Le secteur financier est très habile à créer de nouveaux produits et à les commercialiser avec succès auprès des masses. Beaucoup de ces produits ont été des succès qui ont fait de l'argent pour les investisseurs et les institutions financières qui les offrent. Pensez aux fonds communs de placement et aux fonds négociés en bourse, par exemple. Mais d'autres produits ont été soit des catastrophes directes, soit pire, ont amené le monde au bord de la ruine financière. L'exemple principal - ou devrions-nous dire subprime - de ces produits toxiques serait sans aucun doute les titres adossés à des créances hypothécaires américains, dont l'implosion vers 2007-2009 a provoqué une crise mondiale du crédit et la Grande Récession. (Pour les lectures connexes, voir: La crise financière de 2007-2008 .)

De toute évidence, la création d'un nouveau produit financier implique un plus grand degré de risque par rapport à la fabrication d'un widget. Par exemple, le fournisseur d'un nouveau produit financier est confronté à des risques découlant d'une mauvaise gestion des risques ou de conflits d'intérêts. Cependant, les risques plus importants associés aux nouveaux produits financiers incombent directement aux clients. Rappelons le nombre de propriétaires américains qui ont fait face à des difficultés financières en raison des coûts de financement hypothécaire nettement plus élevés sur leurs prêts hypothécaires à taux variable lorsque les taux d'intérêt américains ont augmenté de 2003 à 2006.

AD:

Alors que de nouveaux déboires de produits peuvent survenir de temps en temps dans le secteur financier, la réalité est que ces produits passent généralement par un processus de développement rigoureux qui peut prendre plusieurs mois. Voici les 10 étapes de la création d'un nouveau produit financier.

1. Conceptualisation

La première étape du développement d'un nouveau produit financier consiste à le conceptualiser. L'idée d'un nouveau produit peut provenir d'une variété de sources, telles que la demande du client, la force de vente interne ou un tiers. Les fonds négociés en bourse ont vu le jour parce qu'ils ont éliminé les limites des fonds communs de placement traditionnels en négociant en bourse, offrant ainsi une liquidité et une transparence immédiates - des caractéristiques qui attirent énormément les investisseurs.

D'autre part, les obligations à coupons détachés ou les obligations à coupon zéro ont probablement évolué parce qu'une étincelle brillante dans une institution financière a fait en sorte que l'obligation de 10 ans, en la «dépouillant» de ses 20 obligations semestrielles coupons, et les vendre individuellement entraînerait 21 transactions éligibles à la commission distinctes (20 paiements de coupon plus le principal obligataire), plutôt qu'une seule transaction obligataire.

2. Développement de produits

Trouver une idée de produit est une chose, mais la développer est une toute autre chose puisque le diable est vraiment dans les détails. À ce stade, l'équipe de développement de produits doit traduire l'idée en un produit tangible qui peut être vendu à la clientèle de l'établissement avec un bénéfice raisonnable.L'équipe de développement doit se débrouiller dans la conception d'un produit qui n'est ni inutilement complexe (un vrai risque pour les produits financiers), ni trop simple pour que la concurrence puisse se reproduire. La clientèle pour le produit est également identifiée à ce stade, car la plupart des étapes suivantes sont guidées par le fait que le produit est destiné à un public de détail ou ne devrait être ciblé que sur les clients institutionnels.

3. Exigences réglementaires ou légales

Le nouveau produit doit respecter les règlements sur les valeurs mobilières exigés par l'autorité compétente. Par exemple, l'Avis réglementaire 12-03 de l'Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA) fournit des lignes directrices aux sociétés financières concernant les exigences de supervision renforcée pour les produits complexes. La FINRA définit un produit complexe comme un produit ayant de multiples caractéristiques qui affectent différemment le rendement de ses placements selon différents scénarios, tels que des titres adossés à des actifs ou des billets structurés.

Comme la réglementation vise principalement à protéger les investisseurs particuliers contre les produits ou services douteux offerts par des entreprises peu scrupuleuses, il est essentiel de s'assurer que le nouveau produit est entièrement conforme à toutes les réglementations applicables (sans oublier d'éviter d'éventuels embarras). . Sur le plan juridique, les sommités juridiques de l'entreprise veilleront à ce que le capital intellectuel investi dans le produit soit protégé par les dépôts nécessaires. L'équipe juridique confirmera également que les exigences réglementaires relatives à des questions telles que l'adéquation du produit et les conflits d'intérêts ont été respectées.

