute la gamme de titres à revenu fixe, y compris les obligations gouvernementales / gouvernementales, les titres adossés à des créances hypothécaires, les titres adossés à des actifs, les obligations de sociétés, les obligations municipales et autres titres de créance. Les titres peuvent payer des coupons à taux fixe ou variable. De plus, le fonds peut investir jusqu'à 20% de ses actifs dans des titres de créance de qualité inférieure à investment grade. Ils sont notés BB + / Ba1 ou moins par Standard & Poor's et Moody's, respectivement.

L'investissement initial minimum est de 2 500 dollars pour les comptes individuels, ou de 1 000 dollars si l'investissement est effectué par l'intermédiaire d'un compte de retraite individuel (IRA). Le fonds verse des dividendes trimestriels et distribue des gains en capital semestriellement.

Rompant le portefeuille par secteur des titres à revenu fixe, les obligations de sociétés constituaient la composante la plus importante, soit 50,1% du fonds au 31 décembre 2015, tel que noté par Morningstar. Il est suivi par des emprunts MBS agence / MBS à taux variable (MBS ARM), qui représentaient plus de 30% du portefeuille. Les titres de U.S. Treasury et d'ABS sont restés à la traîne, représentant respectivement 4,6% et 4,1% de l'actif du fonds.

U. Les obligations du Trésor (T-notes) étaient les trois principales positions à la fin de 2015. Les obligations de sociétés de deux émetteurs distincts ont complété les cinq principales positions du portefeuille. Au total, ils représentaient 5,8% du portefeuille au 31 décembre 2015.

Billets du Trésor

Le billet de 1 625% échéant le 31 juillet 2019 avait une valeur d'environ 600 millions de dollars, représentant 1. 4% des actifs à la fin de 2015. Ceci est suivi par le billet de 1. 625% dû le 31 décembre 2019 et le billet de 1. 5% dû le 28 février 2019, chacun avec une valeur d'environ 500 $. million, ou un poids de 1. 16%.

Les T-notes sont des investissements de moyen à long terme qui sont généralement émis avec des échéances de deux, trois, cinq, sept et dix ans. Émis et soutenu par la foi et le crédit du gouvernement des États-Unis, les billets sont considérés comme des placements sans risque parce que les investisseurs se sentent très confiants dans la réception du capital à l'échéance. Il convient de noter que les valeurs des billets fluctueront inversement avec les variations des taux d'intérêt, bien que les valeurs faciales complètes, appelées pair, seront payées au moment de l'échéance des billets.

Verizon Communications vient en quatrième

Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ VZVerizon Communications Inc45 36-4 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a 6 55% d'obligations à échéance 2043, soit la quatrième plus importante participation au portefeuille du fonds de revenu. Sa valeur de fin d'année 2015 de 479 millions de dollars représente 1,1% du portefeuille.

Verizon Communications est un important fournisseur de produits / services de communication, d'information et de divertissement destinés aux consommateurs, aux entreprises et aux agences gouvernementales. En 2015, la société a généré 38 milliards de dollars de flux de trésorerie liés à l'exploitation et dépensé 17 dollars. 8 milliards sur les dépenses en capital. Cela équivaut à des flux de trésorerie disponibles de 21 $. 2 milliards.

Le chiffre d'affaires de l'entreprise en 2015 a augmenté de 3,6% par rapport à la même période de l'année précédente pour atteindre 131 dollars. 6 milliards, tandis que le bénéfice d'exploitation a augmenté de près de 69% à 33 $. 1 milliard.

Rio Oil complète

La note de 6,25% du Rio Oil Finance Trust en 2024 était évaluée à 438 $. 7 millions au 31 décembre 2015, soit environ 1% des actifs du fonds. Ceux-ci sont émis par la fiducie, mais soutenu par les redevances dues par les compagnies pétrolières au gouvernement de Rio de Janeiro. La compagnie pétrolière prédominante est Petroleo Brasileiro S.A. (NYSE: PBR PBRPetrobras10 96 + 2, 53% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), plus communément connu sous le nom de Petrobras.

Fitch Ratings a abaissé ses notes à BB- de BB + en janvier 2016. Elle a cité des prix du pétrole plus bas, un risque de réduction de la production à long terme et une augmentation du risque politique.

Performance du fonds

Depuis le début de l'année, au 28 mars 2016, le fonds a dégagé un rendement de 1,76%, à la traîne de l'indice Barclays Capital U. S. Aggregate Bond. Son rendement sur un an de 0,9% a été inférieur de 1,48% à celui de l'indice et son rendement de 3,7% sur cinq ans était à peu près conforme.