4. Opérations

À ce stade de l'évolution d'un nouveau produit, le tout est ébauché. C'est probablement l'étape la plus importante du processus de développement d'un nouveau produit, car elle englobe tous les détails clés liés à l'offre du produit. Cela comprend l'élaboration des formulaires et des documents à remplir par un client, en veillant à ce que la transaction soit exécutée efficacement sur la plate-forme de l'entreprise, et en identifiant les étapes du traitement des transactions dans le back-office. Il comprend également d'autres éléments clés tels que la gestion des risques et les contrôles pour s'assurer que les risques pour l'entreprise découlant du nouveau produit sont atténués, ainsi que les rapports clients, la formation des employés (front office et back office) et la supervision. (Pour plus d'informations, voir:

Introduction à la gestion des risques

.) 5. Inscription Il se peut que le nouveau produit doive être enregistré au moyen d'un prospectus ou de documents d'offre auprès de l'organisme concerné, comme la Securities Exchange Commission des États-Unis ou les commissions provinciales des valeurs mobilières au Canada. Notez que ces organismes ne se prononcent pas sur les mérites du nouveau produit ou sur son attrait d'investissement. Au contraire, ils s'assurent que tous les «i» sont pointés et que les «t» sont cochés dans le prospectus, et qu'il contient la divulgation complète de tous les facteurs requis par un investisseur pour prendre une décision d'investissement éclairée.

6. Marketing

La commercialisation du nouveau produit est essentielle pour assurer son succès.Cette phase implique également d'éduquer le client si le produit est assez complexe. En général, le marketing ne peut pas commencer - ou ne peut être mené que de manière limitée - jusqu'à ce que l'approbation ait été reçue de l'organisme avec lequel le prospectus ou le document d'offre a été enregistré. Le développement de documents marketing tels que des brochures et des présentations qui communiquent efficacement les caractéristiques et les avantages du produit et la formulation d'une stratégie médiatique cohérente sont des activités qui prennent du temps et peuvent prendre plusieurs semaines.

7. Distribution

C'est une autre étape clé, car s'il n'y a pas de force de vente efficace pour vendre ou distribuer le produit, elle sera vouée à l'échec. L'entreprise ou l'institution doit prendre un certain nombre de décisions importantes à ce stade: qui vendra le produit, comment sera-t-il rémunéré, quel sera le niveau d'indemnisation, etc. Les attributs du produit sont essentiels pour déterminer le bon public cible. Par exemple, un produit à risque élevé et à rendement élevé, ou un produit plutôt complexe, pourrait être mieux adapté aux investisseurs institutionnels, tandis qu'un produit relativement plus simple pourrait intéresser les investisseurs de détail. Une fois le marché cible identifié, les bons canaux de distribution peuvent alors être mis en place.

8. Lancement du produit

Enfin, le grand jour arrive lorsque le produit est enfin lancé, l'aboutissement de plusieurs mois d'efforts. Les nouveaux produits financiers sont généralement lancés avec beaucoup de fanfare, juste après ou pendant un blitz médiatique pour sensibiliser les produits. Certains nouveaux produits peuvent sortir du rayon dès qu'ils sont libérés, tandis que d'autres peuvent prendre plus de temps pour gagner en traction. Tout dépend de ce que le nouveau produit - revenu, croissance, couverture, etc. - répond aux besoins des investisseurs, ainsi que de son profil de risque.

9. Conformité

Le service de la conformité de l'entreprise surveillera les ventes du nouveau produit afin de s'assurer qu'il n'est vendu qu'aux clients de l'entreprise pour lesquels le produit convient. L'adéquation client est un très gros problème dans le secteur financier. Un conseiller qui vend un billet structuré complexe à un homme âgé de 80 ans et dont les moyens de subsistance sont limités recevra bientôt la visite d'un agent de conformité, et pourrait être menacé de se faire montrer la porte. En fonction des spécifications du (nouveau) produit proposé, la conformité serait également à l'affût de pratiques interdites telles que le trading en amont ou manipulateur.

10. Revue de produits et de rentabilité

Dans la phase finale du cycle de développement d'un nouveau produit, elle sera revue périodiquement pour évaluer différents paramètres - ventes de produits par rapport aux prévisions, défis inattendus, gestion des risques, contribution au profit, etc. . Selon le résultat de ces examens périodiques, le nouveau produit peut soit avoir une durée de vie courte, soit être un gagnant qui élargit le portefeuille de produits offerts par la société.

The Bottom Line

Les 10 étapes décrites ci-dessus sont essentielles à la création d'un nouveau produit financier, bien qu'elles ne soient pas toujours nécessairement mises en œuvre dans l'ordre indiqué.